SO SÁNH ICO NGƯỢC VỚI ICO VÀ Ý NGHĨA CỦA NÓ ĐỐI VỚI NGƯỜI THAM GIA

ICO và ICO ngược là gì?

Các đợt chào bán tiền xu ban đầu, được biết đến rộng rãi là ICO, đã trở thành một công cụ mang tính cách mạng trong việc gây quỹ blockchain. Về cơ bản, ICO cho phép các dự án blockchain giai đoạn đầu huy động vốn bằng cách phát hành token kỹ thuật số ra công chúng. Những token này có thể mang lại cho người nắm giữ nhiều tiện ích khác nhau, bao gồm quyền truy cập vào nền tảng hoặc dịch vụ của dự án, hoặc trong một số trường hợp, đại diện cho một tài sản đầu cơ kỳ vọng lợi nhuận trong tương lai.

Ngược lại, ICO ngược liên quan đến việc một doanh nghiệp đã hoạt động lâu đời, truyền thống lựa chọn token hóa các dịch vụ hoặc nền tảng của mình bằng cách ra mắt tiền điện tử của riêng mình. Thay vì hình thành từ đầu, công ty tái sử dụng hoặc tích hợp công nghệ blockchain vào mô hình kinh doanh hiện có, từ đó bước vào lĩnh vực phi tập trung. Token vẫn được bán, nhưng thường là bởi các doanh nghiệp đã được chứng minh có cơ sở người dùng và sản phẩm đang hoạt động.

Sự khác biệt nằm ở nguồn gốc và mức độ trưởng thành của đơn vị phát hành. Trong khi ICO thường được các công ty khởi nghiệp theo đuổi, ICO ngược lại thường được hỗ trợ bởi các công ty kỳ cựu đang tìm cách phi tập trung hóa, huy động vốn hoặc tăng hiệu quả hoạt động thông qua tích hợp blockchain.

Định nghĩa chính

• ICO (Đợt phát hành tiền xu ban đầu): Một công ty khởi nghiệp phát hành và bán token để tài trợ cho một dự án mới dựa trên blockchain.
• ICO ngược: Một doanh nghiệp hiện có tung ra đợt chào bán token như một phần trong quá trình chuyển hướng sang công nghệ blockchain.

Động lực chiến lược và mức độ rủi ro giữa hai hình thức này rất khác nhau. Việc hiểu rõ những khác biệt này là rất quan trọng đối với những người tham gia muốn đầu tư hoặc hỗ trợ các sáng kiến ​​dựa trên blockchain.

Bối cảnh lịch sử

ICO đã thu hút sự chú ý và tăng tốc trên toàn cầu sau thành công của Ethereum với đợt bán token năm 2014. Đến năm 2017, ICO đã huy động được hàng tỷ đô la, thu hút sự kết hợp giữa các dự án đổi mới và các chương trình đáng ngờ. Sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý đã sớm diễn ra.

Với áp lực ngày càng tăng từ các cơ quan quản lý và nhà đầu tư đòi hỏi sự minh bạch, thị trường đã trưởng thành hơn. Sự chuyển hướng này đã dẫn đến sự xuất hiện của các đợt ICO ngược vào năm 2018, khi các công ty có thành tích đã được chứng minh đã lựa chọn mở rộng blockchain - mang đến một cách tiếp cận đáng tin cậy hơn cho việc ra mắt token.

Những ví dụ đáng chú ý bao gồm các ứng dụng nhắn tin và các công ty dịch vụ kỹ thuật số cải tiến nền tảng của họ để tích hợp hệ thống thanh toán blockchain hoặc cơ chế quản trị.

Những điểm khác biệt cốt lõi giữa ICO và ICO ngược

Mặc dù cả ICO và ICO ngược đều sử dụng phát hành token để huy động vốn, nhưng chúng khác nhau ở một số khía cạnh quan trọng: mức độ trưởng thành trong hoạt động, mức độ rủi ro, niềm tin của nhà đầu tư, các thách thức về quy định và trường hợp sử dụng. Những khác biệt này ảnh hưởng đáng kể đến tác động của chúng đối với các bên liên quan khác nhau.

1. Mức độ trưởng thành và thành tích của công ty

• ICO thường được ra mắt bởi các công ty khởi nghiệp mới nổi chưa có sản phẩm hoặc cơ sở người dùng hoạt động. Họ phát hành sách trắng phác thảo tầm nhìn của mình, và người mua token suy đoán về thành công trong tương lai của dự án.
• ICO ngược bắt nguồn từ các doanh nghiệp đang hoạt động. Các công ty này đã vận hành các sản phẩm hoặc dịch vụ khả thi và cung cấp token như một phần mở rộng của mô hình hiện có.

Sự khác biệt này về bản chất làm thay đổi niềm tin của nhà đầu tư. ICO ngược thường được hưởng lợi từ sự tin tưởng đã được thiết lập và các đội ngũ có thể nhận dạng được, giúp giảm bớt rào cản thẩm định mà các nhà đầu tư gặp phải trong các ICO truyền thống.

2. Mục tiêu gây quỹ

Trong khi ICO hướng đến việc huy động vốn phát triển ban đầu cần thiết để xây dựng cơ sở hạ tầng và đội ngũ, ICO ngược chủ yếu huy động vốn để tích hợp hoặc mở rộng các thành phần dựa trên blockchain. Một số ICO ngược cũng có ý định phân bổ quyền quản trị giữa những người nắm giữ token, cho phép tham gia phi tập trung.

3. Chức năng của Token

• ICO thường cung cấp token tiện ích được sử dụng trong một hệ sinh thái đang phát triển. Việc sử dụng trong tương lai của chúng phụ thuộc vào việc dự án có hoàn thành thành công hay không.
• ICO ngược có thể phát hành token phục vụ tiện ích thời gian thực, quyền quản trị hoặc chia sẻ doanh thu trên một nền tảng đã hoạt động.

Từ quan điểm của người tham gia, token ICO ngược có thể mang lại những đề xuất giá trị rõ ràng hơn tại thời điểm mua.

4. Rủi ro và Quy định

Một trong những mối quan tâm chính của các ICO truyền thống là khả năng dễ bị gian lận và thất bại của dự án. Do thiếu sự giám sát và thẩm định chính thức, nhiều ICO đã trở thành lừa đảo hoặc những nỗ lực không thành công.

Mặt khác, các ICO ngược, được điều hành bởi các công ty có thể nhận dạng được với tài sản thực và văn phòng đăng ký, có thể chịu trách nhiệm giải trình và trách nhiệm pháp lý cao hơn. Mặc dù vẫn chưa thoát khỏi sự giám sát của cơ quan quản lý, nhưng ICO ngược có xu hướng thu hút sự quan tâm của các tổ chức nhiều hơn do rủi ro thấp hơn.

5. Cộng đồng và Hệ sinh thái

Các startup sử dụng ICO phải xây dựng cộng đồng từ con số 0. Thách thức của họ bao gồm tiếp thị, thu hút người dùng và duy trì sự quan tâm theo thời gian.

Tuy nhiên, ICO ngược thường tận dụng cơ sở người dùng hiện có. Việc tích hợp token có thể giúp nâng cao trải nghiệm người dùng, thưởng cho người dùng hoặc tạo ra các mô hình kiếm tiền mới—mang đến một lộ trình trực quan cho sự phát triển cộng đồng.

Ý nghĩa đối với các bên liên quan và người tham gia

Việc lựa chọn tham gia ICO hay ICO ngược mang lại những hậu quả đáng kể cho các nhà đầu tư, nhóm dự án và cơ quan quản lý. Dưới đây là những cân nhắc mà mỗi nhóm phải đánh giá:

1. Đối với nhà đầu tư

ICO truyền thống tiềm ẩn rủi ro lớn hơn nhưng lợi nhuận tiềm năng cao hơn. Do tính chất đầu cơ, những người mua token sớm có thể thấy lợi nhuận tăng theo cấp số nhân nếu dự án thành công. Tuy nhiên, tỷ lệ thất bại khá cao. Các nhà đầu tư phải đánh giá sách trắng, khả năng tồn tại về mặt kỹ thuật và uy tín của đội ngũ một cách nghiêm ngặt.

ICO ngược có rủi ro tương đối thấp hơn nhưng lợi nhuận tiềm năng ổn định hơn. Các nhà đầu tư có thể đánh giá đợt chào bán dựa trên hiệu suất lịch sử, mức độ tương tác với khách hàng và thành công tích hợp của công ty. Lợi nhuận có thể không đạt mức cao mang tính đầu cơ, nhưng sức hấp dẫn đã được điều chỉnh theo rủi ro sẽ tăng lên.

Những cân nhắc chính bao gồm:

• Tính minh bạch và cấu trúc quản trị
• Quyền hạn pháp lý của đơn vị phát hành
• Tiện ích và giá trị của token được chào bán
• Các chỉ số tài chính và hoạt động của công ty

2. Đối với các doanh nghiệp hiện hữu

ICO ngược mang đến một con đường mới để huy động vốn và tạo sự khác biệt cho sản phẩm. Bằng cách phân cấp các bộ phận kinh doanh hoặc giới thiệu nền kinh tế token, các công ty truyền thống có thể mở rộng sang các thị trường và cơ sở người dùng mới.

Động thái này có thể thúc đẩy sự đổi mới, gắn kết các bên liên quan thông qua token quản trị và khen thưởng sự tham gia tích cực của người dùng. Tuy nhiên, nó đòi hỏi sự quản lý tích cực về tích hợp công nghệ, tuân thủ quy định và phản hồi từ cộng đồng.

3. Đối với các công ty khởi nghiệp

ICO vẫn là một hướng đi hấp dẫn cho các công ty khởi nghiệp đầy tham vọng. Chúng cung cấp một mô hình gọi vốn do cộng đồng thúc đẩy, nếu được thực hiện một cách có trách nhiệm, có thể xác thực các khái niệm đồng thời đảm bảo nguồn vốn cần thiết. Tuy nhiên, chúng ngày càng chịu sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý, với một số khu vực pháp lý cấm hoặc hạn chế hoạt động ICO.

4. Triển vọng quản lý

Các cơ quan quản lý đang ngày càng cảnh giác hơn. Trong khi các ICO truyền thống đang bắt đầu suy yếu theo các khuôn khổ nghiêm ngặt, thì các ICO ngược thường được tiến hành theo các tiêu chuẩn tuân thủ được xác định rõ ràng hơn do bản chất đã được thiết lập của các công ty phát hành.

Những người tham gia nên theo dõi những diễn biến toàn cầu về quy định blockchain. Các thị trường như EU, Anh, Mỹ và Châu Á hiện đang áp dụng các quy định về Hiểu biết Khách hàng (KYC), Chống Rửa tiền (AML) và phân loại chứng khoán - ảnh hưởng đến cả ICO và ICO đảo ngược.

Kết luận

Tóm lại, ICO đảo ngược đại diện cho giai đoạn trưởng thành của việc áp dụng blockchain, kết nối hoạt động kinh doanh truyền thống với tài chính phi tập trung. Đối với các nhà đầu tư và bên liên quan, ICO đảo ngược có thể mang lại một giải pháp thay thế minh bạch hơn, có nền tảng chiến lược hơn so với ICO thông thường.

Tuy nhiên, cả hai đều khả thi trong điều kiện phù hợp. Mỗi bên tham gia phải đánh giá các dự án dựa trên giá trị riêng, cân bằng giữa tính đổi mới với tính thực tiễn, giữa sự cường điệu với tầm nhìn dài hạn.