PHÒNG NGỪA RỦI RO BẰNG HÀNG HÓA: HƯỚNG DẪN DÀNH CHO NGƯỜI DÙNG

Bảo hiểm Hàng hóa là gì?

Bảo hiểm hàng hóa là việc sử dụng chiến lược các công cụ tài chính hoặc vị thế thị trường để bù đắp những khoản lỗ tiềm ẩn do biến động giá hàng hóa. Cả người dùng thương mại - chẳng hạn như nhà sản xuất, chế tạo và các công ty năng lượng - và nhà đầu tư đều sử dụng bảo hiểm hàng hóa để quản lý rủi ro liên quan đến biến động giá trên các thị trường như dầu mỏ, khí đốt, kim loại và nông sản.

Khi được sử dụng hiệu quả, bảo hiểm có thể mang lại sự chắc chắn về giá, cải thiện kế hoạch tài chính và tăng cường sự ổn định hoạt động. Chiến lược tài chính này không nhằm mục đích tạo ra lợi nhuận trực tiếp; thay vào đó, nó nhằm mục đích bảo vệ các vị thế tài chính hiện tại hoặc tương lai khỏi những biến động giá bất lợi, do đó cho phép các bên liên quan tập trung vào các mục tiêu kinh doanh cốt lõi của họ thay vì sự khó lường của thị trường hàng hóa.

Bảo hiểm đặc biệt quan trọng trong các ngành mà hàng hóa chiếm một phần đáng kể trong chi phí hoặc doanh thu. Ví dụ, các hãng hàng không có thể bảo hiểm chi phí nhiên liệu máy bay, các doanh nghiệp nông nghiệp có thể bảo hiểm giá cây trồng và các công ty khai thác mỏ có thể bảo hiểm giá kim loại. Về mặt đầu tư, các quỹ đầu cơ và nhà quản lý danh mục đầu tư thường sử dụng hợp đồng tương lai hàng hóa để giảm thiểu rủi ro lạm phát hoặc đa dạng hóa danh mục đầu tư khỏi cổ phiếu và trái phiếu.

Hoạt động phòng ngừa rủi ro liên quan đến nhiều công cụ khác nhau, bao gồm:

• Hợp đồng tương lai: Thỏa thuận mua hoặc bán một lượng hàng hóa cụ thể với mức giá được xác định trước vào một ngày trong tương lai.
• Hợp đồng quyền chọn: Các công cụ tài chính phái sinh cho phép người nắm giữ quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán một hàng hóa với mức giá cố định trước ngày đáo hạn.
• Hợp đồng hoán đổi: Hợp đồng trong đó hai bên trao đổi dòng tiền liên quan đến giá hàng hóa.

Cho dù mục tiêu là khóa chi phí, đảm bảo doanh thu hay bảo vệ danh mục đầu tư khỏi những biến động của thị trường, phòng ngừa rủi ro hàng hóa đều mang đến một giải pháp có cấu trúc trước những biến động. Hiểu được cơ chế phòng ngừa rủi ro là điều cơ bản đối với các tổ chức thương mại kinh doanh hàng hóa và các nhà đầu tư muốn quản lý rủi ro danh mục đầu tư.

Tại sao giá hàng hóa biến động?

Giá hàng hóa có thể biến động mạnh và chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố:

• Các kiểu thời tiết: Thiên tai và điều kiện khí hậu tác động đến sản lượng nông nghiệp và nhu cầu năng lượng.
• Căng thẳng chính trị toàn cầu: Bất ổn địa chính trị có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng, đặc biệt là dầu khí.
• Xu hướng kinh tế vĩ mô: Lạm phát, lãi suất và biến động tiền tệ có thể ảnh hưởng đến giá cả và lợi nhuận.
• Cung và cầu: Sự mất cân bằng có thể tạo ra sự tăng hoặc giảm giá đột ngột, đặc biệt là trong các thị trường có nguồn cung hạn chế.

Sự biến động vốn có này tạo ra cả thách thức và cơ hội, đó là lý do tại sao phòng ngừa rủi ro hàng hóa đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định thu nhập và chi phí.

Cách Doanh nghiệp Sử dụng Phòng ngừa Rủi ro Hàng hóa

Người dùng thương mại—bao gồm nhà sản xuất, nhà chế tạo và các doanh nghiệp khác—dựa vào phòng ngừa rủi ro hàng hóa để bảo vệ trước những biến động giá bất lợi có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận. Các doanh nghiệp này thường sản xuất hoặc tiêu thụ nguyên liệu thô, khiến họ đương nhiên phải chịu rủi ro thị trường hàng hóa. Thông qua phòng ngừa rủi ro, họ hướng đến mục tiêu đảm bảo ổn định tài chính, lập ngân sách chính xác và kiểm soát chi phí.

Nhà sản xuất: Khóa giá bán

Các nhà sản xuất hàng hóa như nông dân, công ty khoan dầu và công ty khai thác kim loại phải đối mặt với rủi ro giá có thể giảm sau khi họ khai thác hoặc canh tác hàng hóa nhưng trước khi bán được. Để bảo vệ trước những sự sụt giảm như vậy, họ có thể sử dụng?

• Hợp đồng tương lai: Việc bán hợp đồng tương lai cho phép nhà sản xuất đặt ra một mức giá đảm bảo cho hàng hóa của họ sẽ được bán trong tương lai, bảo vệ họ khỏi những biến động giá giảm.
• Quyền chọn bán: Quyền chọn này cho phép nhà sản xuất có quyền bán với mức giá đã định trước, tạo ra một mạng lưới an toàn đồng thời cho phép giá tăng nếu thị trường cải thiện.

Ví dụ, một nông dân trồng lúa mì dự kiến ​​thu hoạch trong sáu tháng tới có thể bán hợp đồng tương lai lúa mì ngay hôm nay. Ngay cả khi giá thị trường giảm trong thời gian đó, giá tương lai đã thỏa thuận vẫn đảm bảo thu nhập của họ và biện minh cho các đầu vào sản xuất.

Người tiêu dùng: Kiểm soát Chi phí Đầu vào

Các doanh nghiệp như hãng hàng không, nhà chế biến thực phẩm và nhà sản xuất thường mua hàng hóa làm đầu vào hoạt động thiết yếu. Giá dầu, ngũ cốc hoặc kim loại tăng đột ngột có thể làm tăng chi phí hoạt động và làm giảm biên lợi nhuận. Những người tiêu dùng này sử dụng biện pháp phòng ngừa rủi ro để khóa giá đầu vào:

• Quyền chọn mua: Cung cấp quyền mua hàng hóa với giá cố định, cho phép doanh nghiệp giới hạn chi phí mua hàng.
• Vị thế mua tương lai: Khóa giá mua hàng hóa vào một ngày trong tương lai, lý tưởng khi dự đoán giá tăng.
• Hoán đổi: Thường được sử dụng trong thị trường năng lượng, biện pháp này mang lại sự ổn định chi phí thông qua các thỏa thuận giá cố định so với giá thả nổi.

Lấy ví dụ về một công ty hàng không dự đoán giá nhiên liệu máy bay tăng. Công ty có thể sử dụng hợp đồng tương lai hoặc hoán đổi nhiên liệu để khóa giá hiện tại, do đó duy trì cơ cấu chi phí có thể dự đoán được cho các quý tiếp theo.

Chiến lược Quản lý Rủi ro Tích hợp

Việc phòng ngừa rủi ro hàng hóa thường được lồng ghép trong các khuôn khổ quản lý rủi ro rộng hơn và kế hoạch tài chính. Nhiều doanh nghiệp không đầu cơ mà chỉ phòng ngừa rủi ro ròng của mình. Các hoạt động chính bao gồm:

• Phòng ngừa rủi ro vị thế tự nhiên: Chỉ phòng ngừa rủi ro các phần rủi ro hàng hóa vẫn còn mất cân bằng sau khi đã hạch toán dự báo sản xuất và doanh số.
• Sử dụng kế toán phòng ngừa rủi ro: Tích hợp các hoạt động phòng ngừa rủi ro vào báo cáo tài chính để phù hợp với các yêu cầu của IFRS hoặc GAAP.
• Phân tích tình huống: Kiểm tra tác động của các môi trường định giá khác nhau đến tình hình tài chính của doanh nghiệp.

Phòng ngừa rủi ro hàng hóa hiệu quả không loại bỏ hoàn toàn mọi rủi ro, nhưng nó cung cấp một phương pháp có cấu trúc để hạn chế tổn thất và cải thiện khả năng dự đoán thu nhập, trở thành nền tảng của quản lý tài chính chiến lược cho các doanh nghiệp tiếp xúc với hàng hóa.

Cách tiếp cận của nhà đầu tư đối với phòng ngừa rủi ro hàng hóa

Đối với các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, hàng hóa mang lại cả rủi ro lẫn cơ hội. Việc phòng ngừa rủi ro bằng hàng hóa thường nhằm mục đích đa dạng hóa danh mục đầu tư, chống lại áp lực lạm phát hoặc giảm thiểu rủi ro từ các biến động tài sản khác. Không giống như người dùng thương mại, nhà đầu tư hiếm khi giao dịch trực tiếp. Thay vào đó, họ sử dụng các công cụ phái sinh và cấu trúc quỹ để tăng mức độ tiếp xúc hoặc giảm thiểu rủi ro.

Tại sao các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro bằng hàng hóa

Hàng hóa sở hữu những đặc điểm khiến chúng trở thành công cụ quản lý rủi ro hấp dẫn:

• Phòng ngừa rủi ro lạm phát: Giá hàng hóa thường tăng khi lạm phát tăng tốc, khiến chúng trở thành một công cụ phòng ngừa rủi ro hữu ích cho các danh mục đầu tư có thu nhập cố định và nhiều tiền mặt.
• Tương quan thấp: Lợi nhuận hàng hóa thường biến động độc lập với cổ phiếu và trái phiếu, giúp tăng cường đa dạng hóa.
• Phòng ngừa rủi ro địa chính trị: Việc tiếp xúc với dầu mỏ, vàng và hàng hóa nông sản có thể bảo vệ chống lại các rủi ro địa chính trị tác động đến các loại tài sản khác.

Bằng cách kết hợp hàng hóa một cách chiến lược, các nhà đầu tư có thể giảm thiểu biến động tổng thể của danh mục đầu tư và cải thiện lợi nhuận đã điều chỉnh rủi ro theo thời gian.

Các công cụ được nhà đầu tư sử dụng

Các chuyên gia đầu tư và nhà đầu tư cá nhân lão luyện sử dụng nhiều công cụ và loại quỹ khác nhau Để đạt được mức độ tiếp cận phòng ngừa rủi ro:

• Quỹ ETF: Cung cấp khả năng tiếp cận đơn giản hơn đối với các rổ hàng hóa hoặc các mặt hàng cụ thể như dầu hoặc vàng.
• Quỹ tương lai được quản lý: Danh mục đầu tư được quản lý chủ động sử dụng hợp đồng tương lai để đạt được hoặc phòng ngừa rủi ro cho các vị thế hàng hóa khác nhau.
• Chiến lược quyền chọn: Bao gồm chiến lược straddle hoặc collar để bù đắp rủi ro giảm giá liên quan đến hàng hóa.
• Hoán đổi chỉ số hàng hóa: Thường được các nhà đầu tư tổ chức sử dụng để đạt được mức độ tiếp cận rộng mà không cần phải thực hiện hợp đồng tương lai luân chuyển thủ công.

Các công cụ này cho phép nhà đầu tư điều chỉnh chiến lược phòng ngừa rủi ro của họ theo quan điểm kinh tế vĩ mô, khả năng chịu rủi ro và thời hạn đầu tư.

Ví dụ về phòng ngừa rủi ro hàng hóa dành cho nhà đầu tư

Các loại hình nhà đầu tư khác nhau triển khai phòng ngừa rủi ro hàng hóa theo những cách khác nhau. Ví dụ bao gồm:

• Cá nhân có giá trị tài sản ròng cao: Có thể đầu tư vào các quỹ ETF vàng để duy trì sức mua trong thời kỳ kinh tế bất ổn.
• Quỹ hưu trí: Phân bổ một phần nhỏ quỹ vào hàng hóa thông qua hợp đồng tương lai được quản lý để phòng ngừa lạm phát dài hạn.
• Quỹ phòng hộ: Tham gia vào cả hoạt động đầu cơ và phòng ngừa rủi ro bằng cách sử dụng một loạt các công cụ phái sinh dựa trên các chiến lược thuật toán hoặc tùy ý.

Hãy xem xét một nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu quốc tế. Căng thẳng địa chính trị có thể đe dọa giá trị danh mục đầu tư. Vị thế trong hợp đồng tương lai dầu thô có thể chống lại các cú sốc thị trường tiềm ẩn liên quan đến sự gián đoạn năng lượng.

Thách thức và cân nhắc

Phòng ngừa rủi ro thông qua hàng hóa không phải là không có rủi ro. Các vấn đề có thể bao gồm:

• Contango và backwardation: Giá tương lai có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá giao ngay, làm biến dạng lợi nhuận.
• Rào cản thanh khoản: Các mặt hàng ít được giao dịch có thể có chi phí cao hơn và rủi ro trượt giá.
• Rủi ro đòn bẩy: Các công cụ phái sinh có thể khuếch đại tổn thất nếu quản lý kém.

Tuy nhiên, khi được sử dụng một cách thận trọng, hàng hóa cho phép các nhà đầu tư củng cố khả năng phục hồi của danh mục đầu tư đa tài sản và quản lý hiệu quả các rủi ro hệ thống hoặc rủi ro theo ngành.