LỆNH THỊ TRƯỜNG VÀ TRƯỢT GIÁ: THÔNG TIN CHI TIẾT QUAN TRỌNG VỀ GIAO DỊCH

Hiểu về Lệnh Thị trường

Lệnh thị trường là một trong những loại lệnh cơ bản nhất được sử dụng trong giao dịch cổ phiếu, ngoại hối, hàng hóa và các công cụ tài chính khác. Khi nhà đầu tư đặt lệnh thị trường, họ đang yêu cầu nhà môi giới của mình mua hoặc bán chứng khoán ngay lập tức ở mức giá tốt nhất hiện có. Không giống như lệnh giới hạn, vốn chỉ định mức giá mà nhà giao dịch sẵn sàng mua hoặc bán, lệnh thị trường ưu tiên tốc độ hơn độ chính xác của giá.

Loại lệnh này được sử dụng rộng rãi vì tính đơn giản và hiệu quả. Lệnh thị trường thường được thực hiện nhanh chóng trong điều kiện thị trường bình thường, đặc biệt là trong các thị trường có tính thanh khoản cao, nơi chênh lệch giá mua-bán hẹp và khối lượng giao dịch lớn. Tuy nhiên, mức giá chính xác mà lệnh được khớp không được đảm bảo; Điều này phụ thuộc vào điều kiện thị trường theo thời gian thực tại thời điểm lệnh được chuyển đến sàn giao dịch.

Các tính năng chính của lệnh thị trường bao gồm:

• Thực hiện ngay lập tức: Được thiết kế để thực hiện nhanh chóng theo giá thị trường hiện hành.
• Không kiểm soát giá: Nhà giao dịch không kiểm soát được giá thực hiện và có thể nhận được mức giá khác với dự kiến.
• Phụ thuộc vào thanh khoản: Phù hợp nhất với môi trường thanh khoản cao, nơi trượt giá ít phải lo lắng.

Lệnh thị trường phổ biến trong giới nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, những người ưu tiên sự chắc chắn khi thực hiện. Chúng đặc biệt hữu ích khi vào hoặc thoát lệnh nhanh chóng, chẳng hạn như trong phút mở cửa hoặc đóng cửa phiên giao dịch, hoặc khi phản ứng với tin tức nóng hổi hoặc biến động thị trường.

Tuy nhiên, trong các thị trường biến động nhanh hoặc các công cụ ít thanh khoản hơn, giá có thể thay đổi giữa thời điểm đặt lệnh và thời điểm lệnh được thực hiện. Bài viết này giới thiệu khái niệm trượt giá, một rủi ro quan trọng mà các nhà giao dịch cần hiểu rõ khi sử dụng lệnh thị trường.

Trượt giá có thể khiến giá thực hiện chênh lệch đáng kể so với giá dự kiến, dẫn đến khả năng thua lỗ hoặc hiệu suất giao dịch không tối ưu. Do đó, việc hiểu rõ mối quan hệ giữa thanh khoản, biến động giá và loại lệnh là điều cần thiết đối với bất kỳ nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư nào sử dụng lệnh thị trường.

Tóm lại, lệnh thị trường mang lại tốc độ và sự chắc chắn khi thực hiện, nhưng lại không kiểm soát được giá. Lệnh thị trường được sử dụng tốt nhất khi tốc độ thực hiện quan trọng hơn độ chính xác của giá, và khi thanh khoản thị trường đủ để hấp thụ khối lượng giao dịch mà không gây ra biến động giá đáng kể.

Rủi ro trượt giá trong thị trường biến động

Trượt giá là sự chênh lệch giữa giá dự kiến ​​của một giao dịch và giá thực tế mà lệnh được thực hiện. Điều này thường xảy ra trong các lệnh thị trường, vì chúng được khớp ở mức giá tốt nhất hiện có, và mức giá này có thể thay đổi nhanh chóng trong môi trường biến động hoặc thanh khoản thấp.

Mức độ trượt giá phụ thuộc vào một số yếu tố có liên quan:

• Biến động thị trường: Tin tức hoặc thông báo kinh tế đột ngột có thể gây ra biến động giá mạnh, dẫn đến sự dịch chuyển đáng kể giữa thời điểm đặt lệnh và thực hiện lệnh.
• Mức thanh khoản: Khối lượng giao dịch thấp có thể hạn chế số lượng đối tác có sẵn, khiến giá thực hiện lệnh trượt xuống mức giá kém thuận lợi hơn.
• Kích thước lệnh: Các lệnh lớn có thể chiếm nhiều mức giá trong sổ lệnh, làm tăng khả năng trượt giá.
• Mở cửa hoặc đóng cửa thị trường: Sổ lệnh mỏng vào đầu hoặc cuối phiên giao dịch có thể góp phần làm tăng mức trượt giá.

Để minh họa, hãy xem xét một nhà giao dịch đặt lệnh thị trường để mua 1.000 cổ phiếu của một cổ phiếu hiện đang được niêm yết ở mức 10,00 bảng Anh. Nếu chỉ có 500 cổ phiếu có sẵn ở mức giá đó và giá chào bán tiếp theo là 10,05 bảng Anh, một phần lệnh có thể được khớp ở mức giá 10,00 bảng Anh và phần còn lại ở mức giá cao hơn - dẫn đến trượt giá.

Trong những trường hợp cực đoan, chẳng hạn như sự cố flash crash hoặc trong các sự kiện tin tức cực kỳ nhạy cảm, trượt giá có thể trở nên nghiêm trọng, dẫn đến các giao dịch được thực hiện ở mức xa so với dự kiến. Điều này có thể ảnh hưởng lớn không chỉ đến các nhà giao dịch cá nhân mà còn cả các thuật toán và nhà cung cấp dịch vụ tổ chức dựa trên việc thực hiện chính xác.

Có hai loại trượt giá chính:

• Trượt giá tích cực: Khi một giao dịch được thực hiện ở mức giá thuận lợi hơn dự kiến. Điều này ít phổ biến hơn nhưng vẫn có thể xảy ra, đặc biệt là đối với các lệnh bán trong các đợt tăng giá mạnh.
• Trượt giá tiêu cực: Khi một giao dịch được thực hiện ở mức giá thấp hơn, dẫn đến chi phí cao hơn hoặc doanh thu thấp hơn.

Quản lý rủi ro liên quan đến trượt giá bao gồm việc hiểu rõ cấu trúc vi mô của thị trường, sử dụng các loại lệnh phù hợp và tính toán thời điểm vào và thoát lệnh một cách cẩn thận. Các nhà giao dịch tần suất cao đôi khi sử dụng các hệ thống để phát hiện và giảm thiểu trượt giá bằng cách phân tích độ sâu của sổ lệnh và biến động thị trường theo thời gian thực.

Tuy nhiên, đối với hầu hết các nhà giao dịch bán lẻ, một mức độ trượt giá nhất định là một khía cạnh không thể tránh khỏi của động lực thị trường, đặc biệt là khi sử dụng lệnh thị trường. Việc chấp nhận điều này như một chi phí giao dịch và điều chỉnh chiến lược cho phù hợp là rất quan trọng để duy trì hiệu suất và quản lý rủi ro.

Tránh giao dịch trong thời gian có thông báo biến động mạnh, sử dụng lệnh giới hạn và theo dõi tình hình thị trường trước khi đặt lệnh có thể giảm đáng kể rủi ro liên quan đến trượt giá.

Giảm thiểu Trượt giá bằng Chiến lược Đặt lệnh Tốt hơn

Mặc dù trượt giá là một khía cạnh vốn có của thị trường tài chính, đặc biệt là khi có sự tham gia của các lệnh thị trường, các nhà giao dịch có thể sử dụng nhiều chiến lược khác nhau để giảm thiểu tác động của nó. Việc lựa chọn loại lệnh và điều kiện thực hiện đóng vai trò then chốt trong việc giảm thiểu trượt giá.

Một số phương pháp thực tế có thể giảm thiểu rủi ro trượt giá:

• Sử dụng lệnh giới hạn: Lệnh giới hạn đặt mức giá tối đa hoặc tối thiểu mà nhà giao dịch sẵn sàng chấp nhận. Điều này đảm bảo sự chắc chắn về giá, mặc dù có thể dẫn đến việc khớp lệnh một phần hoặc không khớp lệnh nếu thị trường không đạt đến mức giá mong muốn.
• Giao dịch trong những giờ thanh khoản cao: Thực hiện giao dịch khi thị trường hoạt động mạnh nhất—thường là trong các phiên giao dịch chồng chéo hoặc thời điểm công bố các thông tin kinh tế quan trọng—có thể cải thiện hiệu quả khớp lệnh.
• Theo dõi lịch kinh tế: Tránh đặt lệnh thị trường ngay trước các sự kiện tin tức có tác động lớn, vì biến động cực đoan thường dẫn đến trượt giá đáng kể.
• Chia nhỏ các lệnh lớn thành các phần nhỏ hơn: 'Tảng băng trôi' hoặc chia nhỏ một lệnh lớn thành các thành phần nhỏ hơn có thể làm giảm tác động đến thị trường và giảm thiểu rủi ro trước các mức giá bất lợi.
• Sử dụng thuật toán giao dịch hoặc bộ định tuyến lệnh thông minh (SOR): Các công nghệ này có thể phát hiện vị trí thanh khoản trên nhiều sàn giao dịch và tối ưu hóa việc thực hiện giao dịch để giảm trượt giá.

Ngoài ra, một số nhà môi giới cung cấp cài đặt kiểm soát trượt giá trong nền tảng giao dịch của họ. Các công cụ này cho phép nhà giao dịch chỉ định giá trị trượt giá tối đa cho phép khi đặt lệnh thị trường, chuyển đổi chúng thành các lệnh hỗn hợp chỉ được thực hiện trong một phạm vi giá xác định.

Các nhà giao dịch tổ chức thường sử dụng các công cụ tiên tiến để quản lý chất lượng thực hiện, chẳng hạn như:

• Lệnh VWAP (Giá trung bình theo khối lượng): Được thiết kế để đạt được mức giá trung bình gần với mức trung bình chung của thị trường trong một khung thời gian cụ thể.
• Thuật toán TWAP (Giá trung bình theo thời gian): Được thiết kế để phân bổ việc thực hiện lệnh trong một khoảng thời gian nhằm giảm thiểu tác động và trượt giá.

Các khuôn khổ quản lý rủi ro cũng có thể bao gồm việc thiết lập lệnh dừng lỗ và sử dụng lệnh có điều kiện để kiểm soát mức độ rủi ro trong các thị trường biến động nhanh.

Đối với các nhà đầu tư bán lẻ, việc làm quen với loại tài sản đang được giao dịch là đặc biệt quan trọng. Trượt giá thường nghiêm trọng hơn ở các chứng khoán ít giao dịch, cổ phiếu vốn hóa nhỏ hoặc các cặp tiền tệ ngoại hối hiếm, nơi độ sâu của sổ lệnh thường bị hạn chế.

Lập kế hoạch trước bằng cách đánh giá khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày, chênh lệch giá mua-bán và biến động lịch sử có thể giúp xác định tính phù hợp của việc sử dụng lệnh thị trường so với các loại lệnh được kiểm soát chặt chẽ hơn.

Cuối cùng, mặc dù lệnh thị trường rất hữu ích trong việc đảm bảo thực hiện giao dịch, nhưng khả năng trượt giá của chúng đòi hỏi một cách tiếp cận thận trọng. Các nhà giao dịch hiểu rõ khi nào và cách sử dụng lệnh thị trường — và kết hợp chúng với các công cụ chiến lược — sẽ được trang bị tốt hơn để giảm thiểu chi phí, bảo vệ lợi nhuận và nâng cao khả năng ra quyết định tổng thể.