GIẢI THÍCH CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CÀ PHÊ

Điều gì thúc đẩy giá cà phê toàn cầu?

Thị trường cà phê toàn cầu thường xuyên biến động giá do sự tương tác phức tạp giữa cung và cầu, điều kiện thời tiết, các yếu tố địa chính trị và các biến động kinh tế vĩ mô. Là một trong những mặt hàng được giao dịch nhiều nhất trên thế giới, giá cà phê chịu ảnh hưởng của một số yếu tố quan trọng mà các thương nhân, nhà sản xuất và người tiêu dùng theo dõi chặt chẽ.

Ba trong số những yếu tố quan trọng nhất quyết định giá cà phê hiện nay là:

• Mức sản xuất ở các nước lớn như Brazil và Việt Nam;
• Tồn kho cà phê toàn cầu và tình trạng sẵn có của chúng;
• Biến động ngoại hối (FX) liên quan đến tiền tệ của các quốc gia sản xuất chính.

Bài viết này phân tích sâu từng cơ chế định giá này và giải thích lý do tại sao chúng quan trọng đối với những người tham gia thị trường cà phê.

Vai trò của Brazil và Việt Nam trong nguồn cung cà phê

Brazil và Việt Nam là những quốc gia sản xuất có ảnh hưởng lớn nhất trên thị trường cà phê thế giới. Brazil dẫn đầu về sản lượng hạt cà phê Arabica, trong khi Việt Nam thống trị thị trường cà phê Robusta. Hai quốc gia này chiếm hơn 50% nguồn cung cà phê toàn cầu. Do đó, các yếu tố thời tiết, chính sách nông nghiệp và sự ổn định kinh tế ở những quốc gia này có tác động rất lớn đến giá cả.

Brazil: Là quốc gia sản xuất và xuất khẩu cà phê lớn nhất thế giới, kết quả thu hoạch của Brazil có thể tự mình làm thay đổi thị trường. Đặc điểm hai năm một lần của vụ mùa Arabica Brazil dẫn đến những năm xen kẽ năng suất cao và thấp. Hạn hán và sương giá, vốn đã trở nên phổ biến hơn do biến đổi khí hậu, có thể làm giảm sản lượng thu hoạch và gây ra những đợt tăng giá mạnh. Ví dụ, đợt sương giá năm 2021 ở Brazil đã khiến giá kỳ hạn tăng vọt lên mức cao chưa từng thấy trong hơn một thập kỷ.

Việt Nam: Là quốc gia sản xuất lớn thứ hai và là nhà cung cấp cà phê Robusta hàng đầu, Việt Nam đóng vai trò quan trọng trong việc xác định sự cân bằng giữa thị trường Arabica và Robusta. Robusta có xu hướng ít nhạy cảm hơn với các cú sốc thời tiết, nhưng thị trường của nó vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi những biến động. Thời tiết bất lợi, tình trạng thiếu phân bón hoặc tắc nghẽn hậu cần - những vấn đề thường gặp trong đại dịch COVID-19 - có thể dẫn đến việc giảm lượng hàng xuất khẩu và tăng giá trên toàn cầu.

Bất kỳ biến động nào trong quyết định trồng trọt, dịch hại bùng phát, thay đổi chính sách trong nước về xuất khẩu và chi phí vận chuyển đều có thể làm thay đổi đáng kể dòng chảy thương mại toàn cầu từ Brazil và Việt Nam, từ đó ảnh hưởng đến các chuẩn giá tương lai như hợp đồng ICE arabica và robusta.

Tồn kho cà phê ảnh hưởng đến giá cả toàn cầu như thế nào

Tồn kho đóng vai trò là vùng đệm quan trọng giữa cung và cầu trên bất kỳ thị trường hàng hóa nào. Đối với cà phê, lượng tồn kho cà phê xanh được lưu giữ tại các kho được chứng nhận, đặc biệt là các kho thuộc Sàn giao dịch Liên lục địa (ICE), được các nhà phân tích, thương nhân và nhà sản xuất theo dõi chặt chẽ. Lượng tồn kho này phản ánh tâm lý thị trường và ảnh hưởng đến biến động giá cả trong ngắn hạn đến trung hạn.

Tồn kho được chứng nhận bởi ICE: Lượng cà phê được lưu trữ trong các kho ICE—đặc biệt là cà phê Arabica—là một thước đo minh bạch về nguồn cung sẵn có. Khi lượng tồn kho ICE cao, điều này cho thấy tình trạng dư thừa, gây áp lực giảm giá. Ngược lại, khi lượng tồn kho giảm đáng kể, thị trường thường nhận thấy cán cân đang thắt chặt, do đó làm tăng giá chuẩn.

Tồn kho ICE đã biến động mạnh trong vài năm qua. Ví dụ, tồn kho cà phê Arabica đã chạm mức thấp nhất trong 23 năm vào đầu năm 2023, góp phần làm tăng giá cà phê tương lai trong bối cảnh nhu cầu phục hồi và tỷ lệ bổ sung thấp. Sự sụt giảm này càng trầm trọng hơn do lượng hàng xuất khẩu từ các nước xuất khẩu chính giảm và xu hướng tiêu dùng toàn cầu mạnh mẽ hơn khi các nền kinh tế dần bình thường hóa sau những gián đoạn do đại dịch gây ra.

Tồn kho tư nhân và xuất xứ: Ngoài lượng tồn kho do sàn giao dịch giám sát, một lượng lớn cà phê xanh được nắm giữ bởi các công ty tư nhân, nhà rang xay và các quốc gia xuất xứ. Mặc dù dữ liệu về những lượng tồn kho này không đáng tin cậy, nhưng chúng có thể đóng một vai trò quan trọng trong một số chu kỳ giá nhất định. Ví dụ, năng lực kho bãi ở Việt Nam và Brazil mang lại một số hỗ trợ trước sự chậm trễ trong xuất khẩu, nhưng khi lượng dự trữ này giảm, tình trạng mua sắm hoảng loạn có thể xảy ra.

Vai trò trong Biến động Giá: Hàng tồn kho cũng quyết định phản ứng của thị trường cà phê trước những cú sốc bên ngoài. Sự gián đoạn nguồn cung, chẳng hạn như tắc nghẽn vận chuyển hoặc sự kiện thời tiết bất lợi bất ngờ, sẽ gây ra những phản ứng giá mạnh hơn khi lượng tồn kho đã khan hiếm. Mặt khác, khi nguồn cung dồi dào, thị trường sẽ bình tĩnh đón nhận những biến động hơn.

Nhìn chung, lượng tồn kho cà phê - mặc dù chỉ là một phần của phương trình cung - là một thước đo quan trọng trong việc dự báo giá cả trong ngắn hạn và đánh giá sức mạnh hoặc điểm yếu cơ bản của thị trường.

Vai trò của Ngoại hối trong Định giá Cà phê

Biến động tiền tệ có tác động mạnh mẽ đến giá cả hàng hóa nông sản, và cà phê cũng không ngoại lệ. Phần lớn cà phê toàn cầu được định giá và giao dịch bằng đô la Mỹ, trong khi cà phê được sản xuất và thu hoạch bằng tiền tệ địa phương - chủ yếu là đồng real Brazil (BRL) và đồng Việt Nam (VND). Mối quan hệ nghịch đảo giữa tiền tệ địa phương và đồng đô la thường xuyên tạo ra sự bất ổn về giá.

Real Brazil (BRL): Vì Brazil là nhà cung cấp cà phê lớn nhất, tỷ giá hối đoái BRL/USD có mối tương quan chặt chẽ với giá cà phê arabica. Khi đồng real Brazil mạnh lên so với đồng đô la, cà phê Brazil trở nên đắt đỏ hơn trên thị trường quốc tế, khiến các nhà giao dịch cà phê không sẵn sàng đưa ra mức giá cạnh tranh. Điều này có thể đẩy giá cà phê toàn cầu lên cao hơn. Ngược lại, đồng real yếu hơn làm giảm chi phí thực tế của xuất khẩu cà phê từ Brazil, điều này có thể gây áp lực giảm giá lên giá kỳ hạn.

Ví dụ, trong những giai đoạn đồng BRL yếu đi - chẳng hạn như trong thời kỳ bất ổn chính trị hoặc khi ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất - các nhà xuất khẩu có thể đổ xô vào thị trường để tận dụng nguồn thu nhập từ đồng đô la mạnh mẽ, ngay cả khi giá cả toàn cầu đang giảm. Nguồn cung bổ sung này có thể điều tiết giá cả quốc tế hoặc thậm chí khiến giá giảm, gây ra những biến động lớn trên thị trường kỳ hạn.

Đồng Việt Nam (VND): Mặc dù ít ảnh hưởng hơn so với đồng BRL, nhưng biến động của VND vẫn có thể tác động đến thị trường cà phê robusta. Do Việt Nam quản lý chặt chẽ đồng nội tệ, tác động này không rõ rệt; tuy nhiên, trong thời kỳ lạm phát hoặc bất ổn kinh tế, việc phá giá đồng Việt Nam có thể khiến xuất khẩu cà phê robusta của Việt Nam cạnh tranh hơn, có khả năng làm giảm giá đối thủ cạnh tranh và làm giảm giá cả toàn cầu.

Đồng đô la Mỹ mạnh lên: Việc đồng đô la Mỹ mạnh lên trên diện rộng, chẳng hạn như trong các chu kỳ chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang, thường dẫn đến giá cả hàng hóa yếu hơn vì nó làm cho hàng hóa được định giá bằng đô la trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua nước ngoài. Đối với cà phê, động lực này có thể làm giảm nhu cầu nhập khẩu hoặc buộc các nhà nhập khẩu lớn phải chuyển phần tăng giá sang người tiêu dùng, làm giảm tăng trưởng tiêu dùng.

Phòng ngừa rủi ro và Biến động Tiền tệ: Sự hiện diện của rủi ro tiền tệ đáng kể cũng làm tăng chi phí phòng ngừa rủi ro cho các nhà sản xuất và thương nhân lớn. Các công ty tham gia vào hoạt động xuất nhập khẩu thường xuyên phải quản lý rủi ro tỷ giá thông qua các hợp đồng kỳ hạn hoặc quyền chọn, gián tiếp ảnh hưởng đến giá bán cà phê và tạo thêm các lớp chi phí, cuối cùng có thể ảnh hưởng đến giá cà phê ở cấp độ bán lẻ.

Tóm lại, biến động thị trường ngoại hối - không chỉ ở Brazil và Việt Nam mà trên toàn cầu - đóng vai trò then chốt trong việc định hình giá cà phê bằng cách tác động đến khả năng cạnh tranh, dòng chảy thương mại, hành vi của nhà xuất khẩu và nhu cầu toàn cầu.