GIẢI THÍCH VỀ THANH LÝ CƯỠNG BỨC VÀ CÁC BIỆN PHÁP KIỂM SOÁT RỦI RO ĐỂ TRÁNH CHÚNG

Thanh lý bắt buộc là gì?

Trên thị trường tài chính, thanh lý bắt buộc xảy ra khi vị thế của nhà giao dịch bị công ty môi giới hoặc sàn giao dịch tự động đóng do nhà giao dịch không đáp ứng được yêu cầu ký quỹ hoặc nghĩa vụ tài sản thế chấp. Điều này thường xảy ra trong các môi trường giao dịch có đòn bẩy, chẳng hạn như tài khoản ký quỹ, thị trường phái sinh hoặc sàn giao dịch tiền điện tử.

Khi nhà giao dịch sử dụng vốn vay để mở một vị thế (đòn bẩy), họ phải duy trì một lượng vốn chủ sở hữu tối thiểu trong tài khoản của mình, được gọi là ký quỹ duy trì. Nếu giá trị tài sản nắm giữ giảm đáng kể, vốn chủ sở hữu của nhà giao dịch có thể giảm xuống dưới ngưỡng này. Tại thời điểm này, công ty môi giới có thể thực hiện yêu cầu ký quỹ. Nếu nhà giao dịch không nạp thêm tiền hoặc giảm mức độ rủi ro, vị thế sẽ bị đóng bắt buộc để ngăn ngừa thua lỗ thêm.

Thanh lý bắt buộc thường xảy ra trên các thị trường như giao dịch chứng khoán, ngoại hối và tiền điện tử, nơi có giao dịch ký quỹ hoặc các sản phẩm phái sinh. Thanh lý tự động bảo vệ công ty môi giới hoặc nền tảng bằng cách đảm bảo rằng họ không phải chịu tổn thất do khách hàng vi phạm hợp đồng.

Đặc điểm chính của thanh lý bắt buộc

• Thực hiện tự động: Vị thế được đóng mà không có sự đồng ý của nhà giao dịch.
• Được kích hoạt bởi lệnh gọi ký quỹ: Việc không đáp ứng lệnh gọi ký quỹ thường dẫn đến thanh lý.
• Có thể gây ra tổn thất tài chính: Nhà giao dịch có thể chịu những khoản lỗ đáng kể, đặc biệt là trong các thị trường biến động.
• Khác nhau tùy theo nền tảng: Các nhà môi giới và sàn giao dịch khác nhau có các giao thức thanh lý khác nhau.

Ví dụ về thanh lý bắt buộc

Giả sử một nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy 10x để mua Bitcoin trị giá 10.000 đô la, chỉ sử dụng 1.000 đô la tiền quỹ của họ làm tiền ký quỹ. Nếu giá trị Bitcoin giảm chỉ 10%, vị thế sẽ trị giá 9.000 đô la. Vốn chủ sở hữu ban đầu của nhà giao dịch đã giảm xuống dưới mức ký quỹ yêu cầu. Nếu họ không nạp thêm tiền vào tài khoản hoặc đóng một phần vị thế, nền tảng có thể buộc phải thanh lý tài sản, khóa lỗ và có thể tính thêm phí.

Tại sao việc hiểu rõ về thanh lý lại quan trọng

Thanh lý bắt buộc có thể gây ra những tác động tàn phá đến danh mục đầu tư và cảm xúc của nhà giao dịch. Chúng cũng có thể gây ra những đợt sụt giảm mạnh trên thị trường, đặc biệt là khi có nhiều đợt thanh lý xảy ra đồng thời, như đã thấy trong các sự kiện "long squeeze" (ép giá mua) hoặc "short squeeze" (ép giá bán) tiền điện tử. Việc hiểu rõ về thanh lý giúp các nhà giao dịch lập kế hoạch và triển khai các chiến lược giảm thiểu rủi ro hiệu quả.

Nguyên nhân phổ biến dẫn đến thanh lý bắt buộc

Có một số nguyên nhân có thể dẫn đến thanh lý bắt buộc trong tài khoản giao dịch. Những nguyên nhân này thường xuất phát từ việc quản lý rủi ro không tốt hoặc sử dụng đòn bẩy quá mức. Hiểu rõ những nguyên nhân này có thể giúp nhà giao dịch tránh được các tình huống có thể dẫn đến việc đóng vị thế ngoài ý muốn.

1. Đòn bẩy quá mức

Đòn bẩy không chỉ khuếch đại lợi nhuận mà còn cả thua lỗ. Khi nhà giao dịch mở các vị thế có đòn bẩy cao, ngay cả những biến động nhỏ bất lợi của thị trường cũng có thể xóa sổ vốn chủ sở hữu của họ. Ví dụ: trong một vị thế tương lai Bitcoin có đòn bẩy 100 lần, giá giảm 1% có thể dẫn đến mất toàn bộ tài sản thế chấp của nhà giao dịch, kích hoạt thanh lý tự động.

2. Mức duy trì ký quỹ thấp

Mỗi nhà môi giới hoặc sàn giao dịch đều yêu cầu duy trì một mức ký quỹ tối thiểu nhất định. Nếu giá trị tài khoản giảm xuống dưới mức này và nhà giao dịch không hành động, nhà môi giới có thể tự động thanh lý các vị thế. Thông thường, các nhà giao dịch đánh giá thấp tốc độ xói mòn vốn chủ sở hữu trong các phiên giao dịch biến động.

3. Biến động thị trường

Những biến động giá đột ngột — thường được thúc đẩy bởi tin tức kinh tế vĩ mô, báo cáo thu nhập hoặc các sự kiện địa chính trị — có thể tạo ra những đợt sụt giảm mạnh. Các nhà giao dịch bị mắc kẹt trong những biến động như vậy thường bị thanh lý nếu vị thế của họ bị đòn bẩy quá mức hoặc không được phòng ngừa rủi ro đầy đủ.

4. Thiếu lệnh dừng lỗ hoặc quản lý rủi ro

Việc không đặt mức dừng lỗ làm tăng đáng kể nguy cơ bị thanh lý bắt buộc. Lệnh dừng lỗ hoạt động như một biện pháp bảo vệ tự động đóng giao dịch khi đạt đến một mức giá nhất định. Nếu không có nó, các vị thế có thể tiếp tục chìm sâu vào mức lỗ lớn cho đến khi nền tảng buộc phải hành động.

5. Bỏ qua lệnh gọi ký quỹ

Nếu một nhà giao dịch nhận được lệnh gọi ký quỹ — yêu cầu bổ sung vốn hoặc đóng vị thế — và không tuân thủ kịp thời, việc thanh lý có thể xảy ra. Một số nền tảng đưa ra thông báo ưu tiên, trong khi những nền tảng khác có thể thanh lý ngay lập tức tùy thuộc vào quy tắc hệ thống.

6. Đa dạng hóa kém

Việc tập trung đầu tư vào một tài sản hoặc thị trường duy nhất làm tăng rủi ro. Nếu tài sản đó hoạt động kém, nhà giao dịch sẽ phải gánh chịu toàn bộ tổn thất. Đa dạng hóa giúp giảm thiểu rủi ro này, nhưng việc không phân tán đầu tư có thể dẫn đến sự cạn kiệt vốn chủ sở hữu nhanh chóng, buộc phải đóng các vị thế.

7. Thị trường thiếu thanh khoản hoặc trượt giá

Trong các thị trường biến động nhanh hoặc giao dịch thưa thớt, giá thực hiện lệnh thực tế có thể khác đáng kể so với mức dự kiến. Điều này được gọi là trượt giá. Khi việc thanh lý bắt buộc xảy ra trong những giai đoạn như vậy, tổn thất cuối cùng có thể lớn hơn nhiều so với dự kiến.

Ví dụ thực tế: Sự sụp đổ của thị trường tiền điện tử

Vào tháng 5 năm 2021, hơn 8 tỷ đô la tiền điện tử đã bị thanh lý trong vòng 24 giờ sau khi Bitcoin giảm 30%. Hầu hết trong số này là các vị thế mua có đòn bẩy. Các nhà giao dịch không cắt lỗ hoặc phản hồi lệnh gọi ký quỹ đã bị ảnh hưởng nặng nề, cho thấy tốc độ và quy mô của việc thanh lý bắt buộc.

Tóm tắt

Việc thanh lý bắt buộc thường là kết quả của sự kết hợp giữa đòn bẩy quá mức, giám sát vốn chủ sở hữu tài khoản không đầy đủ và thiếu các biện pháp bảo vệ. Để tránh điều này, điều quan trọng là phải hiểu rõ các quy tắc ký quỹ, dự đoán biến động thị trường và thực hiện các kế hoạch quản lý rủi ro hợp lý.

Cách giảm thiểu rủi ro thanh lý

Việc giảm thiểu rủi ro thanh lý bắt buộc đòi hỏi phải tập trung vào quản lý rủi ro thận trọng, chiến lược giao dịch kỷ luật và hiểu rõ các quy tắc cụ thể của từng nền tảng. Phần này nêu ra các biện pháp kiểm soát thiết thực giúp nhà giao dịch kiểm soát danh mục đầu tư của mình.

1. Sử dụng đòn bẩy phù hợp

Luôn chọn mức đòn bẩy phù hợp với khả năng chịu rủi ro và mức độ biến động của tài sản. Đòn bẩy thận trọng (ví dụ: 2x–5x) giúp giảm thiểu rủi ro thanh lý đột ngột. Nhiều nhà giao dịch kỳ cựu khuyên nên duy trì mức đòn bẩy thấp cho đến khi đạt được sự ổn định về lợi nhuận và kỷ luật.

2. Duy trì mức đệm thế chấp cao hơn

Tránh giao dịch quá gần với mức ký quỹ duy trì. Bằng cách duy trì mức đệm hào phóng — ví dụ, cao hơn 20–30% so với yêu cầu tối thiểu — bạn sẽ có thêm không gian để ứng phó trong những thị trường biến động, giảm thiểu rủi ro thanh lý tự động.

3. Đặt lệnh cắt lỗ và chốt lời

Lệnh cắt lỗ hạn chế khả năng thua lỗ bằng cách thoát khỏi vị thế nếu giá tài sản biến động bất lợi cho bạn. Lệnh chốt lời đảm bảo lợi nhuận. Kết hợp lại, chúng thúc đẩy giao dịch có kỷ luật và loại bỏ việc ra quyết định dựa trên cảm xúc trong những biến động nhanh của thị trường.

4. Đa dạng hóa vị thế

Phân bổ danh mục đầu tư của bạn trên nhiều loại tài sản, lĩnh vực hoặc công cụ khác nhau. Việc đa dạng hóa giúp giảm thiểu biến động và giảm khả năng một vị thế hoạt động kém sẽ ảnh hưởng đến tổng thể tài khoản của bạn.

5. Thường xuyên theo dõi mức ký quỹ

Theo dõi chặt chẽ tỷ lệ ký quỹ của bạn — tỷ lệ phần trăm giá trị tài khoản của bạn so với mức ký quỹ yêu cầu. Đặt cảnh báo khi vốn chủ sở hữu giảm xuống gần mức cảnh báo để bạn có thể chủ động hành động.

6. Tránh giao dịch trong các sự kiện rủi ro cao

Các thông báo tin tức, báo cáo thu nhập hoặc công bố dữ liệu kinh tế thường gây ra biến động mạnh. Việc đứng ngoài trong những giai đoạn này hoặc giảm thiểu rủi ro có thể ngăn ngừa những khoản lỗ đột ngột dẫn đến thanh lý.

7. Hiểu rõ các quy tắc riêng của từng sàn giao dịch

Mỗi nền tảng giao dịch đều có cơ chế, ngưỡng và phí thanh lý riêng. Hãy xem xét các thông tin công bố về rủi ro và chính sách ký quỹ của nhà môi giới hoặc sàn giao dịch của bạn trước khi tham gia vào các vị thế có đòn bẩy.

8. Sử dụng tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận

Áp dụng kế hoạch giao dịch dựa trên các thiết lập rủi ro/lợi nhuận thuận lợi. Ví dụ: việc đặt mục tiêu tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro là 2:1 hoặc 3:1 đảm bảo rằng ngay cả khi nhiều giao dịch thất bại, một vài giao dịch thắng vẫn có thể giúp tài khoản sinh lời — giảm nguy cơ sụt giảm mạnh dẫn đến thanh lý.

9. Xem xét các chiến lược phòng ngừa rủi ro

Sử dụng các công cụ như quyền chọn hoặc ETF nghịch đảo để phòng ngừa rủi ro cho các vị thế lớn hoặc biến động. Phòng ngừa rủi ro cho phép bù đắp khoản lỗ trên một tài sản bằng khoản lãi trên một tài sản khác, giúp bảo vệ giá trị tài khoản trong những điều kiện bất lợi.

10. Thực hành với tài khoản demo

Các nhà giao dịch mới nên sử dụng nền tảng mô phỏng để kiểm tra chiến lược và quan sát cách thức hoạt động của chính sách ký quỹ và thanh lý. Môi trường bảo mật này cho phép người dùng học hỏi mà không cần mạo hiểm vốn thực tế.

Suy nghĩ cuối cùng về kiểm soát rủi ro

Việc tránh bị thanh lý bắt buộc chủ yếu liên quan đến việc dự đoán các kịch bản thua lỗ tiềm ẩn và xây dựng các cơ chế phòng thủ vào cấu trúc giao dịch của bạn. Kiểm soát rủi ro thụ động (như bộ đệm tài sản thế chấp) và các chiến thuật chủ động (như theo dõi tin tức, đặt lệnh dừng lỗ và phòng ngừa rủi ro) đều cần thiết để bảo vệ vốn của bạn. Với thị trường ngày càng biến động, đặc biệt là trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và phái sinh, việc phòng ngừa có tác động mạnh mẽ hơn đáng kể so với phản ứng khi nói đến rủi ro thanh lý.