GIẢI THÍCH VỀ QUỸ GIAO DỊCH TRAO ĐỔI

Quỹ Giao dịch Trao đổi (ETF) là gì?

Quỹ Giao dịch Trao đổi (ETF) là một loại quỹ đầu tư được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán, tương tự như cổ phiếu riêng lẻ. ETF cung cấp cho nhà đầu tư quyền truy cập vào danh mục tài sản đa dạng mà không cần phải mua từng tài sản cơ sở riêng lẻ. Các quỹ này có thể theo dõi một loạt các loại tài sản—cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa hoặc bất động sản—và được cấu trúc để phản ánh hiệu suất của một chỉ số hoặc chiến lược cụ thể.

ETF được thiết kế để kết hợp lợi ích đa dạng hóa của quỹ tương hỗ với sự dễ dàng và linh hoạt của việc giao dịch cổ phiếu riêng lẻ. Bản chất lai ghép này khiến chúng ngày càng phổ biến đối với các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Kể từ khi ra mắt vào đầu những năm 1990, thị trường ETF toàn cầu đã phát triển theo cấp số nhân, trải rộng trên hàng nghìn sản phẩm trên khắp các khu vực địa lý và phân khúc thị trường.

Không giống như các quỹ tương hỗ được thanh toán vào cuối ngày giao dịch, ETF được giao dịch trong suốt cả ngày khi thị trường mở cửa. Định giá theo thời gian thực này cho phép giao dịch trong ngày, bán khống và thậm chí sử dụng trong các chiến lược phòng ngừa rủi ro - những tính năng hấp dẫn đối với các nhà đầu tư chủ động.

Đặc điểm chính của ETF

• Đa dạng hóa: Một ETF có thể nắm giữ hàng trăm hoặc hàng nghìn chứng khoán.
• Tính thanh khoản: Được giao dịch trên các sàn giao dịch, thường có chênh lệch giá mua-bán hẹp do các nhà tạo lập thị trường.
• Minh bạch: Việc nắm giữ hầu hết các ETF được công bố hàng ngày cho công chúng.
• Hiệu quả chi phí: Tỷ lệ chi phí thấp so với các quỹ tương hỗ được quản lý chủ động.
• Hiệu quả về thuế: Quy trình tạo/hoàn trả bằng hiện vật giúp giảm thiểu việc phân phối lãi vốn.

ETF có nhiều loại. Một số danh mục phổ biến bao gồm:

• ETF Chỉ số: Theo dõi các chỉ số phổ biến như S&P 500 hoặc FTSE 100.
• ETF Ngành: Tập trung vào các ngành cụ thể như công nghệ hoặc năng lượng.
• ETF Trái phiếu: Cung cấp khả năng tiếp cận thị trường trái phiếu có thu nhập cố định.
• ETF Hàng hóa: Theo dõi giá của hàng hóa thô như vàng hoặc dầu.
• ETF Chuyên đề: Đầu tư vào các xu hướng như năng lượng sạch hoặc robot.

Sự đa dạng về lựa chọn này cho phép nhà đầu tư triển khai các chiến lược đa dạng, từ chiến lược mua và nắm giữ đơn giản đến các chiến lược phân bổ chiến thuật phức tạp hơn.

ETF được giao dịch trên các sàn giao dịch như thế nào?

Các quỹ ETF được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán lớn như NYSE hoặc London Stock Exchange, sử dụng các cơ chế tương tự như cổ phiếu của các công ty riêng lẻ. Nhà đầu tư có thể mua hoặc bán các đơn vị ETF trong giờ giao dịch thông qua các nền tảng môi giới hoặc cố vấn tài chính. Sự dễ dàng tiếp cận này góp phần vào sự phổ biến ngày càng tăng của ETF.

Giá trị tài sản ròng (NAV) thể hiện giá trị trên mỗi cổ phiếu của tài sản quỹ trừ đi các khoản nợ phải trả. Tuy nhiên, ETF không giao dịch theo NAV trong suốt cả ngày. Thay vào đó, giá thị trường có thể dao động quanh giá trị này dựa trên động lực cung và cầu.

Để duy trì giá cả phù hợp chặt chẽ với NAV, thị trường ETF dựa vào một cơ chế độc đáo liên quan đến Người tham gia được ủy quyền (AP). Đây là các công ty tổ chức lớn được cấp phép tạo hoặc mua lại cổ phiếu ETF theo khối lượng lớn, được gọi là đơn vị tạo.

Quy trình Tạo và Mua lại

• Tạo: Khi nhu cầu ETF tăng, các AP sẽ cung cấp một rổ chứng khoán cơ sở cho nhà tài trợ quỹ để đổi lấy cổ phiếu ETF mới.
• Mua lại: Khi nguồn cung ETF cao, các AP sẽ trả lại cổ phiếu ETF cho nhà tài trợ để đổi lấy chứng khoán cơ sở.

Việc trao đổi bằng hiện vật này giúp ngăn ngừa sự chênh lệch lớn so với NAV và hỗ trợ hiệu quả về thuế. Các cơ hội chênh lệch giá được khai thác bởi các AP giúp hợp lý hóa giá cả và tăng cường thanh khoản, đặc biệt là đối với các ETF thị trường rộng.

Những cân nhắc khi giao dịch

Mặc dù ETF dễ giao dịch, nhưng một số khía cạnh thực tế đáng được xem xét:

• Chênh lệch giá mua-bán: Không giống như quỹ tương hỗ, ETF có chênh lệch giữa giá mua và giá bán. Chênh lệch giá lớn hơn có thể làm giảm lợi nhuận, đặc biệt là với các quỹ kém thanh khoản.
• Tính thanh khoản: Các ETF theo dõi các phân khúc hẹp hoặc các chủ đề mới hơn có thể có khối lượng giao dịch thấp hơn và biến động cao hơn.
• Tác động đến thị trường: Các giao dịch lớn có thể làm thay đổi giá, do đó, nên đặt lệnh giới hạn hơn là lệnh thị trường.

ETF cũng có thể ký quỹ và có thể được bán khống hoặc sử dụng trong các chiến lược phái sinh. Điều này cho phép các nhà đầu tư lão luyện phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư hoặc khuếch đại mức độ rủi ro, nhưng cũng tạo ra thêm nhiều lớp rủi ro.

Cũng cần lưu ý rằng ETF chịu ảnh hưởng của tâm lý thị trường. Trong những giai đoạn biến động, giá ETF có thể tạm thời lệch khỏi NAV do nhu cầu tăng vọt hoặc bán tháo hoảng loạn. Tuy nhiên, cơ chế chênh lệch giá thường khôi phục trạng thái cân bằng nhanh chóng.

Thời gian thanh toán: Giống như cổ phiếu, ETF thường thanh toán trong hai ngày làm việc (T+2). Các nhà đầu tư nên lưu ý mốc thời gian này khi lập kế hoạch chiến lược ngắn hạn hoặc giao dịch thường xuyên.

Các nền tảng như môi giới trực tuyến và cố vấn tự động ngày càng tích hợp ETF vào các dịch vụ của họ, do sản phẩm này phù hợp với các danh mục đầu tư đa dạng và chi phí thấp. ETF hiện chiếm một phân khúc lớn tài sản trong các công cụ đầu tư thụ động trên toàn cầu.

So sánh Ưu và Nhược điểm của ETF

Giống như bất kỳ công cụ tài chính nào, ETF mang lại sự kết hợp giữa ưu điểm và nhược điểm tùy thuộc vào chiến lược đầu tư, khả năng chấp nhận rủi ro và mục tiêu tài chính của mỗi người. Việc hiểu rõ những yếu tố này là điều cần thiết trước khi đưa ETF vào danh mục đầu tư.

Ưu điểm của ETF

• Đa dạng hóa: ETF thường cung cấp sự đa dạng hóa tức thì trên một lĩnh vực, chỉ số hoặc loại tài sản, giúp giảm thiểu rủi ro liên quan đến từng chứng khoán riêng lẻ.
• Chi phí thấp: ETF thụ động dựa trên chỉ số thường có tỷ lệ chi phí thấp hơn đáng kể so với quỹ tương hỗ được quản lý chủ động. Hiệu quả về chi phí này giúp cải thiện lợi nhuận ròng theo thời gian.
• Thanh khoản và Khả năng Tiếp cận: Nhà đầu tư có thể tham gia hoặc thoát khỏi vị thế trong giờ giao dịch theo giá thị trường. Điều này làm cho ETF trở thành công cụ linh hoạt cho cả chiến lược ngắn hạn và dài hạn.
• Minh bạch: Nhiều ETF công bố danh mục nắm giữ hàng ngày, cho phép nhà đầu tư hiểu rõ những gì họ sở hữu.
• Hiệu quả về thuế: Quy trình tạo và hoàn trả bằng hiện vật giúp giảm các sự kiện chịu thuế, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư Hoa Kỳ.
• Tính linh hoạt về chiến lược: ETF phục vụ nhiều mục tiêu—tiếp xúc cốt lõi, luân chuyển ngành, tạo thu nhập, phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ.

Nhược điểm của ETF

• Chi phí giao dịch: Mặc dù tỷ lệ chi phí thấp, nhà đầu tư vẫn có thể phải chịu phí môi giới, chênh lệch giá mua-bán và phí bảo hiểm/chiết khấu so với NAV.
• Lỗi theo dõi: Một ETF có thể không sao chép hoàn hảo hiệu suất của chuẩn mực do phí, phương pháp sao chép, hoặc điều chỉnh danh mục đầu tư.
• Rủi ro thị trường: ETF chịu ảnh hưởng của biến động thị trường. Các sản phẩm theo ngành, theo chủ đề hoặc có đòn bẩy có thể hoạt động khó lường trong điều kiện biến động.
• Độ phức tạp của sản phẩm: ETF có đòn bẩy và ETF nghịch đảo thường bị hiểu sai. Các sản phẩm này được thiết kế cho thời gian nắm giữ ngắn hạn và có thể không hoạt động như mong đợi trong dài hạn.
• Mối quan ngại về thanh khoản: Các ETF ngoại lai hoặc tập trung hẹp có thể thiếu thanh khoản, dẫn đến biến động giá lớn hơn và chi phí giao dịch cao hơn.
• Đa dạng hóa quá mức: Mặc dù đa dạng hóa giúp giảm rủi ro, nhưng việc nắm giữ nhiều ETF đa dạng hóa có thể vô tình dẫn đến việc nắm giữ chồng chéo và giảm sự khác biệt về hiệu suất.

ETF trong Xây dựng Danh mục Đầu tư

Đối với nhiều nhà đầu tư, ETF đóng vai trò là nền tảng cốt lõi của danh mục đầu tư. Chúng phù hợp với các chiến lược thụ động, dài hạn và có thể được sử dụng để thể hiện quan điểm chiến thuật về thị trường. Tuy nhiên, việc lựa chọn sản phẩm cẩn thận là rất quan trọng. Không phải tất cả các ETF đều được tạo ra như nhau—sự khác biệt về thanh khoản, phương pháp theo dõi và mức độ tiếp xúc với các loại tài sản có thể ảnh hưởng đến hiệu suất.

Nhà đầu tư cũng nên cân nhắc quy mô quỹ và uy tín của đơn vị phát hành. Các ETF lớn hơn và uy tín thường có thanh khoản tốt hơn và chênh lệch hẹp hơn. Việc xem xét phương pháp luận chỉ số cơ bản, tần suất tái cân bằng và chi phí cũng là những biện pháp thận trọng.

Những cân nhắc về quản lý rủi ro

Mặc dù ETF cung cấp khả năng giảm thiểu rủi ro thông qua đa dạng hóa, nhưng chúng không miễn nhiễm với thua lỗ. Việc xây dựng danh mục đầu tư nên tính đến nhiều khía cạnh rủi ro—thị trường, lĩnh vực, lãi suất, tiền tệ và mức độ tiếp xúc cụ thể với từng loại chứng khoán. ETF nên phù hợp với khung thời gian, nhu cầu thu nhập và mục tiêu tài chính của nhà đầu tư.

Cuối cùng, ETF cung cấp một cách linh hoạt, tiết kiệm chi phí để tiếp cận các loại tài sản, chiến lược và thị trường đa dạng. Tuy nhiên, việc thẩm định kỹ lưỡng là điều cần thiết để đảm bảo rằng ETF được chọn phù hợp với luận điểm đầu tư và hồ sơ rủi ro của một người.