BIẾN ĐỘNG HÀNG HÓA VÀ SỰ THAY ĐỔI CHẾ ĐỘ DO SỰ KIỆN

Biến động hàng hóa là gì?

Biến động hàng hóa đề cập đến mức độ biến động của giá hàng hóa trong một khoảng thời gian nhất định. Thường được đo lường thông qua các công cụ thống kê như độ lệch chuẩn hoặc biến động ngầm định cụ thể hơn về tài chính, chỉ số này cung cấp cái nhìn sâu sắc về mức độ biến động của giá một mặt hàng - chẳng hạn như dầu thô, vàng hoặc lúa mì - trong một khung thời gian cụ thể.

Không giống như các tài sản tài chính như cổ phiếu hoặc trái phiếu, giá hàng hóa thường bị ảnh hưởng bởi một loạt các biến số bao gồm địa chính trị, mô hình thời tiết, hạn chế chuỗi cung ứng và các thay đổi về quy định. Điều này làm cho thị trường hàng hóa đặc biệt năng động và đôi khi khó dự báo.

Có hai loại biến động chính được quan sát thấy ở hàng hóa:

• Biến động lịch sử: Chỉ số này phản ánh những biến động giá được quan sát thấy trong một khoảng thời gian trước. Chỉ số này được tính toán dựa trên dữ liệu giá lịch sử và đưa ra thước đo rủi ro mang tính hồi tố.
• Biến động Ngầm: Được tính toán dựa trên giá quyền chọn hàng hóa, biến động ngụ ý thể hiện kỳ ​​vọng của thị trường về biến động trong tương lai. Chỉ số này thường tăng đột biến khi dự đoán các sự kiện lớn.

Ví dụ, trong đại dịch COVID-19, giá dầu đã giảm xuống mức âm trong thời gian ngắn vào tháng 4 năm 2020 do nhu cầu toàn cầu sụt giảm và hạn chế về kho dự trữ. Điều này minh họa cho sự biến động cực đoan trong ngắn hạn trên thị trường năng lượng.

Một số yếu tố dẫn đến sự biến động hàng hóa gia tăng:

• Mất cân bằng cung cầu: Hạn hán, xung đột địa chính trị hoặc đình công khai thác mỏ có thể làm giảm mạnh nguồn cung, trong khi tăng trưởng kinh tế đột ngột có thể làm tăng nhu cầu.
• Các sự kiện kinh tế: Chính sách của ngân hàng trung ương, lạm phát hoặc phá giá tiền tệ có thể đẩy giá hàng hóa tăng nhanh do vai trò của chúng là công cụ phòng ngừa lạm phát.
• Đầu cơ và phái sinh: Tài chính hóa thị trường hàng hóa đồng nghĩa với việc các quỹ đầu cơ và nhà đầu tư hiện có ảnh hưởng đáng kể đến động lực giá, làm giảm hoặc khuếch đại biến động.
• Những thay đổi về công nghệ và hậu cần: Ví dụ, sự gia tăng của công nghệ thủy lực phá vỡ đá phiến đã thay đổi bức tranh cung ứng dầu mỏ toàn cầu, tạo ra những nguồn biến động mới.

Các nhà đầu tư và nhà phân tích thường sử dụng các công cụ như Chỉ số Biến động Dầu thô CBOE (OVX) và các chỉ số biến động nông nghiệp để theo dõi và đánh giá tâm lý thị trường. Các chỉ số này hoạt động tương tự như VIX trên thị trường chứng khoán và giúp đánh giá mức độ rủi ro tiềm ẩn.

Hiểu được sự biến động của hàng hóa là rất quan trọng đối với việc quản lý rủi ro, chiến lược phòng ngừa rủi ro và ra quyết định đầu tư. Các nhà giao dịch thường sử dụng hợp đồng tương lai, quyền chọn và hợp đồng hoán đổi để cân bằng các rủi ro không mong muốn.

Tóm lại, biến động hàng hóa vừa là cơ hội vừa là rủi ro. Việc nắm bắt nguyên nhân cơ bản và các kỹ thuật đo lường của nó là điều cần thiết để định hướng trong những thị trường có tính phản ứng cao này.

Sự kiện kích hoạt thay đổi chế độ như thế nào

Sự thay đổi chế độ do sự kiện gây ra đối với hàng hóa xảy ra khi các sự kiện địa chính trị, kinh tế hoặc môi trường quan trọng làm thay đổi cơ bản cấu trúc hoặc hành vi của thị trường hàng hóa. Những thay đổi này không chỉ là biến động nhất thời—mà thường thiết lập các xu hướng dài hạn mới và hành vi định giá, định hình lại bối cảnh thị trường.

Sự thay đổi chế độ báo hiệu sự chuyển đổi giữa các trạng thái khác nhau của động lực thị trường, chẳng hạn như chuyển từ môi trường biến động thấp sang môi trường biến động cao, hoặc từ dư cung sang khan hiếm. Những thay đổi này thường xuất phát từ:

• Rối loạn kinh tế vĩ mô: Khủng hoảng tài chính, cú sốc lạm phát hoặc thay đổi chính sách lãi suất có thể làm thay đổi vĩnh viễn nhu cầu hàng hóa và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.
• Cú sốc địa chính trị: Các lệnh trừng phạt, chiến tranh hoặc bất ổn chính trị thường làm gián đoạn chuỗi cung ứng và tuyến đường vận chuyển, làm thay đổi mạnh mẽ động lực cung ứng trên toàn cầu.
• Đổi mới công nghệ: Các kỹ thuật khai thác mới hoặc vật liệu thay thế có thể thay thế nhu cầu truyền thống hoặc mở ra nguồn cung mới, thách thức hiện trạng.
• Chính sách và Quy định: Các chính sách môi trường, thuế quan hoặc hạn chế thương mại có thể có tác động sâu rộng đến dòng chảy hàng hóa và cơ chế định giá khu vực.
• Khí hậu và Thiên tai: Bão, cháy rừng hoặc hạn hán có thể phá hủy cơ sở hạ tầng sản xuất hoặc giao thông vận tải trong khu vực, tạo ra các mô hình định giá mới.

Ví dụ, cuộc xâm lược Ukraine của Nga vào Năm 2022 đã gây ra một sự thay đổi cơ chế quan trọng đối với các mặt hàng nông sản và năng lượng. Cả hai đều là những nước xuất khẩu ngũ cốc, khí đốt và phân bón lớn, xung đột sau đó đã làm thay đổi dòng chảy thương mại và phơi bày những điểm yếu của chuỗi cung ứng toàn cầu.

Các chỉ báo về khả năng thay đổi cơ chế có thể bao gồm:

• Sự khác biệt liên tục so với các chuẩn mực định giá lịch sử
• Sự thay đổi trong định hướng chính sách tác động đến các mặt hàng xuất khẩu chủ chốt
• Giá hợp đồng kỳ hạn tăng so với giá giao ngay
• Những đứt gãy về cấu trúc trong các mô hình biến động thống kê

Những thay đổi cơ chế thường đi kèm với việc tái cấu trúc cấu trúc tương quan giữa các mặt hàng. Ví dụ, trong những năm trước năm 2014, dầu mỏ và đồng đô la Mỹ có mối tương quan yếu, nhưng sau sự bùng nổ dầu đá phiến của Mỹ và những thay đổi tiếp theo của OPEC, mối tương quan nghịch đảo đã trở nên sâu sắc hơn.

Những người tham gia thị trường thường gặp khó khăn trong việc dự đoán những thay đổi này do các nguyên nhân phức tạp và phi tuyến tính của chúng. Do đó, các mô hình định lượng đôi khi được bổ sung bằng phân tích chính trị và lập kế hoạch kịch bản để nắm bắt các sự kiện bất thường có thể gây ra những thay đổi về cấu trúc.

Việc bỏ qua những thay đổi về chế độ có thể gây tốn kém. Ví dụ, các công ty phụ thuộc nhiều vào giá cả ổn định có thể gặp khó khăn về lợi nhuận nếu đầu vào hàng hóa tăng đột biến. Các chiến lược phòng ngừa rủi ro, kiểm tra sức chịu đựng và sử dụng các mô hình dự báo động đều rất cần thiết trong những môi trường như vậy.

Tóm lại, những thay đổi về chế độ do sự kiện gây ra không chỉ định hình lại động lực giá mà còn cả chuỗi cung ứng, dòng đầu tư và kế hoạch chiến lược dài hạn. Việc nắm bắt sớm các dấu hiệu sẽ giúp các bên liên quan điều chỉnh vị thế của mình kịp thời.

Điều hướng Biến động và Thay đổi Chế độ

Để điều hướng thành công biến động hàng hóa và thay đổi chế độ do sự kiện đòi hỏi một phương pháp tiếp cận đa diện, kết hợp đánh giá rủi ro, dự báo thị trường và các công cụ tài chính. Cho dù bạn là nhà đầu tư tổ chức, thủ quỹ doanh nghiệp hay nhà hoạch định chính sách, việc hiểu bản chất của những thay đổi thị trường này là điều cần thiết để bảo vệ tài sản và nắm bắt cơ hội.

Dưới đây là một số chiến lược để quản lý biến động hàng hóa:

• Đa dạng hóa: Một trong những biện pháp phòng ngừa biến động lâu đời nhất, phân bổ vốn vào nhiều loại hàng hóa khác nhau—chẳng hạn như kim loại, năng lượng và nông nghiệp—có thể mang lại sự ổn định. Ngay cả trong cùng một lĩnh vực, đa dạng hóa (ví dụ: dầu so với khí đốt tự nhiên) có thể giảm thiểu rủi ro tại một điểm.
• Phòng ngừa rủi ro bằng các sản phẩm phái sinh: Hợp đồng tương lai và quyền chọn vẫn là những công cụ hàng đầu để quản lý rủi ro về giá. Doanh nghiệp có thể chốt giá mua, trong khi nhà đầu tư có thể hưởng lợi từ biến động giá bằng cách sử dụng chiến lược chênh lệch giá hoặc quyền chọn bán bảo vệ.
• Lập kế hoạch tình huống: Việc xây dựng các mô hình kinh tế mô phỏng các tình huống biến động mạnh hoặc khủng hoảng giúp doanh nghiệp chuẩn bị cho các kết quả biến động. Kiểm tra định lượng về chi phí đầu vào và kịch bản cung ứng giúp tăng cường khả năng phục hồi trước các cú sốc.
• Bảng điều khiển giám sát sự kiện: Việc sử dụng thông tin tình báo địa chính trị và kinh tế theo thời gian thực cho phép ra quyết định nhanh hơn. Việc theo dõi các lệnh trừng phạt năng lượng, mô hình thời tiết và báo cáo của ngân hàng trung ương giúp các bên liên quan đón đầu phản ứng của thị trường.

Đối với sự thay đổi chế độ, việc thích ứng đòi hỏi nhiều hơn là chỉ phòng ngừa tạm thời:

• Điều chỉnh danh mục đầu tư cơ cấu: Đối với các nhà đầu tư, điều này có thể đồng nghĩa với việc tái cân bằng các khoản đầu tư dài hạn khỏi các tài sản dễ bị tổn thương trước lạm phát kéo dài hoặc gián đoạn nguồn cung.
• Tính linh hoạt của chính sách: Chính phủ và các tập đoàn được hưởng lợi từ các khuôn khổ dự phòng cho phép phân bổ lại các đối tác thương mại, chiến lược tìm nguồn cung ứng hoặc phản ứng tiền tệ đối với các cuộc khủng hoảng năng lượng hoặc lương thực kéo dài.
• Các mô hình dự báo động: Các mô hình tuyến tính truyền thống có thể không nắm bắt được các điểm uốn trên thị trường. Học máy và mô phỏng kinh tế vĩ mô điều chỉnh tốt hơn các mối quan hệ phi tuyến tính, đang phát triển giữa các biến số.

Nghiên cứu điển hình: Một nhà sản xuất thực phẩm quy mô vừa ở châu Âu phải đối mặt với chi phí đầu vào tăng vọt do gián đoạn chuỗi cung ứng hậu đại dịch và xung đột Ukraine. Bằng cách triển khai chiến lược hợp đồng kỳ hạn và kế hoạch đa dạng hóa nguồn cung ứng, họ đã giảm thiểu rủi ro từ biến động giá hàng hóa và tình trạng thiếu hụt cục bộ, đảm bảo tính liên tục của hoạt động.

Quản lý rủi ro là chìa khóa. Biến động không hẳn là tiêu cực nếu được quản lý đúng cách—nó có thể mang lại cơ hội sinh lời và chênh lệch giá. Ngược lại, việc bỏ qua các thay đổi về cơ chế có thể dẫn đến các mô hình kinh doanh lỗi thời hoặc mất vị thế trên thị trường.

Truyền thông cũng đóng một vai trò quan trọng. Các bên liên quan nội bộ—tài chính, mua sắm và vận hành—phải phối hợp để ứng phó với những thay đổi của thị trường. Về mặt bên ngoài, việc cập nhật thông tin cho các nhà đầu tư và đối tác sẽ củng cố tính minh bạch và niềm tin trong những giai đoạn biến động.

Tóm lại, mặc dù cả biến động và thay đổi cơ chế đều đặt ra những thách thức, nhưng nhận thức chiến lược và lập kế hoạch chủ động có thể biến sự không chắc chắn thành lợi thế. Bằng cách kết hợp các kỹ thuật dự báo mạnh mẽ, phân bổ tài sản đa dạng và khuôn khổ chính sách linh hoạt, các bên liên quan trên khắp các lĩnh vực có thể điều hướng trong bối cảnh ngày càng bị định hình bởi các sự kiện thất thường nhưng mang tính chuyển đổi.