ĐỘNG LỰC TRONG CỔ PHIẾU: ĐỊNH NGHĨA VÀ CÁC CHỈ SỐ CHÍNH

Động lực trong cổ phiếu đề cập đến tốc độ tăng hoặc giảm giá cổ phiếu. Đây là một hiện tượng thị trường được quan sát rộng rãi dựa trên ý tưởng rằng các tài sản hoạt động tốt gần đây có xu hướng tiếp tục hoạt động tốt trong ngắn hạn, trong khi các tài sản hoạt động kém hiệu quả có thể tiếp tục tụt hậu. Động lực không chỉ là một mô hình tâm lý; nó được hỗ trợ bởi bằng chứng thực nghiệm và đã trở thành một trong những phong cách đầu tư cốt lõi được các nhà phân tích định lượng và quản lý danh mục đầu tư sử dụng.

Nguyên tắc này dựa trên tài chính hành vi, trong đó tâm lý bầy đàn và thiên kiến ​​xác nhận của nhà đầu tư củng cố xu hướng. Các cổ phiếu nhanh chóng được các nhà đầu tư ưa chuộng do đang tăng giá sẽ thu hút thêm người mua, tạo ra một đợt tăng giá tự hoàn thiện. Ngược lại, các cổ phiếu đang giảm giá thường tiếp tục giảm khi tâm lý bi quan gia tăng. Mô hình này có thể tồn tại cho đến khi có sự thay đổi lớn về các yếu tố cơ bản hoặc tâm lý đảo ngược xu hướng.

Động lực có liên quan chặt chẽ với phân tích kỹ thuật, trong đó dữ liệu giá và khối lượng trong quá khứ được sử dụng để dự báo các biến động trong tương lai. Chiến lược này được sử dụng trên nhiều khung thời gian khác nhau tùy thuộc vào mục tiêu của nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư - từ các chiến lược ngắn hạn như giao dịch trong ngày đến các mô hình dài hạn được các nhà quản lý quỹ tổ chức sử dụng.

Có hai loại chiến lược động lượng chính:

• Động lượng tuyệt đối: Chiến lược này xem xét hiệu suất trong quá khứ của một cổ phiếu riêng lẻ để dự báo lợi nhuận trong tương lai, thường so sánh mức giá trong các khoảng thời gian khác nhau.
• Động lượng tương đối: Chiến lược này so sánh hiệu suất của một cổ phiếu với các cổ phiếu khác hoặc một chỉ số để xác định sức mạnh tương đối. Các nhà đầu tư sử dụng chiến lược này để luân chuyển vốn vào các lĩnh vực hoặc tài sản có hiệu suất vượt trội so với các cổ phiếu cùng loại.

Mặc dù động lượng có thể mang lại cơ hội sinh lời, nhưng nó cũng đi kèm với rủi ro. Xu hướng có thể nhanh chóng đảo ngược do các cú sốc bên ngoài, thao túng hoặc các lực đảo ngược giá trị trung bình. Những người tham gia thành công thường kết hợp động lượng với các biện pháp kiểm soát rủi ro, chẳng hạn như lệnh cắt lỗ hoặc đa dạng hóa.

Động lực của cổ phiếu được định lượng bằng nhiều phương pháp toán học và phân tích khác nhau, với một số chỉ báo đã được công nhận rộng rãi trong các lĩnh vực đầu tư kỹ thuật và định lượng. Hình thức đo lường động lực đơn giản nhất dựa trên sự thay đổi giá trong một khoảng thời gian xác định, thường được gọi là tỷ lệ thay đổi (ROC). Tuy nhiên, nhiều công cụ và chiến lược đã được phát triển để đánh giá chi tiết hơn:

1. Tỷ lệ Thay đổi (ROC)

ROC tính toán phần trăm thay đổi của giá cổ phiếu trong một khung thời gian cụ thể. Công thức là:

ROC = [(Giá hiện tại - Giá N kỳ trước) / Giá N kỳ trước] * 100

Ví dụ: ROC 12 tháng so sánh giá hiện tại với giá 12 tháng trước. ROC dương biểu thị động lực tăng, và ROC âm biểu thị động lực giảm.

2. Đường Trung Bình Động

Các nhà đầu tư theo xu hướng động lượng thường sử dụng đường trung bình động đơn giản (SMA) hoặc đường trung bình động hàm mũ (EMA) để xác định xu hướng. Một cách tiếp cận phổ biến là so sánh đường trung bình động ngắn hạn với dài hạn, chẳng hạn như đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày. Khi đường trung bình động ngắn hạn cắt lên trên đường trung bình động dài hạn (một "điểm giao vàng"), nó báo hiệu đà tăng giá tiềm năng.

3. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI)

RSI là một chỉ báo dao động động lượng đo lường tốc độ và sự thay đổi của biến động giá trên thang điểm từ 0 đến 100. RSI trên 70 thường biểu thị trạng thái quá mua, trong khi RSI dưới 30 biểu thị trạng thái quá bán. RSI giúp phát hiện các điểm đảo chiều tiềm năng trong các xu hướng quá mức.

4. Đường Trung bình Động Hội tụ Phân kỳ (MACD)

Chỉ báo MACD thể hiện mối quan hệ giữa hai đường EMA (thường là 12 ngày và 26 ngày) và kết hợp với một đường tín hiệu (thường là EMA 9 ngày của chính MACD). Khi MACD cắt lên trên đường tín hiệu, nó cho thấy động lượng tăng; khi cắt xuống dưới, nó có thể cho thấy động lượng giảm.

5. Điểm Động lượng (Mô hình Định lượng)

Các nhà đầu tư tổ chức và các nhà phân tích định lượng thường tính toán một "điểm động lượng" chuẩn hóa cho cổ phiếu, kết hợp nhiều chỉ số như tổng lợi nhuận 3 tháng, 6 tháng và 12 tháng. Điểm số này được sử dụng để xếp hạng chứng khoán và đưa ra quyết định đầu tư dựa trên mô hình.

Các công cụ này hoạt động hiệu quả nhất khi được kết hợp với phân tích khối lượng, bối cảnh thị trường hoặc các chỉ báo xác nhận khác. Quan trọng là, hầu hết đều mang tính chất hồi tưởng và mô tả, không mang tính dự đoán. Do đó, bối cảnh và các hoạt động thẩm định bổ sung vẫn rất cần thiết.

Các chiến lược động lượng được áp dụng cho nhiều loại hình nhà đầu tư và phong cách giao dịch, từ nhà đầu tư cá nhân đến các quỹ đầu tư tổ chức lớn. Dưới đây là cách động lượng được sử dụng trong thực tế và những điều nhà đầu tư cần lưu ý khi triển khai các chiến lược này.

1. Xây dựng Danh mục Đầu tư

Các nhà quản lý tài sản có thể tận dụng động lượng bằng cách phân bổ vốn vào các ngành hoặc cổ phiếu có hiệu suất vượt trội trong S&P 500, FTSE 100 hoặc các chỉ số khác. Những quyết định này thường dựa trên xếp hạng sức mạnh tương đối. Một phương pháp phổ biến là nghiêng danh mục đầu tư về các cổ phiếu có hiệu suất động lượng ở nhóm 100% cao nhất trong khi giảm tỷ trọng đầu tư vào nhóm 100% thấp nhất.

2. Đầu tư theo Yếu tố

Trong tài chính tổ chức, động lượng được phân loại là một yếu tố vốn chủ sở hữu, cùng với các yếu tố khác như giá trị, quy mô hoặc chất lượng. Nghiên cứu học thuật, bao gồm các nghiên cứu của Fama và French, đã xác nhận rằng động lượng là một hiện tượng bất thường dai dẳng trên thị trường vốn. Các chiến lược dựa trên yếu tố tìm cách đa dạng hóa mức độ tiếp xúc và nâng cao lợi nhuận.

3. Quản lý Rủi ro và Cắt lỗ

Do rủi ro đảo chiều xu hướng đột ngột, nhiều nhà đầu tư theo xu hướng động lượng sử dụng các chiến lược thoát lệnh có kỷ luật. Mức cắt lỗ, thường dựa trên đường trung bình động hoặc biến động, được kết hợp để bảo toàn vốn. Một số nhà đầu tư cũng kết hợp động lượng với bộ lọc biến động để tránh tham gia thị trường trong điều kiện bất ổn.

4. Luân chuyển Ngành

Động lượng đóng vai trò then chốt trong các chiến lược beta thông minh và mô hình luân chuyển ngành. Các nhà quản lý quỹ có thể luân chuyển vốn giữa các loại tài sản hoặc ngành dựa trên hiệu suất động lượng gần đây, điều chỉnh mức độ rủi ro dựa trên các điều kiện thị trường hiện hành. Phương pháp tiếp cận thích ứng này nhằm tận dụng sự thay đổi tâm lý nhà đầu tư.

5. Thời điểm Thị trường và Giao dịch Kỹ thuật

Các nhà giao dịch ngắn hạn thường sử dụng các chỉ báo động lượng để xác định thời điểm thị trường. Các chỉ báo dao động như RSI và chỉ số động lượng ngẫu nhiên (SMI) hỗ trợ các quyết định tham gia và thoát lệnh trong các thị trường biến động nhanh. Tuy nhiên, việc quá phụ thuộc vào các chỉ báo mà không có tín hiệu xác nhận có thể dẫn đến những sai lầm, đặc biệt là trong môi trường biến động.

Mặc dù hấp dẫn, đầu tư theo đà tăng trưởng không phải là hoàn hảo. "Sụp đổ đà tăng trưởng" đã từng xảy ra trong lịch sử, khi các cổ phiếu đang tăng giá mạnh đột nhiên đảo chiều hàng loạt. Điều này đòi hỏi sự đa dạng hóa, kiểm soát rủi ro linh hoạt và tích hợp các biến số cơ bản và kinh tế vĩ mô khác vào các khuôn khổ ra quyết định.

Tóm lại, đà tăng trưởng là một yếu tố thiết yếu nhưng phức tạp trong thị trường tài chính. Việc hiểu đúng các công cụ, hạn chế và ứng dụng của nó cho phép các nhà đầu tư định hướng thị trường với cái nhìn sâu sắc và chính xác hơn.