SỨC MẠNH CỦA USD VÀ GIÁ CẢ HÀNG HÓA: NHỮNG ĐIỀU BẠN CẦN BIẾT

Mối quan hệ giữa USD và hàng hóa là gì?

Các mặt hàng như dầu mỏ, vàng và nông sản thường được định giá bằng Đô la Mỹ (USD) trên thị trường toàn cầu. Do đó, giá trị của USD đóng vai trò trung tâm trong việc xác định mức độ đắt đỏ hay rẻ tiền của những hàng hóa này đối với người tiêu dùng và nhà đầu tư ở các quốc gia khác nhau. Mối liên hệ này tạo ra một mối quan hệ nghịch đảo cơ bản: khi USD mạnh lên, hàng hóa có xu hướng trở nên đắt đỏ hơn bằng các loại tiền tệ khác, điều này có thể làm giảm nhu cầu và gây áp lực lên giá cả. Ngược lại, khi USD yếu đi, hàng hóa trở nên rẻ hơn bằng các loại tiền tệ không phải USD, có khả năng làm tăng nhu cầu và đẩy giá cả lên.

Mối quan hệ này bắt nguồn từ vai trò của USD là đồng tiền dự trữ và thương mại thống trị thế giới. Ví dụ, một thùng dầu thô được định giá bằng USD trên toàn thế giới. USD mạnh hơn đồng nghĩa với việc người mua sử dụng các loại tiền tệ khác phải chi tiêu nhiều hơn bằng nội tệ của họ để mua cùng một lượng dầu, điều này có thể dẫn đến giảm tiêu thụ và giảm giá. Mặt khác, đồng USD yếu hơn hỗ trợ giá hàng hóa bằng cách giảm chi phí tương đối cho người mua quốc tế.

Tại sao hàng hóa được định giá bằng USD?

Việc định giá hàng hóa bằng USD là kết quả của những diễn biến lịch sử và kinh tế. Sau Thế chiến thứ hai, hệ thống Bretton Woods đã xác lập đồng đô la là đồng tiền hàng đầu thế giới, được bảo đảm bằng vàng. Mặc dù chế độ bản vị vàng đã bị bãi bỏ vào những năm 1970, sự thống trị của đồng USD vẫn tiếp tục, nhờ quy mô nền kinh tế Mỹ, thị trường vốn sâu rộng và ảnh hưởng địa chính trị. Hầu hết các mặt hàng chủ chốt - dầu mỏ, khí đốt tự nhiên, kim loại và ngũ cốc - vẫn được niêm yết và giao dịch bằng USD trên các sàn giao dịch toàn cầu.

Sức mạnh của USD tác động như thế nào đến biến động giá hàng hóa?

Khi USD tăng giá so với các đồng tiền khác:

• Người mua nước ngoài sẽ phải trả giá cao hơn khi mua các mặt hàng được định giá bằng USD.
• Nhu cầu từ các nền kinh tế không sử dụng đồng USD có thể giảm, đặc biệt là ở các thị trường nhạy cảm về giá.
• Giá hàng hóa toàn cầu có thể giảm do nhu cầu quốc tế giảm.

Ngược lại, khi USD suy yếu:

• Người nắm giữ ngoại tệ thấy việc mua hàng hóa định giá bằng USD ít tốn kém hơn.
• Nhu cầu thường tăng, có khả năng đẩy giá lên cao hơn.
• Các nhà đầu tư coi hàng hóa là một công cụ phòng ngừa rủi ro khi đồng USD giảm giá, qua đó hỗ trợ giá cả.

Lịch sử Quan điểm: Ảnh hưởng của USD lên Chu kỳ Hàng hóa

Một ví dụ điển hình về động lực này đã xảy ra vào đầu những năm 2000. Đồng USD suy yếu đáng kể so với rổ tiền tệ toàn cầu, thúc đẩy một siêu chu kỳ hàng hóa. Giá dầu, kim loại và nông sản tăng vọt khi nhu cầu toàn cầu, được thúc đẩy bởi các nền kinh tế mới nổi, tăng lên. Ngược lại, trong giai đoạn 2014-2015, đồng USD mạnh lên lại trùng hợp với sự sụt giảm mạnh giá hàng hóa, đặc biệt là dầu thô, do các yếu tố từ phía cung và tăng trưởng chậm lại ở Trung Quốc.

Do đó, biến động của USD không phải là yếu tố duy nhất quyết định giá hàng hóa mà thường có ảnh hưởng nền tảng, tương tác với các biến số cung, cầu, chính sách và tâm lý.

Sức mạnh của đồng USD ảnh hưởng đến người mua toàn cầu như thế nào?

Đối với các công ty và quốc gia tiến hành hoạt động kinh tế bằng các loại tiền tệ khác ngoài USD, sự mạnh hay yếu của đồng USD có thể làm thay đổi đáng kể sức mua của các mặt hàng thiết yếu. Hiệu ứng này rõ rệt nhất ở các thị trường mới nổi, nơi các mặt hàng nhập khẩu thiết yếu như nhiên liệu, ngũ cốc và nguyên liệu thô công nghiệp như đồng và nhôm được định giá bằng USD. Đồng USD mạnh lên thực sự làm tăng chi phí nội địa của những mặt hàng nhập khẩu này, gây gánh nặng cho chính phủ, doanh nghiệp và người tiêu dùng với giá cả cao hơn ngay cả khi giá hàng hóa quốc tế không đổi.

Sự tương tác này gây ra những hậu quả đáng kể đối với lạm phát, cán cân thương mại và chính sách tiền tệ ở cả các thị trường mới nổi và phát triển. Các ngân hàng trung ương có thể buộc phải thắt chặt chính sách, tăng giá đồng nội tệ hoặc trợ cấp cho các mặt hàng nhập khẩu thiết yếu. Ví dụ, sự tăng giá mạnh của đồng USD có thể gây áp lực buộc các quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu phải can thiệp tiền tệ hoặc điều chỉnh tài khóa để ổn định giá cả trong nước.

Tác động đến cán cân thương mại

Đồng USD mạnh khiến hàng xuất khẩu của Hoa Kỳ trở nên đắt đỏ hơn và kém cạnh tranh hơn trên toàn cầu, đồng thời làm cho hàng nhập khẩu vào Hoa Kỳ rẻ hơn. Đối với các quốc gia xuất khẩu hàng hóa, đồng đô la mạnh có thể làm giảm kim ngạch xuất khẩu, từ đó làm suy yếu cán cân thương mại và tài khoản vãng lai của họ. Các quốc gia này có thể phải đối mặt với áp lực tài khóa hoặc buộc phải tăng năng suất để duy trì biên lợi nhuận mặc dù doanh thu tính theo đồng nội tệ thấp hơn.

Về phía nhập khẩu, các quốc gia nhập khẩu năng lượng thường cảm nhận tác động rõ rệt hơn. Ví dụ, nếu đồng USD tăng giá 10% và giá dầu ổn định tính theo đồng USD, một quốc gia thanh toán bằng euro hoặc yên có thể phải chịu mức tăng đáng kể trong hóa đơn nhập khẩu. Khi đó, chính phủ có thể cần chuyển hướng nguồn lực tài khóa sang trợ cấp năng lượng, hỗ trợ các ngành công nghiệp bị ảnh hưởng bởi chi phí tăng cao, hoặc chuyển chi phí sang người tiêu dùng, gây ra áp lực lạm phát.

Tương tác giữa USD và hàng hóa ngoài dầu mỏ

Mặc dù dầu thô thường thu hút sự chú ý nhiều nhất, nhiều mặt hàng khác cũng bị ảnh hưởng bởi biến động của đồng USD. Các kim loại quý như vàng và bạc thường biến động ngược chiều với đồng đô la, vì chúng được coi là các kho lưu trữ giá trị thay thế. Khi đồng đô la suy yếu, các nhà đầu tư có thể đổ xô vào các tài sản cứng như vàng để bảo toàn tài sản, dẫn đến giá tăng. Các kim loại công nghiệp như đồng, kẽm và nhôm cũng phản ánh những thay đổi trong nhu cầu toàn cầu, vốn lại chịu ảnh hưởng của biến động đồng đô la Mỹ.

Các mặt hàng mềm, bao gồm cà phê, ca cao, bông và đậu nành, cũng có thể bị ảnh hưởng bởi sự biến động của đồng đô la Mỹ. Trên thị trường nông sản, các yếu tố thời tiết và năng suất cây trồng thường chi phối giá cả ngắn hạn, nhưng mối quan hệ tiền tệ vẫn quan trọng. Đồng đô la suy yếu có thể khiến hàng xuất khẩu nông sản của Hoa Kỳ cạnh tranh hơn, tăng doanh số toàn cầu và hỗ trợ giá cả.

Hiệu ứng kép với thay đổi lãi suất

Sức mạnh của đồng đô la Mỹ thường tương quan với những thay đổi lãi suất của Hoa Kỳ. Khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, lợi suất của các tài sản định giá bằng đô la Mỹ tăng lên, thu hút vốn và củng cố đồng đô la Mỹ. Những đợt tăng lãi suất này ảnh hưởng đến hàng hóa thông qua cả việc tăng giá tiền tệ và chi phí tài trợ. Lãi suất cao hơn có thể làm giảm nhu cầu đầu cơ, ngăn chặn tình trạng tích trữ hàng tồn kho và giảm giá khi các nhà đầu tư chuyển hướng sang các tài sản sinh lời.

Do đó, sự tương tác giữa tiền tệ, lãi suất và chính sách kinh tế vĩ mô gắn kết chặt chẽ sức mạnh của đồng USD với sức khỏe của thị trường hàng hóa trên toàn thế giới.

Các nhà đầu tư phản ứng thế nào với biến động giá hàng hóa USD?

Các nhà đầu tư và nhà giao dịch theo dõi chặt chẽ biến động của USD như một phần của đánh giá tổng quan hơn về xu hướng thị trường hàng hóa. Họ xây dựng chiến lược không chỉ dựa trên các yếu tố cơ bản về cung-cầu mà còn dựa trên cách biến động tiền tệ sẽ ảnh hưởng đến sức mua, dòng vốn và kỳ vọng lạm phát.

Hàng hóa như một công cụ phòng ngừa rủi ro tiền tệ

Một trong những chiến lược đầu tư bền vững nhất là sử dụng hàng hóa, đặc biệt là vàng, như một công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự suy yếu của USD. Khi đồng đô la mất giá, lạm phát có xu hướng tăng, làm xói mòn lợi nhuận thực tế từ tiền mặt và trái phiếu. Trong điều kiện như vậy, tài sản hữu hình trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư muốn bảo toàn vốn. Giá vàng và bạc thường tăng trong những môi trường này, mang lại sự đa dạng hóa và bảo vệ danh mục đầu tư.

Mặt khác, đồng USD mạnh lên thường dẫn đến sự sụt giảm lãi suất đối với các tài sản không sinh lời như vàng. Sự hấp dẫn của các tài sản giấy có lợi suất cao hơn đã thu hút vốn từ hàng hóa sang trái phiếu hoặc chứng khoán định giá bằng đô la.

Đầu cơ và Đa dạng hóa Danh mục Đầu tư

Các nhà đầu cơ và nhà đầu tư tổ chức cũng phản ứng với biến động của đồng USD. Trong bối cảnh đồng đô la giảm giá, họ thường tăng cường đầu tư vào hàng hóa với kỳ vọng giá sẽ tăng. Các quỹ giao dịch trao đổi (ETF), hợp đồng tương lai và các sản phẩm chỉ số cho phép đa dạng hóa danh mục đầu tư vào các rổ hàng hóa được hưởng lợi từ sự suy yếu của đồng đô la. Nhiều nhà quản lý tiền tệ phân bổ nhiều nguồn lực hơn vào nguyên liệu thô như một phần của chiến lược theo chủ đề hoặc chiến lược vĩ mô khi xuất hiện những biến động lớn trên thị trường tiền tệ.

Trong giai đoạn đồng USD mạnh lên, các nhà đầu tư có thể giảm đầu tư vào hàng hóa hoặc phòng ngừa rủi ro bằng các hợp đồng kỳ hạn tiền tệ. Ngoài ra, các mặt hàng liên quan mật thiết đến sản xuất công nghiệp - chẳng hạn như đồng hoặc khí đốt tự nhiên - có thể hoạt động kém hiệu quả nếu đồng đô la mạnh báo hiệu điều kiện tài chính thắt chặt hơn và nguy cơ suy thoái kinh tế.

Cân nhắc về thời điểm và quản lý rủi ro

Đầu tư hàng hóa thành công trong bối cảnh biến động tiền tệ đòi hỏi thời điểm, sự kiên nhẫn và giảm thiểu rủi ro. Tác động của tiền tệ diễn ra trong các khung thời gian khác nhau, và các nhà đầu tư phải cân bằng giữa biến động ngắn hạn với vị thế dài hạn. Các chiến lược phái sinh, bao gồm hợp đồng tương lai và quyền chọn, thường được sử dụng để quản lý rủi ro giảm giá đồng thời duy trì mức độ tiếp xúc với xu hướng tăng giá hàng hóa khi giá hàng hóa có lợi liên quan đến đồng USD giảm giá.

Các nhà quản lý danh mục đầu tư cũng cân nhắc các diễn biến địa chính trị và kinh tế vĩ mô - chẳng hạn như quan hệ thương mại Mỹ-Trung, kết quả Brexit, hoặc các chính sách chuyển đổi năng lượng - những yếu tố có thể ảnh hưởng đồng thời đến cả đồng USD và nhu cầu hàng hóa. Sự phức tạp chồng chéo này nhấn mạnh tầm quan trọng của một cái nhìn đa chiều khi định vị tài sản liên quan đến biến động của đồng USD.

Kết luận

Mối liên hệ giữa đồng USD và giá cả hàng hóa toàn cầu mang tính tinh tế và chiến lược. Cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đều cần theo dõi sát sao diễn biến này để bảo vệ giá trị và nắm bắt cơ hội trong các thị trường tài chính ngày càng kết nối chặt chẽ. Khi cán cân quyền lực kinh tế toàn cầu tiếp tục biến động, sự thay đổi sức mạnh của đồng USD sẽ vẫn là một biến số quan trọng trong việc xác định quỹ đạo của giá cả hàng hóa, mô hình thương mại và xu hướng đầu tư trên toàn thế giới.