GIẢI THÍCH VỀ GIAO DỊCH KÝ QUỸ: HIỂU VỀ RỦI RO VÀ LỆNH GỌI KÝ QUỸ

Giao dịch Ký quỹ là gì?

Giao dịch ký quỹ là việc vay vốn từ một công ty môi giới để mua chứng khoán tài chính, thường là cổ phiếu. Phương pháp này cho phép nhà đầu tư tận dụng vị thế của mình - về cơ bản là khuếch đại cả lợi nhuận tiềm năng và thua lỗ tiềm năng.

Trong tài khoản giao dịch ký quỹ, nhà đầu tư sử dụng kết hợp tiền mặt hoặc tài sản của mình và vốn vay để mua nhiều cổ phiếu hơn mức họ có thể chi trả. Phần mà nhà đầu tư đóng góp được gọi là ký quỹ ban đầu, trong khi số tiền vay được cung cấp bởi công ty môi giới và được bảo đảm bằng chứng khoán trong tài khoản ký quỹ.

Ví dụ: nếu bạn muốn mua 10.000 bảng Anh cổ phiếu bằng ký quỹ và yêu cầu ký quỹ ban đầu là 50%, bạn sẽ cần đóng góp 5.000 bảng Anh tiền của mình. Công ty môi giới sẽ cho bạn vay số tiền còn lại là 5.000 bảng Anh.

Các công ty môi giới thường tính lãi suất cho khoản vay, và lãi suất có thể thay đổi tùy thuộc vào quy mô tài khoản, chính sách môi giới và lãi suất thị trường hiện hành. Nhà đầu tư không chỉ chịu trách nhiệm hoàn trả khoản vay mà còn chịu trách nhiệm cho bất kỳ khoản lãi nào phát sinh trong suốt thời hạn vay.

Giao dịch ký quỹ rất phổ biến trong số các nhà đầu tư giàu kinh nghiệm muốn tối đa hóa sức mua và có khả năng tăng lợi nhuận. Tuy nhiên, giao dịch ký quỹ cũng đi kèm với mức độ rủi ro cao hơn. Vì cả lãi và lỗ đều được nhân lên khi giao dịch ký quỹ, nhà đầu tư có thể mất nhiều tiền hơn số tiền họ đầu tư ban đầu.

Các cơ quan quản lý, chẳng hạn như Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) ở Anh hoặc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) ở Hoa Kỳ, áp dụng các yêu cầu ký quỹ để đảm bảo sự ổn định và hạn chế rủi ro hệ thống. Những yêu cầu này nhằm mục đích bảo vệ cả nhà đầu tư và công ty môi giới khỏi những khoản lỗ lớn.

Điều quan trọng cần lưu ý là giao dịch ký quỹ không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Việc hiểu rõ cơ chế ký quỹ, cùng với việc quản lý rủi ro chặt chẽ, là điều cần thiết trước khi áp dụng chiến lược này. Các nhà đầu tư mới hoặc những người có vốn hạn chế có thể thấy rằng giao dịch ký quỹ làm tăng thêm sự phức tạp và rủi ro không cần thiết cho hành trình đầu tư của họ.

Để tham gia giao dịch ký quỹ, nhà đầu tư thường phải mở một tài khoản ký quỹ với công ty môi giới của mình và ký một thỏa thuận ký quỹ. Thỏa thuận này nêu rõ các điều khoản vay tiền, bao gồm lãi suất, yêu cầu ký quỹ và quyền của công ty môi giới trong việc phát hành lệnh gọi ký quỹ hoặc thanh lý tài sản nếu tài khoản giảm xuống dưới ngưỡng yêu cầu.

Mặc dù sự hấp dẫn của lợi nhuận tăng cao có thể rất hấp dẫn, nhưng những rủi ro bổ sung đi kèm với giao dịch ký quỹ - bao gồm khả năng bị gọi ký quỹ và thanh lý bắt buộc - cần được tiếp cận hết sức thận trọng. Việc hiểu rõ những rủi ro này là rất quan trọng đối với bất kỳ ai đang cân nhắc các chiến lược đầu tư dựa trên ký quỹ.

Hiểu về Lệnh Gọi Ký Quỹ

Lệnh gọi ký quỹ là yêu cầu của nhà môi giới đối với nhà đầu tư, yêu cầu họ nạp thêm tiền hoặc chứng khoán vào tài khoản ký quỹ của mình, thường là do vốn chủ sở hữu trong tài khoản đã giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì bắt buộc. Lệnh gọi ký quỹ là một trong những rủi ro chính của giao dịch ký quỹ, vì chúng có thể dẫn đến việc thanh lý tài sản bắt buộc và tổn thất tài chính đáng kể nếu không được xử lý thỏa đáng.

Ký quỹ duy trì là số dư tài khoản tối thiểu phải được duy trì để hỗ trợ các vị thế ký quỹ. Nếu giá trị chứng khoán được mua bằng vốn vay giảm đáng kể, tài khoản ký quỹ có thể giảm xuống dưới mức này, dẫn đến lệnh gọi ký quỹ.

Cách thức hoạt động thông thường như sau:

• Một nhà đầu tư mua cổ phiếu trị giá 10.000 bảng Anh bằng 5.000 bảng Anh tiền của mình và 5.000 bảng Anh vay từ một công ty môi giới.
• Nếu giá trị cổ phiếu giảm xuống còn 7.000 bảng Anh, vốn chủ sở hữu trong tài khoản sẽ giảm xuống còn 2.000 bảng Anh (giá trị 7.000 bảng Anh trừ đi 5.000 bảng Anh vay).
• Nếu tỷ lệ ký quỹ duy trì của công ty môi giới là 25%, vốn chủ sở hữu cần thiết sẽ là 1.750 bảng Anh (25% của 7.000 bảng Anh). Trong trường hợp này, tài khoản vẫn cao hơn mức tối thiểu.
• Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu tiếp tục giảm xuống còn 6.000 bảng Anh, vốn chủ sở hữu sẽ giảm xuống còn 1.000 bảng Anh (6.000 bảng Anh – 5.000 bảng Anh).
• Ký quỹ duy trì bắt buộc lúc này sẽ là 1.500 bảng Anh (25% của 6.000 bảng Anh), dẫn đến khoản thâm hụt 500 bảng Anh. Nhà môi giới sẽ phát lệnh gọi ký quỹ cho số tiền này.

Để đáp ứng lệnh gọi ký quỹ, nhà đầu tư phải nộp thêm tiền mặt hoặc bán một phần cổ phần nắm giữ. Nếu nhà đầu tư không phản hồi kịp thời, nhà môi giới có quyền hợp pháp thanh lý một phần hoặc toàn bộ vị thế của nhà đầu tư mà không cần sự đồng ý trước để khôi phục số dư tài khoản về mức yêu cầu.

Quy trình này được tự động hóa bởi hầu hết các công ty môi giới và việc thanh lý có thể diễn ra nhanh chóng, đặc biệt là trong giai đoạn thị trường biến động mạnh. Do đó, nhà đầu tư có thể phải đối mặt với những khoản lỗ bất ngờ hoặc bị buộc phải thoát khỏi các vị thế dài hạn vào thời điểm không thích hợp.

Các lệnh gọi ký quỹ là một khía cạnh quan trọng của quản lý rủi ro trong giao dịch đòn bẩy. Chúng giúp ngăn ngừa tài khoản bị âm quá mức và bảo vệ cả nhà đầu tư và nhà môi giới khỏi những khoản lỗ không bền vững.

Cần lưu ý rằng một số công ty môi giới cho phép ký quỹ danh mục đầu tư, trong đó yêu cầu ký quỹ được xác định dựa trên rủi ro tổng thể của danh mục đầu tư, thay vì sử dụng tỷ lệ phần trăm cố định. Hệ thống này thường linh hoạt hơn, nhưng cũng đòi hỏi phân tích rủi ro và giám sát phức tạp hơn.

Nhà đầu tư có thể hạn chế khả năng bị yêu cầu bổ sung ký quỹ bằng cách:

• Duy trì mức đệm cao hơn mức ký quỹ duy trì.
• Sử dụng lệnh dừng lỗ để hạn chế rủi ro giảm giá.
• Thường xuyên theo dõi số dư tài khoản và diễn biến thị trường.
• Tránh sử dụng ký quỹ trong điều kiện thị trường biến động.

Nhìn chung, việc hiểu rõ cách thức và lý do các yêu cầu bổ sung ký quỹ xảy ra—và cách phòng tránh—là rất quan trọng đối với bất kỳ nhà đầu tư nào lựa chọn giao dịch ký quỹ như một phần trong chiến lược đầu tư của mình.

Rủi ro và Thực tiễn Tốt nhất của Giao dịch Ký quỹ

Mặc dù giao dịch ký quỹ có thể mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn, nhưng bản chất của nó cũng khiến nhà đầu tư phải chịu rủi ro cao hơn. Việc hiểu rõ các rủi ro và áp dụng các thực tiễn tốt nhất là điều cần thiết để tránh gặp khó khăn về tài chính, đặc biệt là khi thị trường biến động nhanh hoặc khó lường.

Rủi ro Chính của Giao dịch Ký quỹ

1. Lỗ Tăng Cường: Cũng như ký quỹ có thể tăng cường lợi nhuận, nó cũng làm tăng lỗ. Nếu giá cổ phiếu giảm, nhà đầu tư không chỉ mất vốn mà còn phải chịu trách nhiệm trả nợ gốc vay, cộng với lãi suất.

2. Lệnh Gọi Ký Quỹ: Như đã đề cập trước đây, lệnh gọi ký quỹ có thể buộc nhà đầu tư phải nhanh chóng gửi thêm tài sản hoặc bán khoản đầu tư, đôi khi dẫn đến các giao dịch không kịp thời hoặc bất lợi.

3. Phí Lãi Suất: Các nhà môi giới áp dụng lãi suất cho các khoản vay, khoản lãi suất này có thể tích lũy theo thời gian và ăn mòn lợi nhuận hoặc làm trầm trọng thêm các khoản lỗ. Lãi suất cao hoặc thời gian nắm giữ dài có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận.

4. Thanh lý bắt buộc: Nếu nhà đầu tư không đáp ứng được lệnh gọi ký quỹ, các nhà môi giới có thể bán tháo chứng khoán mà không cần sự đồng ý, bao gồm cả các tài sản cốt lõi hoặc hoạt động tốt trong danh mục đầu tư. Quá trình này có thể xảy ra khi thị trường chạm đáy, khiến thua lỗ tích tụ.

5. Áp lực tâm lý: Áp lực tâm lý khi chứng kiến ​​thua lỗ ngày càng tăng trong các vị thế sử dụng đòn bẩy có thể dẫn đến việc ra quyết định thiếu lý trí, bán tháo hoảng loạn hoặc tăng gấp đôi vốn đầu tư một cách không hiệu quả.

Các phương pháp hay nhất để quản lý rủi ro ký quỹ

1. Đa dạng hóa đầu tư: Tránh dồn toàn bộ vốn vay vào một cổ phiếu duy nhất. Đa dạng hóa có thể giảm thiểu tác động của biến động lên giá trị danh mục đầu tư tổng thể của bạn.

2. Sử dụng Ký quỹ một cách thận trọng: Nên sử dụng đòn bẩy một cách tiết kiệm và dành riêng cho các giao dịch có độ tin cậy cao hoặc các cơ hội chiến lược ngắn hạn, chứ không phải là phương pháp đầu tư cốt lõi.

3. Theo dõi Tài khoản chặt chẽ: Thường xuyên kiểm tra vốn chủ sở hữu, số dư nợ vay và các yêu cầu duy trì—đặc biệt là trong thời kỳ thị trường suy thoái.

4. Đặt Lệnh Cắt Lỗ: Tự động hạn chế thua lỗ bằng cách xác định ngưỡng đóng giao dịch. Điều này bảo vệ bạn khỏi những đợt giảm giá mạnh, bất ngờ có thể kích hoạt lệnh gọi ký quỹ.

5. Duy trì Mức đệm Trên Mức Ký quỹ Duy trì: Việc giữ tiền mặt hoặc vốn chủ sở hữu dư thừa trong tài khoản ký quỹ giúp bạn có thêm không gian để ứng phó trong bối cảnh thị trường biến động và giảm nguy cơ bị gọi ký quỹ.

6. Hiểu rõ Chi phí Vay: Luôn cập nhật thông tin về lãi suất của nhà môi giới, dù là cố định hay thả nổi, và tần suất tính lãi. Lãi suất ký quỹ cao có thể làm xói mòn lợi nhuận.

7. Sử dụng Cảnh báo và Công cụ Rủi ro: Các nền tảng giao dịch hiện đại cung cấp cảnh báo để thông báo cho nhà đầu tư khi họ sắp đạt đến ngưỡng ký quỹ. Một số nền tảng cũng cung cấp các công cụ kiểm soát rủi ro để mô phỏng các kịch bản tiềm ẩn.

8. Luôn cập nhật thông tin: Tin tức kinh tế, báo cáo thu nhập, quyết định của ngân hàng trung ương và các sự kiện toàn cầu có thể ảnh hưởng đến giá cả và biến động thị trường. Hiểu được động lực thị trường giúp định vị danh mục đầu tư của bạn một cách phòng thủ hơn trong những thời điểm bất ổn.

Khi nào không nên sử dụng Ký quỹ

Giao dịch ký quỹ không phù hợp trong bối cảnh thị trường chung bất ổn hoặc đối với các chiến lược mua và nắm giữ dài hạn, nơi sự kiên nhẫn và lãi kép đóng vai trò chủ đạo. Các nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro thấp, vốn hạn chế hoặc kinh nghiệm đầu tư hạn chế thường nên tránh giao dịch ký quỹ cho đến khi họ hiểu đầy đủ về những phức tạp liên quan.

Tóm lại, mặc dù giao dịch ký quỹ mang lại mức độ tiếp xúc cao hơn với thị trường, nhưng đồng thời cũng mang lại tiềm năng giảm giá đáng kể và chi phí lãi kép. Chỉ những nhà đầu tư hiểu rõ những sự đánh đổi này và hành động có kỷ luật mới nên cân nhắc tham gia vào các chiến lược giao dịch đòn bẩy.