GIẢI THÍCH VỀ STAKING: PHẦN THƯỞNG, RỦI RO VÀ KHÓA

Crypto Staking là gì?

Crypto staking là quá trình tham gia tích cực vào việc xác thực giao dịch (tương tự như đào coin) trên blockchain bằng chứng cổ phần (PoS). Bằng cách khóa một lượng tiền điện tử nhất định, người dùng hỗ trợ các hoạt động mạng lưới như xác thực khối, bảo mật và đồng thuận. Đổi lại, người tham gia thường nhận được phần thưởng được trả bằng chính loại tiền điện tử đó.

Staking cung cấp cho người nắm giữ một cách để tạo thu nhập thụ động và hỗ trợ sự hoạt động ổn định của mạng lưới blockchain phi tập trung. Không giống như đào coin, đòi hỏi tiêu thụ phần cứng và năng lượng đáng kể, staking chỉ cần người dùng nắm giữ và khóa token trong một hợp đồng thông minh hoặc thông qua một nền tảng staking tập trung.

Proof-of-stake và các biến thể của nó — chẳng hạn như bằng chứng cổ phần được ủy quyền (DPoS), bằng chứng cổ phần được đề cử (NPoS) và staking thanh khoản — là cốt lõi của nhiều blockchain thế hệ tiếp theo. Ví dụ bao gồm Ethereum 2.0, Cardano, Polkadot, Solana và Tezos.

Cơ chế hoạt động của Staking

Trong blockchain PoS, các trình xác thực được chọn để tạo các khối mới và xác nhận giao dịch dựa trên số lượng token mà họ đặt cược. Một cá nhân hoặc tổ chức đặt cược càng nhiều token, cơ hội được chọn làm trình xác thực càng cao. Trong một số hệ thống, người xác thực có thể bị phạt vì hành vi không trung thực, và đổi lại, được khuyến khích hợp lý để duy trì hiệu suất và thời gian hoạt động.

Để bắt đầu staking, người nắm giữ thường:

• Khóa token của họ thông qua ví hoặc nền tảng giao dịch
• Chọn một người xác thực để ủy quyền cổ phần của họ, nếu có
• Cam kết tài sản trong một khoảng thời gian cụ thể được gọi là khóa

Có nhiều phương pháp khác nhau, bao gồm:

• Tự staking: Chạy nút xác thực của riêng bạn
• Ủy quyền staking: Chỉ định quyền staking của bạn cho một người xác thực đáng tin cậy
• Staking theo nhóm: Tham gia một nhóm staking với những người dùng khác
• Staking trên sàn giao dịch: Sử dụng một nền tảng tập trung để staking trên thay mặt

Staking là một sáng kiến ​​cốt lõi giúp mạng lưới blockchain có khả năng mở rộng và tiết kiệm năng lượng, đồng thời điều chỉnh các động cơ kinh tế cho hành vi của những người tham gia.

Cách tính Phần thưởng Staking

Phần thưởng staking là một trong những động lực chính để tham gia vào mạng lưới PoS. Tương tự như tiền lãi trong tài khoản tiết kiệm truyền thống, phần thưởng được phân phối cho những người tích cực hỗ trợ mạng lưới bằng cách khóa token của họ. Số tiền kiếm được thay đổi đáng kể giữa các mạng lưới và phụ thuộc vào nhiều biến số.

Các yếu tố quyết định phần thưởng

Các yếu tố sau đây thường ảnh hưởng đến kết quả phần thưởng staking:

• Số tiền staking: Cổ phần lớn hơn có cơ hội xác thực khối cao hơn, làm tăng phần thưởng tiềm năng.
• Lạm phát mạng lưới: Một số blockchain thổi phồng nguồn cung token như một phần của cơ chế thưởng, trả token mới cho người staking.
• Hiệu suất của Trình xác thực: Thời gian hoạt động và độ chính xác ảnh hưởng đến số tiền mà trình xác thực và người ủy quyền của họ kiếm được. Các trình xác thực hoạt động kém có thể mất phần thưởng.
• Tổng số người tham gia mạng: Người dùng càng đặt cược nhiều, phần thưởng tương ứng của mỗi người tham gia càng nhỏ.
• Thời gian đặt cược: Cam kết lâu hơn thường đồng nghĩa với lợi nhuận cao hơn, tùy thuộc vào cấu trúc giao thức.

Các mạng khác cũng có thể bao gồm các cơ chế phạt trừ vào phần thưởng đã kiếm được trong các điều kiện như thời gian ngừng hoạt động của trình xác thực hoặc hoạt động độc hại.

Ví dụ về lợi nhuận đặt cược

Lợi nhuận thay đổi tùy theo mã thông báo và mạng. Lợi suất phần trăm hàng năm (APY) điển hình tính đến năm 2024 bao gồm:

• Ethereum (ETH) – 3% đến 5%
• Solana (SOL) – 6% đến 8%
• Cardano (ADA) – 4% đến 6%
• Polkadot (DOT) – 10% đến 14%

Các sàn giao dịch tập trung thường cung cấp lợi suất thấp hơn một chút do phí quản lý nhưng lại đơn giản hóa quy trình đáng kể cho người mới tham gia.

Ghép lãi và Đặt lại cổ phần

Một số nền tảng hỗ trợ tính năng ghép lãi tự động, trong đó phần thưởng kiếm được sẽ được tự động đặt lại cổ phần, giúp tăng tổng lợi suất theo thời gian. Việc đặt lại cổ phần thủ công cũng có thể thực hiện được, nhưng cần phải quản lý chủ động định kỳ.

Ảnh hưởng về thuế

Ở nhiều khu vực pháp lý, phần thưởng đặt cọc là thu nhập chịu thuế. Một số cơ quan thuế yêu cầu người staking phải báo cáo giá trị thị trường của phần thưởng khi nhận được, ngay cả khi không bán. Việc tham khảo luật thuế địa phương hoặc một kế toán viên được chứng nhận để được hướng dẫn chính xác là rất quan trọng.

Mặc dù staking có thể mang lại lợi nhuận hấp dẫn so với tiết kiệm truyền thống, nhưng nó vẫn chịu sự biến động của giá token và lợi suất, tương tự như các chu kỳ thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn.

Rủi ro chính: Cắt giảm và Thời gian Khóa

Mặc dù có phần thưởng, việc staking cũng tiềm ẩn những rủi ro mà nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng, đặc biệt là các sự kiện cắt giảm và thời gian khóa. Những rủi ro này là yếu tố then chốt để mạng lưới PoS duy trì trách nhiệm giải trình và độ tin cậy của mạng lưới.

1. Cắt giảm

Cắt giảm đề cập đến việc mất một phần hoặc toàn bộ số token đã staking như một hình phạt cho hành vi sai trái của người xác thực hoặc vi phạm giao thức. Điều này có thể xảy ra do:

• Ký kép: Trình xác thực ký nhiều hơn một khối ở cùng một độ cao
• Thời gian ngừng hoạt động: Trình xác thực ngoại tuyến trong thời gian dài
• Hoạt động độc hại: Tham gia vào các hành động gây tổn hại đến tính toàn vẹn của mạng

Cả người vận hành trình xác thực và người ủy quyền của họ đều có thể bị ảnh hưởng bởi việc cắt giảm, do đó việc lựa chọn trình xác thực phù hợp là rất quan trọng. Các nhà đầu tư nên nghiên cứu uy tín của trình xác thực, số liệu thời gian hoạt động, tỷ lệ hoa hồng và lịch sử hiệu suất.

2. Thời hạn khóa và hủy liên kết

Nhiều mạng PoS áp dụng thời hạn khóa hoặc thời hạn liên kết, hạn chế việc sử dụng hoặc chuyển nhượng các token đã đặt cược trong một khoảng thời gian nhất định — thường từ vài ngày đến vài tuần. Điều này dẫn đến hai mối lo ngại chính:

• Rủi ro thanh khoản: Token không thể truy cập được trong thời gian khóa, khiến việc bán nhanh chóng trở nên bất khả thi trong điều kiện biến động
• Rủi ro thị trường: Giá trị token có thể giảm trong thời gian khóa, dẫn đến khả năng mất vốn

Sau khi yêu cầu hủy đặt cọc, token thường trải qua giai đoạn hủy liên kết trước khi được phát hành. Ví dụ:

• Ethereum: Xấp xỉ 5–7 ngày (tùy thuộc vào hàng đợi thoát của trình xác thực)
• Polkadot: 28 ngày
• Cosmos: 21 ngày

Việc hiểu rõ các khung thời gian này rất quan trọng để lập kế hoạch thanh khoản và đánh giá rủi ro giảm giá trong các thị trường biến động nhanh.

Những cân nhắc khác

• Rủi ro giao thức: Lỗi hoặc lỗi quản trị có thể gây mất tiền hoặc giảm thu nhập
• Rủi ro lưu ký sàn giao dịch: Việc đặt cọc thông qua sàn giao dịch khiến người dùng gặp rủi ro đối tác
• Pha loãng lạm phát: Việc đặt cọc không phải lúc nào cũng hiệu quả hơn lạm phát, đặc biệt là trên các mạng lưới phát hành token với số lượng lớn

Mặc dù đặt cọc là một lựa chọn thay thế hấp dẫn cho việc nắm giữ tiền điện tử thụ động, nhưng nó không phải là không có rủi ro. Một cách tiếp cận cẩn thận bao gồm một trình xác thực được kiểm tra kỹ lưỡng và nhận thức về các hạn chế thanh khoản có thể giảm thiểu những bất ngờ không mong muốn.