GIẢI THÍCH QUYỀN CHỌN MUA VÀ QUYỀN CHỌN BÁN BẰNG CÁC VÍ DỤ ĐƠN GIẢN

Hiểu về những điều cơ bản của Quyền chọn

Quyền chọn là hợp đồng tài chính cho phép người mua có quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán một tài sản cơ sở với mức giá được xác định trước trước một ngày đáo hạn cụ thể. Có hai loại quyền chọn chính: quyền chọn mua và quyền chọn bán. Mỗi loại hợp đồng này hoạt động khác nhau và phục vụ những mục đích riêng trong giao dịch, đầu tư và chiến lược phòng ngừa rủi ro.

Quyền chọn mua cho phép người mua có quyền mua tài sản cơ sở với mức giá cố định, được gọi là giá thực hiện, trong khi quyền chọn bán cho phép người mua có quyền bán tài sản với mức giá thực hiện. Các quyền này được thực hiện trước hoặc tại ngày hết hạn của quyền chọn.

So sánh thực tế

Để hiểu rõ hơn các khái niệm này, hãy xem xét một phép so sánh đơn giản:

• Quyền chọn mua: Hãy tưởng tượng bạn đặt một vé xem hòa nhạc với giá 50 bảng Anh, vé này có thể có giá trị 100 bảng Anh vào ngày diễn ra buổi hòa nhạc. Nếu giá vé thực sự tăng, bạn sẽ được hưởng lợi khi trả mức giá thấp hơn đã thỏa thuận.
• Quyền chọn bán: Hãy xem xét việc có quyền bán chiếc máy tính xách tay cũ của bạn với giá 300 bảng Anh. Nếu giá thị trường giảm xuống còn 150 bảng Anh, khả năng bán của bạn với giá 300 bảng Anh trở nên có giá trị.

Trong cả hai trường hợp, bạn không bị buộc phải hành động—bạn có quyền, chứ không phải nghĩa vụ.

Các khái niệm chính

• Giá thực hiện: Mức giá cố định mà người nắm giữ quyền chọn có thể mua (quyền mua) hoặc bán (quyền bán) tài sản.
• Phí bảo hiểm: Số tiền trả trước để mua quyền chọn.
• Ngày hết hạn: Ngày mà quyền chọn phải được thực hiện.
• Có lãi: Khi thực hiện quyền chọn có lãi.
• Không có lãi: Khi thực hiện quyền chọn sẽ dẫn đến thua lỗ.

Bây giờ chúng ta hãy cùng tìm hiểu cả hai lệnh mua và lệnh bán với các ví dụ số đơn giản để làm rõ hơn các hợp đồng này.

Quyền chọn mua là gì?

Quyền chọn mua cho phép người nắm giữ quyền mua một tài sản—thường là cổ phiếu—với một mức giá cụ thể (giá thực hiện) trong một khoảng thời gian xác định. Chiến lược này được sử dụng khi người ta kỳ vọng giá trị tài sản cơ sở sẽ tăng. Về mặt lý thuyết, lợi nhuận tiềm năng là không giới hạn, trong khi mức lỗ chỉ giới hạn ở mức phí bảo hiểm đã trả.

Ví dụ đơn giản về Quyền chọn mua

Hãy tưởng tượng bạn tin rằng cổ phiếu của Công ty XYZ, hiện đang giao dịch ở mức 90 bảng Anh, sẽ tăng giá trong tương lai gần. Bạn mua một quyền chọn mua với giá thực hiện là 100 bảng Anh, đáo hạn sau một tháng, với mức phí bảo hiểm là 5 bảng Anh cho mỗi cổ phiếu.

Có thể xảy ra hai trường hợp:

• Giá cổ phiếu tăng lên 120 bảng Anh: Bạn thực hiện quyền chọn mua và mua cổ phiếu với giá 100 bảng Anh. Lợi nhuận của bạn là 120 bảng Anh - 100 bảng Anh = 20 bảng Anh, trừ đi khoản phí bảo hiểm 5 bảng Anh = lợi nhuận ròng 15 bảng Anh trên mỗi cổ phiếu.
• Cổ phiếu vẫn dưới 100 bảng Anh: Bạn để quyền chọn hết hạn và mất khoản phí bảo hiểm 5 bảng Anh. Không phát sinh thêm tổn thất nào.

Điều này cho thấy quyền chọn mua cho phép nhà đầu tư đầu cơ vào xu hướng tăng giá với rủi ro hạn chế.

Tại sao nên sử dụng Quyền chọn mua?

Quyền chọn mua phổ biến vì những lý do sau:

• Đầu cơ: Các nhà giao dịch dự đoán giá sẽ tăng và kiếm lời từ đòn bẩy mà quyền chọn mang lại.
• Phòng ngừa rủi ro: Các nhà đầu tư sử dụng quyền chọn mua để khóa giá mua cho tài sản cơ sở mà họ dự định mua sau này.
• Tạo thu nhập: Bán quyền chọn mua (chiến lược quyền chọn mua có bảo đảm) cho phép nhà đầu tư kiếm lời bằng cách tự buộc mình bán cổ phiếu.

Mặc dù đầy hứa hẹn, nhưng cần thận trọng về thời hạn đáo hạn và khả năng cổ phiếu không tăng cao hơn giá thực hiện.

Rủi ro và Phần thưởng

Mức lỗ tối đa của quyền chọn mua là phí bảo hiểm được trả. Phần thưởng có thể rất lớn nếu giá cổ phiếu tăng mạnh so với giá thực hiện.

Kết quả có thể như sau:

Mức lợi nhuận có cấu trúc này cho thấy bản chất tăng giá của quyền chọn mua.

Quyền chọn bán là gì?

Quyền chọn bán cho phép người nắm giữ quyền - nhưng không phải nghĩa vụ - bán một tài sản với giá thực hiện cụ thể trong một khung thời gian nhất định. Chiến lược này thường được sử dụng khi người ta kỳ vọng giá tài sản sẽ giảm. Giống như quyền chọn mua, quyền chọn bán có mức giảm giá hạn chế đối với người mua và có thể được sử dụng cho cả mục đích đầu cơ và phòng vệ.

Ví dụ đơn giản về Quyền chọn bán

Giả sử cổ phiếu của Công ty ABC đang giao dịch ở mức 80 bảng Anh. Bạn tin rằng giá sẽ giảm, vì vậy bạn mua một quyền chọn bán với giá thực hiện là 75 bảng Anh, đáo hạn sau một tháng, với mức phí bảo hiểm là 4 bảng Anh cho mỗi cổ phiếu.

Hai kịch bản có thể xảy ra:

• Giá cổ phiếu giảm xuống còn 60 bảng Anh: Bạn thực hiện quyền chọn bán và bán ở mức 75 bảng Anh. Lợi nhuận của bạn là 75 bảng Anh - 60 bảng Anh = 15 bảng Anh, trừ đi 4 bảng Anh phí bảo hiểm = 11 bảng Anh lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phiếu.
• Cổ phiếu vẫn ở mức trên 75 bảng Anh: Quyền bán hết hạn vô giá trị, và khoản lỗ của bạn được giới hạn ở mức phí bảo hiểm 4 bảng Anh.

Do đó, quyền bán cho phép nhà đầu tư hưởng lợi từ biến động giá giảm, với rủi ro tài chính hạn chế.

Tại sao nên sử dụng Quyền chọn bán?

Những lý do phổ biến để sử dụng quyền chọn bán bao gồm:

• Đầu cơ: Lợi nhuận từ việc dự đoán giá tài sản giảm.
• Bảo vệ danh mục đầu tư: Nhà đầu tư phòng ngừa các vị thế mua hiện có bằng cách đảm bảo giá bán tối thiểu.
• Gia nhập chiến thuật: Tạo thu nhập bằng cách bán quyền chọn bán để có khả năng mua cổ phiếu ở mức giá thấp hơn giá cả.

Rủi ro và phần thưởng của quyền chọn bán

Mức lỗ tối đa là phí bảo hiểm đã trả. Tuy nhiên, lợi nhuận tiềm năng có thể rất đáng kể nếu tài sản cơ sở giảm mạnh.

Dưới đây là một minh họa đơn giản:

Rõ ràng, quyền chọn bán hoạt động như một chiến lược giảm giá, cung cấp bảo hiểm danh mục đầu tư hoặc đầu cơ tăng giá.

Tóm tắt các điểm khác biệt

Quyền chọn mua và quyền chọn bán, tuy có vẻ phức tạp, nhưng có thể dễ dàng nắm bắt nhờ các ví dụ dễ hiểu và logic chặt chẽ. Chúng cung cấp các công cụ chiến lược cho nhiều điều kiện thị trường khác nhau, cho dù bạn đang tìm kiếm chiến lược đầu cơ, phòng ngừa rủi ro hay đa dạng hóa danh mục đầu tư.