HIỂU VỀ MỐI TƯƠNG QUAN TIỀN TỆ

Trong thị trường ngoại hối (FX), tương quan đề cập đến mối quan hệ thống kê giữa hai cặp tiền tệ. Mối quan hệ này minh họa cách một cặp tiền tệ thường biến động so với cặp tiền tệ kia. Tương quan dương ngụ ý rằng cả hai cặp tiền tệ có xu hướng biến động cùng chiều đồng thời, trong khi tương quan âm cho thấy chúng biến động ngược chiều.

Việc hiểu rõ những tương quan này rất quan trọng đối với các nhà giao dịch, nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách, vì nó ảnh hưởng đến các chiến lược phòng ngừa rủi ro, đánh giá rủi ro và đánh giá kinh tế vĩ mô. Tương quan ngoại hối là biến động và có thể bị ảnh hưởng bởi các chỉ số kinh tế, diễn biến địa chính trị, thay đổi chính sách tiền tệ và tâm lý thị trường, cùng nhiều yếu tố khác.

Tương quan dương và tương quan âm

Giá trị tương quan dao động từ +1 đến -1:

• +1: Tương quan dương hoàn hảo—hai cặp tiền tệ biến động cùng chiều.
• 0: Không có tương quan—các biến động không liên quan.
• -1: Tương quan âm hoàn hảo—hai cặp tiền tệ biến động theo hướng hoàn toàn ngược nhau.

Một số ví dụ điển hình bao gồm:

• EUR/USD và GBP/USD: Thường có tương quan dương do cùng có cơ sở là USD. Khi đồng đô la mạnh lên, cả hai thường đồng thời suy yếu.
• USD/CHF và EUR/USD: Thường có tương quan âm. Đồng euro mạnh lên thường tương ứng với đồng franc Thụy Sĩ yếu đi, vì các nhà đầu tư coi đồng franc là một lựa chọn thay thế "an toàn" cho đồng euro.
• AUD/USD và USD/CAD: Mối tương quan thay đổi theo chu kỳ giá hàng hóa nhưng thường biến động ngược chiều do mối liên hệ của chúng với các hoạt động xuất khẩu tài nguyên thiên nhiên riêng biệt.

Các nhà giao dịch sử dụng ma trận tương quan và tính toán hệ số trong các khung thời gian khác nhau (hàng ngày, hàng tuần, hàng tháng) để đánh giá và theo dõi các mối quan hệ này. Hệ số tương quan có thể được tính toán bằng các công thức thống kê hoặc tự động hóa trong các nền tảng phần mềm giao dịch.

Điều quan trọng không chỉ là biết các mối tương quan hiện có mà còn phải hiểu cách thức và lý do chúng thay đổi, điều này có thể ảnh hưởng đáng kể đến các chiến lược giao dịch và mức độ rủi ro tổng thể của danh mục đầu tư.

Mối tương quan ngoại hối là công cụ quan trọng để giảm thiểu rủi ro, hiểu bối cảnh thị trường và xây dựng các chiến lược giao dịch có cấu trúc. Việc nhận biết mối quan hệ giữa hai cặp tiền tệ cho phép đưa ra quyết định sáng suốt hơn, đặc biệt hữu ích trong giai đoạn kinh tế bất ổn hoặc biến động thị trường.

Quản lý Rủi ro và Đa dạng hóa

Mối tương quan giúp các nhà giao dịch quản lý rủi ro danh mục đầu tư bằng cách đảm bảo đa dạng hóa. Việc tham gia vào các cặp có mối tương quan dương cao sẽ làm tăng mức độ tiếp xúc với cùng một biến động thị trường, từ đó tăng gấp đôi rủi ro. Ngược lại, giao dịch các cặp có mối tương quan âm có thể mang lại các biện pháp phòng ngừa rủi ro tự nhiên, có khả năng bù đắp khoản lỗ ở một vị thế bằng khoản lãi ở vị thế khác.

Ví dụ, một nhà giao dịch nắm giữ cả vị thế mua EUR/USD và vị thế mua GBP/USD phải thừa nhận rằng, do mối tương quan dương của chúng, sức mạnh bất lợi của đồng USD có thể dẫn đến sự sụt giảm đồng thời. Việc đa dạng hóa với các cặp tiền tệ như USD/JPY hoặc AUD/NZD có thể giảm thiểu những rủi ro trùng lặp này.

Các Kỹ thuật Phòng ngừa Chiến lược

Các nhà đầu tư tổ chức và quỹ đầu cơ thường sử dụng phân tích tương quan để bảo vệ khoản đầu tư. Các tương quan âm có thể được sử dụng một cách có chủ đích—một vị thế bù trừ cho khoản lỗ tiềm ẩn ở vị thế khác. Một ví dụ điển hình là nắm giữ vị thế bán USD/JPY trong khi mua EUR/USD trong thời điểm dự đoán đồng đô la suy yếu.

Hơn nữa, các cơ hội chênh lệch giá có thể xuất hiện khi các tương quan lịch sử lệch đáng kể. Các nhà giao dịch xác định được sự phân kỳ như vậy có thể mở các vị thế một cách chiến lược với kỳ vọng rằng sự điều chỉnh sẽ xảy ra, thu lợi nhuận từ sự thiếu hiệu quả tạm thời.

Định hình Diễn giải Kinh tế Vĩ mô

Tương quan giữa các cặp tiền tệ thường phản ánh động lực kinh tế vĩ mô rộng hơn. Ví dụ, khi giá dầu tăng vọt, các loại tiền tệ liên kết với hàng hóa như CAD và AUD có thể mạnh lên so với USD, cho thấy các mô hình nhất quán mà các nhà phân tích sử dụng để diễn giải xu hướng tương lai hoặc đánh giá lại kỳ vọng kinh tế.

Hiểu biết về các mối tương quan cũng hỗ trợ việc đánh giá rủi ro địa chính trị. Ví dụ, căng thẳng gia tăng ở Khu vực đồng Euro có thể làm tăng nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn, dẫn đến biến động ngược chiều giữa EUR/USD và USD/CHF — một sự thay đổi có thể thấy rõ qua các mối tương quan thay đổi.

Giao dịch Định lượng và Hệ thống Tự động

Các mô hình định lượng ngày càng kết hợp phân tích tương quan để xây dựng các hệ thống giao dịch thuật toán. Các mô hình này điều chỉnh linh hoạt dựa trên sự thay đổi theo thời gian thực của các mối tương quan, cho phép phân bổ vốn tự động trên các thị trường tiền tệ. Việc tính toán lại tương quan tốc độ cao giúp các nhà giao dịch tận dụng các mối quan hệ liên thị trường trên hàng trăm cặp tiền tệ cùng một lúc.

Cuối cùng, dù là thủ công hay tự động, việc hiểu biết về các cấu trúc tương quan giúp người tham gia ngoại hối hiểu rõ hơn về thị trường toàn cầu, hỗ trợ mọi thứ, từ thời điểm vào lệnh đến vị trí dừng lỗ. Đối với cả người chơi bán lẻ và tổ chức, những công cụ này mang lại sự rõ ràng trong bối cảnh thị trường ngoại hối luôn thay đổi.

Mặc dù nhiều cặp tiền tệ có mối quan hệ lâu dài, nhưng mối tương quan FX lại không hề tĩnh tại. Nhiều động lực khiến các mối quan hệ này mạnh lên, yếu đi hoặc đảo ngược hoàn toàn. Hiểu được những thay đổi này là chìa khóa để dẫn đầu trong giao dịch ngoại hối hiện đại.

1. Phân kỳ và Hội tụ Kinh tế

Sự liên kết hoặc tách biệt giữa các chính sách kinh tế và quỹ đạo tăng trưởng khiến mối tương quan thay đổi. Khi hai nền kinh tế vận động đồng bộ, chẳng hạn như tốc độ tăng trưởng GDP và kỳ vọng lạm phát tương tự, các đồng tiền có thể cho thấy mối tương quan dương mạnh hơn. Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế phân kỳ có thể làm suy yếu các mối quan hệ vốn đã ổn định.

Ví dụ: nếu Ngân hàng Anh tăng lãi suất trong khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu duy trì chính sách ôn hòa, GBP có thể tăng giá trong khi EUR lại chậm lại, phá vỡ mối tương quan dương điển hình giữa GBP/USD và EUR/USD.

2. Các hành động chính sách của Ngân hàng Trung ương

Những thay đổi về lãi suất, các chương trình nới lỏng định lượng và sự thay đổi trong triển vọng của ngân hàng trung ương tác động đáng kể đến hành vi tiền tệ. Khi các ngân hàng trung ương phản ứng với các ưu tiên trong nước, tiền tệ cũng phản ứng tương ứng, khiến cấu trúc tương quan phát triển.

Điều này đặc biệt rõ ràng trong các giai đoạn can thiệp tiền tệ mạnh mẽ. Ví dụ, trong đại dịch COVID-19, việc nới lỏng tiền tệ trên diện rộng ở các quốc gia phát triển đã khiến nhiều loại tiền tệ có hành vi tương tự nhau, tạm thời làm tăng tương quan tích cực trên toàn thế giới. Tuy nhiên, giai đoạn trước và sau can thiệp lại cho thấy hành vi rất khác biệt.

3. Giá hàng hóa và động lực thương mại

Tương quan tiền tệ có thể bị ảnh hưởng đáng kể bởi những thay đổi về giá hàng hóa toàn cầu. Các loại tiền tệ gắn liền với hàng hóa như AUD, CAD và NZD thường mạnh lên cùng với giá hàng hóa tăng. Tuy nhiên, sự thay đổi mô hình nhu cầu toàn cầu hoặc mất cân bằng thương mại có thể làm suy yếu hoặc đảo ngược những tương quan này.

Ngoài ra, các mối quan hệ thương mại song phương như Trung Quốc-Úc hoặc Mỹ-Canada làm tăng khả năng chịu ảnh hưởng của những thay đổi trong chính sách thương mại hoặc lệnh trừng phạt, điều này có thể điều chỉnh lại tương quan lịch sử giữa các cặp tiền tệ như AUD/USD hoặc USD/CAD với các cặp tiền tệ khác trong cùng nhóm.

4. Tâm lý Thị trường và Nhận thức Rủi ro

Khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư điều chỉnh mối tương quan tiền tệ. Trong môi trường rủi ro cao, nhà đầu tư ưa chuộng các đồng tiền có lợi suất cao hơn hoặc các đồng tiền của thị trường mới nổi như MXN hoặc ZAR, khiến các cặp tiền này biến động theo cùng một hướng. Trong các sự kiện rủi ro thấp - chẳng hạn như khủng hoảng tài chính - các đồng tiền trú ẩn an toàn như USD, JPY hoặc CHF có xu hướng tăng giá trong khi các tài sản rủi ro giảm giá, làm gia tăng mối tương quan tiêu cực giữa các đồng tiền an toàn và rủi ro.

Sự thay đổi tâm lý có thể đột ngột và trên diện rộng, đặc biệt là trong các cú sốc địa chính trị, bầu cử hoặc các sự kiện tài chính bất ngờ. Ma trận tương quan thường chứng kiến ​​sự sắp xếp lại lớn trong những thời điểm như vậy.

5. Khung thời gian và Biến động

Mối tương quan cũng nhạy cảm với khung thời gian được sử dụng để tính toán. Những gì có vẻ có mối tương quan mạnh mẽ trong một tuần có thể không có mối tương quan nào trong cơ sở hàng tháng. Các chu kỳ tin tức ngắn hạn, dòng chảy và các yếu tố kỹ thuật có thể làm sai lệch mối tương quan tạm thời. Do đó, các nhà giao dịch thường phân tích nhiều khung thời gian khác nhau để phát hiện mối quan hệ bền vững so với nhiễu ngắn hạn.

Tương tự, các giai đoạn biến động cao có xu hướng làm giảm độ tin cậy của mối tương quan. Biến động tăng đột biến thường dẫn đến hành vi giá thất thường, khiến các cặp tiền tệ có tương quan trước đó phá vỡ mô hình và phản ứng khác nhau với các kích thích thị trường.

Tóm lại, mối tương quan ngoại hối không cố định—chúng thay đổi do nhiều yếu tố kinh tế vĩ mô, chính sách và hành vi. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư phải liên tục đánh giá lại dữ liệu và bối cảnh tương quan để duy trì các chiến lược hiệu quả. Việc theo dõi sát sao những thay đổi này có thể giúp dự báo biến động tiền tệ, quản lý rủi ro và nâng cao hiệu suất trong các điều kiện thị trường đa dạng.