HỢP ĐỒNG TÀI CHÍNH HOẠT ĐỘNG NHƯ THẾ NÀO?

Hợp đồng Tài chính là gì?

Hợp đồng tài chính là các thỏa thuận ràng buộc về mặt pháp lý giữa hai hoặc nhiều bên để giao dịch theo các điều kiện xác định. Các hợp đồng này điều chỉnh một loạt các công cụ trên thị trường tài chính, chẳng hạn như quyền chọn, hợp đồng tương lai, hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng hoán đổi. Mỗi loại hợp đồng có những đặc điểm riêng, nhưng nhìn chung chúng có các yếu tố chung như giá thực hiện, ngày hết hạn, quy mô hợp đồng và phí bảo hiểm. Các yếu tố này quyết định giá trị, nghĩa vụ và rủi ro hoặc phần thưởng tiềm năng liên quan đến thỏa thuận.

Các công cụ phái sinh tài chính này thường được sử dụng để phòng ngừa rủi ro, đầu cơ vào giá tài sản cơ sở hoặc cung cấp đòn bẩy. Thông thường, giá trị của hợp đồng được xác định từ một tài sản cơ sở như cổ phiếu, hàng hóa, tiền tệ hoặc lãi suất. Hợp đồng tài chính có các điều khoản được định nghĩa rõ ràng và được giao dịch trên các sàn giao dịch — với các điều khoản chuẩn hóa và thanh toán bù trừ tập trung — hoặc trên thị trường phi tập trung (OTC), nơi các điều khoản hợp đồng được đàm phán riêng.

Hãy cùng xem xét bốn yếu tố chính của hợp đồng phái sinh tài chính để hiểu vai trò của chúng trong việc cấu trúc và đánh giá các thỏa thuận này:

• Giá thực hiện: Mức giá được xác định trước mà tài sản cơ sở có thể được mua hoặc bán nếu hợp đồng được thực hiện.
• Ngày hết hạn: Ngày cuối cùng mà hợp đồng có hiệu lực và có thể được thực hiện.
• Kích thước hợp đồng: Số lượng tài sản cơ sở được thể hiện trong một hợp đồng.
• Phí bảo hiểm: Chi phí hoặc phí phải trả để mua hợp đồng, thường áp dụng trong giao dịch quyền chọn.

Hiểu được chức năng và sự tương tác của các yếu tố này giúp các nhà đầu tư và nhà giao dịch quản lý rủi ro tài chính hiệu quả hơn. Cho dù được sử dụng cho mục đích đầu cơ hay giảm thiểu rủi ro, các thành phần này đều xác định cam kết tài chính và kết quả tiềm năng của hợp đồng.

Từ các nhà đầu tư tổ chức quản lý danh mục đầu tư đến các nhà giao dịch cá nhân đang tìm hiểu các chiến lược tăng trưởng, việc hiểu rõ các điều khoản và cơ chế của hợp đồng tài chính là điều cần thiết để đưa ra quyết định sáng suốt. Khi xem xét kỹ hơn từng thành phần, chúng tôi sẽ làm rõ cách các đặc điểm cấu trúc này giúp dự báo lợi nhuận, thua lỗ tiềm năng và ứng dụng chiến lược trong các chiến lược đầu tư rộng hơn.

Hiểu về Giá Thực hiện và Ngày Hết hạn

Hai đặc điểm quan trọng của hầu hết các hợp đồng tài chính, đặc biệt là trong các sản phẩm phái sinh như quyền chọn và hợp đồng tương lai, là giá thực hiện và ngày hết hạn. Hai yếu tố này cùng nhau xác định giá trị thời gian, giá trị tiền tệ và lợi nhuận hoặc thua lỗ cuối cùng của hợp đồng.

Giải thích về Giá Thực hiện

Giá thực hiện, đôi khi được gọi là "giá thực hiện", là mức giá đã thỏa thuận mà tại đó tài sản cơ sở có thể được mua (quyền chọn mua) hoặc bán (quyền chọn bán), tùy thuộc vào loại hợp đồng. Mức giá này được cố định trong suốt thời hạn hợp đồng.

Trong bối cảnh hợp đồng quyền chọn:

• Nếu giá thị trường của tài sản cơ sở cao hơn giá thực hiện trong quyền chọn mua, quyền chọn đó được coi là có lời, cho thấy lợi nhuận tiềm năng khi thực hiện.
• Nếu giá thị trường thấp hơn giá thực hiện trong quyền chọn bán, thì quyền chọn đó cũng được coi là có lời.
• Ngược lại, nếu điều kiện thị trường không thuận lợi cho giá thực hiện, quyền chọn được coi là không có lời, và việc thực hiện quyền chọn sẽ dẫn đến thua lỗ.

Mối quan hệ giữa giá thực hiện và giá hiện tại của tài sản quyết định "giá trị nội tại" của quyền chọn. Các nhà đầu tư thường đánh giá xem nên thực hiện hợp đồng hay để chúng hết hạn dựa trên mức định giá này.

Ngày hết hạn được xác định

Ngày hết hạn là thời điểm hợp đồng tài chính trở nên vô hiệu. Đối với quyền chọn và hợp đồng tương lai, đây là ngày giao dịch cuối cùng mà hợp đồng có thể được thực hiện hoặc thanh toán. Sau ngày này, hợp đồng không còn giá trị hoặc khả năng thực thi.

Hợp đồng có thể được soạn thảo với các thời hạn khác nhau:

• Quyền chọn hàng tuần – hết hạn trong vòng một tuần; được sử dụng cho các chiến lược giao dịch ngắn hạn.
• Quyền chọn hàng tháng – hết hạn vào một ngày cố định hàng tháng; thường được các nhà đầu tư cá nhân sử dụng.
• Hợp đồng hàng quý hoặc dài hạn – kéo dài vài tháng hoặc vài năm, phù hợp cho các hoạt động phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ dài hạn.

Các nhà giao dịch thường xem xét "sự suy giảm theo thời gian" — sự mất dần giá trị bên ngoài khi ngày hết hạn đến gần. Trong giao dịch quyền chọn, hợp đồng mất giá khi gần đến ngày hết hạn nếu tài sản cơ sở không biến động thuận lợi so với giá thực hiện.

Cùng với nhau, giá thực hiện và giá đáo hạn cấu trúc nên động lực giá trị cốt lõi của một hợp đồng phái sinh. Việc hiểu rõ cả hai yếu tố này cho phép các nhà giao dịch xây dựng các chiến lược phù hợp với kỳ vọng thị trường và hồ sơ rủi ro của họ.

Giải thích về Quy mô Hợp đồng và Phí bảo hiểm

Trong thị trường phái sinh, quy mô hợp đồng và phí bảo hiểm đóng vai trò thiết yếu trong việc xác định quy mô đầu tư và các chi phí liên quan. Việc hiểu rõ những yếu tố này rất quan trọng trong việc đánh giá mức độ rủi ro, mức ký quỹ yêu cầu và lợi nhuận hoặc thua lỗ tiềm năng từ việc giao dịch hợp đồng tài chính.

Quy mô Hợp đồng là gì?

Quy mô hợp đồng thể hiện giá trị tài sản cơ sở được bảo hiểm bởi một hợp đồng tài chính duy nhất. Mỗi loại tài sản — dù là cổ phiếu, hàng hóa hay tiền tệ — thường có quy mô lô chuẩn hóa khi giao dịch trên sàn giao dịch.

Ví dụ:

• Trong quyền chọn cổ phiếu: một hợp đồng thường đại diện cho 100 cổ phiếu cơ sở.
• Trong hợp đồng tương lai: một hợp đồng tương lai dầu thô có thể bao gồm 1.000 thùng dầu.
• Trong giao dịch ngoại hối: quy mô hợp đồng thay đổi từ lô chuẩn (100.000 đơn vị) đến lô mini và lô micro.

Quy mô hợp đồng quyết định cả quy mô và vốn cần thiết. Quy mô hợp đồng lớn hơn đồng nghĩa với mức độ rủi ro lớn hơn và khả năng lãi hoặc lỗ cao hơn. Các nhà môi giới thường yêu cầu ký quỹ — một tỷ lệ phần trăm giá trị hợp đồng — làm tài sản thế chấp. Yêu cầu ký quỹ thay đổi tùy thuộc vào biến động tài sản và thời hạn hợp đồng.

Hiểu về Phí bảo hiểm

Phí bảo hiểm là mức giá mà người mua trả cho người bán để mua một hợp đồng quyền chọn. Khoản phí này thể hiện chi phí trả trước và không thể thu hồi trừ khi quyền chọn có lợi nhuận khi được thực hiện hoặc được bù trừ thông qua một chiến lược giao dịch. Phí bảo hiểm này bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố:

• Giá trị nội tại – chênh lệch giữa giá thực hiện và giá thị trường hiện tại khi thuận lợi.
• Giá trị thời gian – thời hạn còn lại của hợp đồng; Kỳ hạn dài hơn làm tăng phí bảo hiểm.
• Biến động – biến động thị trường cao hơn làm tăng phí bảo hiểm do khả năng xảy ra biến động thuận lợi cao hơn.
• Lãi suất và cổ tức – những yếu tố này có thể tác động đến phí bảo hiểm, đặc biệt là trong các quyền chọn cổ phiếu.

Người bán quyền chọn nhận phí bảo hiểm như một khoản bồi thường cho rủi ro mà họ chấp nhận khi cấp quyền thực hiện quyền chọn. Người mua quyền chọn đầu tư phí bảo hiểm với hy vọng rằng biến động giá thuận lợi sẽ mang lại lợi nhuận cho hợp đồng trước hoặc khi đáo hạn.

Mặc dù phí bảo hiểm chủ yếu liên quan đến hợp đồng quyền chọn, nhưng chúng có thể xuất hiện trong các sản phẩm có cấu trúc và các sản phẩm phái sinh liên quan đến hoán đổi dưới dạng phí trả trước hoặc thanh toán định kỳ, tùy thuộc vào thiết kế hợp đồng.

Việc cân bằng quy mô hợp đồng với chi phí phí ​​bảo hiểm cho phép các nhà giao dịch mở rộng chiến lược một cách phù hợp và quản lý hiệu quả vốn. Điều này cũng hỗ trợ các quyết định sáng suốt về đòn bẩy và quản lý rủi ro. Việc hiểu rõ các cơ chế tài chính này là rất quan trọng để điều hướng thị trường phái sinh một cách thận trọng và thành công.