GIẢI THÍCH VỀ THANH KHOẢN, LÃI SUẤT MỞ, KHỐI LƯỢNG VÀ CHÊNH LỆCH GIÁ MUA-BÁN TRONG QUYỀN CHỌN

Tính thanh khoản trong giao dịch quyền chọn là gì?

Tính thanh khoản trong quyền chọn đề cập đến mức độ dễ dàng mua hoặc bán một hợp đồng trên thị trường mà không gây ảnh hưởng đáng kể đến giá của hợp đồng đó. Đây là một yếu tố quan trọng đối với các nhà giao dịch, vì các quyền chọn có tính thanh khoản cao cho phép việc vào và thoát khỏi các vị thế diễn ra suôn sẻ hơn, thực hiện lệnh tốt hơn và chi phí giao dịch thấp hơn.

Tính thanh khoản trên thị trường quyền chọn bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố, bao gồm:

• Khối lượng: Số lượng hợp đồng được giao dịch trong một khung thời gian cụ thể, thường là hàng ngày.
• Lượng hợp đồng mở: Tổng số hợp đồng quyền chọn đang lưu hành chưa được thực hiện hoặc đóng.
• Chênh lệch giá mua-bán: Chênh lệch giữa mức giá cao nhất mà người mua sẵn sàng trả và mức giá thấp nhất mà người bán chấp nhận.

Tại sao tính thanh khoản lại quan trọng

Tính thanh khoản cao đảm bảo chênh lệch giá mua-bán hẹp hơn, chi phí thấp hơn và tiềm năng khám phá giá tốt hơn. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các nhà giao dịch quyền chọn chủ động, những người dựa vào chênh lệch giá mua-bán hẹp và thực hiện lệnh nhanh chóng. Ngược lại, thị trường kém thanh khoản có thể dẫn đến trượt giá, khi giá thực hiện thực tế khác với giá dự kiến, do đó làm giảm lợi nhuận tiềm năng hoặc khuếch đại thua lỗ.

Các yếu tố thường tương quan với tính thanh khoản của quyền chọn cao hơn bao gồm mức độ phổ biến của tài sản cơ sở (ví dụ: các chỉ số chính như S&P 500 hoặc các cổ phiếu vốn hóa lớn như Apple), mức giá thực hiện gần với giá thị trường hiện tại (quyền chọn giá thị trường tại mức giá thị trường hiện tại) và thời gian đáo hạn ngắn hơn.

Thị trường quyền chọn được chia thành nhiều ngày đáo hạn và giá thực hiện khác nhau, khiến mỗi hợp đồng quyền chọn cụ thể trở thành một nhóm thanh khoản nhỏ. Do đó, các nhà giao dịch nên luôn kiểm tra nhiều chỉ số — khối lượng, số lượng hợp đồng mở và độ rộng chênh lệch — trước khi thực hiện giao dịch.

Nhà tạo lập thị trường và tính thanh khoản

Nhà tạo lập thị trường là các tổ chức tài chính hoặc cá nhân liên tục báo giá cả giá mua và giá bán trong các hợp đồng quyền chọn, cung cấp phần lớn tính thanh khoản trên thị trường. Khả năng thực hiện vai trò này hiệu quả của họ phụ thuộc vào rủi ro và các chiến lược phòng ngừa rủi ro có sẵn cho tài sản cơ sở.

Ví dụ, quyền chọn trên cổ phiếu có tính thanh khoản cao cho phép các nhà tạo lập thị trường phòng ngừa rủi ro nhanh chóng bằng cách sử dụng cổ phiếu cơ sở, do đó giảm chênh lệch giá và cải thiện khả năng thực hiện cho các nhà giao dịch. Ngược lại, quyền chọn trên cổ phiếu kém thanh khoản có thể gây rủi ro cho các nhà tạo lập thị trường khi niêm yết do hạn chế về kênh phòng ngừa rủi ro, dẫn đến chênh lệch giá rộng hơn và thanh khoản kém hơn.

Nhìn chung, việc hiểu và định hướng khái niệm thanh khoản là điều cần thiết cho tất cả các cấp độ nhà giao dịch quyền chọn. Nó tác động đến mọi thứ, từ việc vào và thoát lệnh giao dịch đến giá cả và lợi nhuận.

Lãi suất mở biểu thị điều gì?

Lãi suất mở là tổng số hợp đồng quyền chọn đang mở hoặc đang lưu hành với một mức giá thực hiện và ngày hết hạn cụ thể trong một thị trường. Đây là một thước đo quan trọng về hoạt động thị trường và tâm lý nhà giao dịch.

Không giống như khối lượng, đo lường số lượng hợp đồng được giao dịch trong phiên giao dịch hiện tại, lãi suất mở cung cấp thông tin chi tiết về mức độ tương tác hiện tại trong một hợp đồng cụ thể. Lãi suất mở cao hơn thường cho thấy tính thanh khoản cao hơn, từ đó tạo điều kiện cho các giao dịch diễn ra suôn sẻ hơn và chênh lệch giá mua-bán hẹp hơn.

Lãi suất mở hoạt động như thế nào?

Khi một người mua và người bán mới bắt đầu một vị thế, lãi suất mở tăng thêm một hợp đồng. Khi một vị thế hiện có được đóng bởi cả người mua và người bán, lãi suất mở giảm đi một. Tuy nhiên, nếu một bên mở một vị thế mới trong khi bên kia đóng, thì số lượng hợp đồng mở vẫn không đổi.

Ví dụ:

• Nếu nhà giao dịch A mua và nhà giao dịch B bán một hợp đồng mới, số lượng hợp đồng mở tăng thêm 1.
• Nếu nhà giao dịch A bán để đóng, và nhà giao dịch B mua để đóng, số lượng hợp đồng mở giảm đi 1.
• Nếu nhà giao dịch A mở một vị thế mới trong khi nhà giao dịch B đóng một vị thế, thì số lượng hợp đồng mở vẫn không đổi.

Theo dõi những thay đổi trong số lượng hợp đồng mở có thể cung cấp những thông tin dự đoán. Số lượng hợp đồng mở tăng cùng với giá tăng có thể cho thấy động lực và tâm lý lạc quan. Ngược lại, số lượng hợp đồng mở giảm có thể báo hiệu số lượng hợp đồng đang giảm hoặc vị thế đang cân bằng trước khi hết hạn.

Khối lượng trên thị trường quyền chọn

Khối lượng cho biết số lượng hợp đồng được giao dịch trong một ngày hoặc phiên cụ thể. Không giống như số lượng hợp đồng mở tích lũy, khối lượng được đặt lại mỗi ngày giao dịch. Các nhà giao dịch thường đánh giá khối lượng để xác định các quyền chọn được giao dịch tích cực, vì thị trường khối lượng lớn thường cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ hơn của nhà đầu tư và giá cả phản ứng nhanh hơn.

Khối lượng cũng giúp xác nhận tính hợp lệ của các biến động giá. Ví dụ, một đợt tăng giá được hỗ trợ bởi khối lượng lớn sẽ đáng tin cậy và bền vững hơn so với một đợt tăng giá được hỗ trợ bởi khối lượng thấp. Điều này bổ sung thêm một lớp xác thực cho các chiến lược kỹ thuật và cơ bản trong giao dịch quyền chọn.

Sử dụng kết hợp khối lượng và hợp đồng mở

Việc kết hợp khối lượng và hợp đồng mở có thể mang lại cho các nhà giao dịch cái nhìn sâu sắc hơn về điều kiện thị trường. Sau đây là một số cách diễn giải phổ biến:

• Khối lượng lớn, số lượng hợp đồng mở cao: Cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của thị trường và tiềm năng tiếp tục xu hướng.
• Khối lượng lớn, số lượng hợp đồng mở thấp: Thường gợi ý việc mở các vị thế mới, có thể do tin tức nóng hổi hoặc công bố thu nhập.
• Khối lượng thấp, số lượng hợp đồng mở cao: Có thể báo hiệu vị thế trì trệ hoặc tích lũy chờ đợi chất xúc tác.
• Khối lượng thấp, số lượng hợp đồng mở thấp: Biểu thị tính thanh khoản thấp và thường không thể đoán trước được biến động giá.

Việc diễn giải đúng các chỉ số này cho phép lập kế hoạch chiến lược, xác định thời điểm vào/ra và quản lý rủi ro tốt hơn trong giao dịch quyền chọn.

Chênh lệch giá mua-bán là gì?

Chênh lệch giá mua-bán là chênh lệch giữa mức giá cao nhất mà người mua sẵn sàng trả (giá mua) và mức giá thấp nhất mà người bán chấp nhận (giá bán). Chênh lệch này là một trong những chỉ báo trực tiếp nhất về tính thanh khoản và chi phí giao dịch trên thị trường quyền chọn.

Ví dụ: nếu một quyền chọn có giá mua là 1,10 đô la và giá bán là 1,15 đô la, thì chênh lệch là 0,05 đô la. Chênh lệch giá hẹp cho thấy tính thanh khoản cao và chi phí giao dịch thấp, trong khi chênh lệch giá rộng hơn cho thấy tính thanh khoản thấp và ma sát giao dịch tăng.

Điều gì ảnh hưởng đến chênh lệch giá mua-bán?

Một số yếu tố ảnh hưởng đến độ rộng của chênh lệch giá mua-bán trong quyền chọn:

• Tính thanh khoản của tài sản cơ sở: Tính thanh khoản cổ phiếu cao hơn thường mang lại chênh lệch giá quyền chọn hẹp hơn.
• Khối lượng quyền chọn và số lượng hợp đồng mở: Các hợp đồng được giao dịch tích cực và nắm giữ rộng rãi thường có chênh lệch giá hẹp hơn.
• Thời gian đáo hạn: Các quyền chọn gần ngày đáo hạn thường giao dịch với chênh lệch giá hẹp hơn so với các quyền chọn dài hạn, vì sự bất ổn về giá liên quan đến thời gian giảm bớt.
• Giá thực hiện gần đúng: Các quyền chọn ngang giá (at-the-money) thường thanh khoản hơn và do đó có chênh lệch giá hẹp hơn so với các quyền chọn sâu trong hoặc ngoài giá.

Biến động thị trường và tâm lý chung của nhà đầu tư cũng có thể Mở rộng chênh lệch giá. Trong những thời điểm bất ổn cao, các nhà tạo lập thị trường có thể đưa ra mức chênh lệch giá lớn hơn để bảo vệ mình trước những biến động giá và trượt giá thực hiện.

Tại sao chênh lệch giá lại quan trọng với nhà giao dịch

Độ rộng chênh lệch giá ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận. Khi mua quyền chọn, bạn thường trả giá chào bán. Bán ở giá chào mua sẽ khóa lệnh bán. Chênh lệch giá rộng hơn đồng nghĩa với việc bạn ngay lập tức gặp bất lợi, trừ khi giá quyền chọn biến động đáng kể theo hướng có lợi cho bạn. Do đó, nhà giao dịch nên luôn đánh giá xem lợi nhuận tiềm năng của quyền chọn có xứng đáng với chi phí chênh lệch giá ban đầu hay không.

Trong các thị trường có thanh khoản mỏng và chênh lệch giá rộng, việc đặt lệnh dừng lỗ hoặc lệnh giới hạn chặt chẽ sẽ trở nên khó khăn hơn. Việc thực hiện có thể bị trì hoãn hoặc dẫn đến trượt giá, đặc biệt là đối với các vị thế có khối lượng lớn. Ngược lại, thị trường có chênh lệch giá hẹp và thanh khoản cao hỗ trợ các chiến lược giao dịch chính xác và hiệu quả hơn.

Cải thiện chiến thuật thực hiện

Các nhà giao dịch có thể giảm thiểu tác động của chênh lệch giá bằng cách:

• Sử dụng lệnh giới hạn: Tránh đặt lệnh thị trường đối với các quyền chọn kém thanh khoản; lệnh giới hạn đảm bảo bạn không phải trả quá nhiều hoặc nhận quá ít.
• Giao dịch trong giờ cao điểm: Thanh khoản thường cao nhất ngay sau khi thị trường mở cửa và trước khi đóng cửa, dẫn đến chênh lệch giá hẹp hơn.
• Tập trung vào các hợp đồng thanh khoản: Chọn các quyền chọn ngang giá (AT-the-money) đối với các cổ phiếu hoặc chỉ số được giao dịch tích cực.

Bằng cách tích hợp hiểu biết về chênh lệch giá mua-bán vào phân tích thường xuyên, các nhà giao dịch có thể nâng cao hiệu quả chi phí và cải thiện hiệu suất giao dịch tổng thể trên thị trường quyền chọn.