CHÊNH LỆCH GIÁ MUA-BÁN TRONG QUYỀN CHỌN: GIẢI THÍCH VỀ GIÁ MUA VÀ GIÁ BÁN

Trên thị trường quyền chọn, chênh lệch giá mua-bán đề cập đến sự chênh lệch giữa mức giá cao nhất mà người mua sẵn sàng trả cho một hợp đồng quyền chọn (giá mua) và mức giá thấp nhất mà người bán sẵn sàng chấp nhận (giá bán). Chênh lệch này đóng vai trò quan trọng trong việc xác định chi phí và hiệu quả của việc tham gia và thoát khỏi các giao dịch quyền chọn. Các nhà giao dịch thường đánh giá chênh lệch này để đánh giá tính thanh khoản, hiệu quả thị trường và chi phí giao dịch tiềm năng.

Ví dụ: nếu một hợp đồng quyền chọn có giá mua là 2,00 bảng Anh và giá bán là 2,10 bảng Anh, thì chênh lệch là 0,10 bảng Anh. Chênh lệch này càng hẹp thì thị trường cho quyền chọn đó càng được coi là thanh khoản và hiệu quả. Chênh lệch giá mua-bán rộng thường cho thấy tính thanh khoản thấp hơn hoặc mức độ không chắc chắn cao hơn về giá trị hợp lý của quyền chọn.

Chênh lệch giá mua-bán chịu ảnh hưởng của một số yếu tố chính:

• Khối lượng và Lãi suất mở: Khối lượng giao dịch cao và lãi suất mở thường cho thấy mức độ quan tâm đến quyền chọn lớn hơn, thu hẹp chênh lệch giá.
• Độ biến động ngụ ý (IV): IV cao hơn có thể khiến chênh lệch giá mở rộng hơn do sự không chắc chắn về giá, trong khi IV ổn định có thể thu hẹp chênh lệch giá.
• Thời gian đến ngày hết hạn: Các quyền chọn có thời gian đến ngày hết hạn dài hơn thường có chênh lệch giá mở rộng hơn so với các quyền chọn sắp hết hạn.
• Tính thanh khoản của tài sản cơ sở: Các quyền chọn trên cổ phiếu hoặc chỉ số có tính thanh khoản cao thường có chênh lệch giá mua-bán hẹp hơn.

Hiểu được cơ chế của chênh lệch giá mua-bán là điều cơ bản đối với tất cả các nhà giao dịch quyền chọn, vì những chênh lệch giá này ảnh hưởng trực tiếp đến giá thực hiện và có thể làm xói mòn lợi nhuận nếu không được quản lý đúng cách.

Chênh lệch giá mua-bán không chỉ ảnh hưởng đến chi phí giao dịch quyền chọn mà còn liệu lệnh của bạn có được khớp lệnh nhanh hay không. Thành công của việc khớp lệnh thường phụ thuộc vào vị trí bạn đặt lệnh: tại giá mua, giá bán, hay tại mức giá được gọi là trung bình, tức là điểm giữa giữa giá mua và giá bán hiện tại.

Hãy xem xét cách khớp lệnh so với chênh lệch giá:

• Lệnh thị trường: Lệnh thị trường được khớp ngay lập tức ở mức giá tốt nhất hiện có, thường là ở giá bán nếu mua hoặc giá mua nếu bán. Trong chênh lệch giá rộng, điều này có thể dẫn đến trượt giá đáng kể, khi bạn phải trả nhiều hơn hoặc nhận được ít hơn mong đợi.
• Lệnh giới hạn: Bằng cách chỉ định một mức giá, nhà giao dịch có thể cố gắng khớp lệnh gần mức giá trung bình hoặc tốt hơn. Tuy nhiên, việc thực hiện lệnh giới hạn có thể mất nhiều thời gian hơn hoặc có thể không khớp lệnh nếu thị trường không đạt được mức giá mục tiêu của bạn.

Ví dụ: nếu bạn đặt lệnh giới hạn mua ở mức 2,05 bảng Anh khi giá mua là 2,00 bảng Anh và giá bán là 2,10 bảng Anh, lệnh của bạn sẽ nằm ở điểm giữa. Tùy thuộc vào hoạt động thị trường và tính thanh khoản, lệnh có thể được khớp ngay lập tức, khớp một phần hoặc không khớp lệnh nào cả.

Chênh lệch giá hẹp hơn sẽ cải thiện khả năng khớp lệnh nhanh chóng và hiệu quả ở mức giá gần với giá trị thị trường thực tế hơn, từ đó có thể tăng lợi nhuận. Ngược lại, chênh lệch giá rộng hơn có thể yêu cầu bạn phải chờ lâu hơn để khớp lệnh ở mức giá mong muốn hoặc chấp nhận mức khớp lệnh kém thuận lợi hơn, làm tăng tổng chi phí giao dịch.

Đối với các nhà giao dịch tích cực như nhà tạo lập thị trường và các tổ chức, ngay cả một vài xu bị mất do chênh lệch giá rộng hơn trên hàng trăm hợp đồng cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất. Do đó, các chuyên gia thường tập trung hoạt động của mình vào các quyền chọn có tính thanh khoản cao để hạn chế chi phí dựa trên chênh lệch giá.

Ngoài ra, điều quan trọng là phải xem xét cách các nhà tạo lập thị trường thiết lập giá. Họ hưởng lợi từ chênh lệch giá mua-bán và có nhiều khả năng khớp lệnh khi có lợi thế hơn—nghĩa là các lệnh được đặt gần giá mua khi mua hoặc gần giá bán khi bán sẽ ít có khả năng được khớp nếu thị trường không biến động.

Việc nhận biết các cơ chế này cho phép cả nhà giao dịch bán lẻ và chuyên nghiệp quản lý kỳ vọng về việc khớp lệnh và tối ưu hóa tốt hơn các chiến lược đặt lệnh để tiết kiệm chi phí.

Mặc dù các nhà giao dịch không thể trực tiếp thay đổi chênh lệch giá mua-bán, nhưng việc nhận thức được điều này và áp dụng các chiến thuật chiến lược có thể cải thiện việc khớp lệnh và giảm chi phí. Dưới đây là những cách hiệu quả để giao dịch thông minh hơn trong phạm vi giới hạn của chênh lệch giá mua-bán:

1. Giao dịch Quyền chọn Thanh khoản

Tập trung vào các quyền chọn giao dịch có khối lượng giao dịch hàng ngày và số lượng hợp đồng mở cao. Các hợp đồng này thường có chênh lệch giá hẹp hơn và khớp lệnh nhanh hơn. Tránh các hợp đồng giá thực hiện không thanh khoản hoặc các chuỗi hết hạn trừ khi bạn dự đoán một lợi thế hoặc sự kiện cụ thể nào đó.

2. Sử dụng Lệnh Giới hạn gần Điểm Giữa

Thay vì mua tại giá bán hoặc bán tại giá mua, hãy đặt lệnh của bạn gần điểm giữa của chênh lệch giá. Điều này mang lại cho bạn tiềm năng cải thiện giá trong khi vẫn duy trì cơ hội khớp lệnh thực tế. Hãy kiên nhẫn; việc khớp lệnh có thể không diễn ra ngay lập tức, nhưng bạn sẽ giảm chi phí qua nhiều giao dịch.

3. Theo dõi hành vi chênh lệch giá trong ngày

Chênh lệch giá mua-bán có xu hướng mở rộng trong thời gian thanh khoản thấp, chẳng hạn như thị trường mở hoặc đóng cửa, hoặc trong thời gian biến động tăng đột biến. Để cải thiện việc khớp lệnh, hãy cố gắng giao dịch trong giờ giao dịch thông thường khi chênh lệch giá thường thu hẹp. Giữa trưa thường là thời điểm cân bằng giữa thanh khoản và chất lượng thực hiện.

4. Tránh "theo đuổi" việc khớp lệnh

Việc liên tục điều chỉnh lệnh giới hạn của bạn gần hơn với giá bán (khi mua) hoặc giá mua (khi bán) để cố gắng khớp lệnh nhanh chóng có thể dẫn đến việc định giá không hiệu quả. Thay vào đó, hãy đánh giá lại biến động thị trường và xác định xem các điều kiện có xứng đáng để sửa đổi lệnh hay tốt hơn là nên chờ đợi mức giá tốt hơn.

5. Kết hợp với các tín hiệu kỹ thuật và cơ bản

Chỉ giao dịch khi bạn có các tín hiệu thuận lợi phù hợp—điều này có thể giúp biện minh cho việc chấp nhận chênh lệch giá rộng hơn một chút. Ví dụ, việc tham gia một chiến lược theo hướng dựa trên một đột phá đã được xác nhận có thể đảm bảo việc khớp lệnh nhanh hơn, ngay cả khi giá bán đã được xác nhận, vì kỳ vọng của bạn biện minh cho chi phí.

Theo thời gian, việc thực hiện lệnh đúng quy trình sẽ được cải thiện. Đối với các nhà giao dịch tích cực, việc tối ưu hóa xung quanh chênh lệch giá mua-bán có thể tạo ra sự khác biệt giữa lợi nhuận dài hạn hoặc hiệu suất kém. Hãy cân nhắc theo dõi chi phí chênh lệch giá trung bình trong nhật ký giao dịch của bạn để định lượng tốt hơn tác động dài hạn của chúng đối với chiến lược của bạn.

Cuối cùng, hãy luôn nhớ rằng ngay cả khi một chiến lược vượt trội hơn lợi nhuận lý thuyết, chi phí thực hiện trong thế giới thực như chênh lệch giá có thể làm xói mòn—hoặc loại bỏ—lợi nhuận. Các nhà giao dịch thông minh nhất không chỉ phân tích tỷ lệ thắng mà còn cả hiệu quả thực hiện của họ.

Do đó, việc kết hợp phân tích thanh khoản, chiến thuật đặt lệnh và thời điểm thị trường có thể cải thiện đáng kể kết quả khớp lệnh của bạn, nâng cao cả tính nhất quán và lợi nhuận trong giao dịch quyền chọn.