GIẢI THÍCH VỀ LỆNH GỌI KÝ QUỸ VÀ LỆNH BÁN BẮT BUỘC

Lệnh gọi ký quỹ là gì?

Lệnh gọi ký quỹ xảy ra khi tài khoản ký quỹ của nhà đầu tư giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì bắt buộc do nhà môi giới quy định. Tình huống này thường xảy ra trong các tài khoản sử dụng đòn bẩy, nơi nhà giao dịch vay vốn để tăng quy mô vị thế.

Đòn bẩy khuếch đại lợi nhuận nhưng cũng khuếch đại thua lỗ. Nếu giá thị trường biến động bất lợi so với vị thế có đòn bẩy, nhà môi giới có thể phát hành lệnh gọi ký quỹ yêu cầu nhà đầu tư nạp thêm vốn vào tài khoản hoặc giảm lượng nắm giữ để đáp ứng yêu cầu ký quỹ.

Mức vốn chủ sở hữu tối thiểu mà nhà đầu tư phải duy trì trong tài khoản giao dịch có đòn bẩy được gọi là ký quỹ duy trì. Khi giá trị vốn chủ sở hữu của tài khoản giảm xuống dưới ngưỡng này do thua lỗ thị trường, nhà môi giới sẽ can thiệp để bảo vệ tài khoản khỏi rủi ro giảm giá tiếp theo.

Cách thức hoạt động của Ký quỹ

Khi mở một vị thế có đòn bẩy, nhà đầu tư sẽ tài trợ một phần giao dịch bằng vốn tự có của mình – được gọi là ký quỹ ban đầu – và vay phần còn lại từ nhà môi giới. Ví dụ: một nhà đầu tư có thể sử dụng 10.000 bảng Anh vốn chủ sở hữu cho một vị thế 25.000 bảng Anh, vay 15.000 bảng Anh tiền ký quỹ. Nếu giá trị của vị thế giảm, vốn chủ sở hữu trong tài khoản cũng giảm theo. Nếu giá giảm xuống dưới mức duy trì (ví dụ: 7.500 bảng Anh), lệnh gọi ký quỹ sẽ được kích hoạt.

Các yếu tố kích hoạt Lệnh gọi ký quỹ

• Biến động thị trường: Biến động giá đột ngột có thể nhanh chóng làm xói mòn vốn chủ sở hữu của một vị thế.
• Đòn bẩy quá mức: Các vị thế sử dụng đòn bẩy quá mức dễ bị chạm ngưỡng lệnh gọi ký quỹ hơn.
• Giữ tài sản đang giảm giá: Việc giá trị tài sản giảm kéo dài mà không được bổ sung có thể khiến biên độ giảm.
• Lãi suất và Phí: Các tài khoản ký quỹ thường phải chịu lãi suất hàng ngày và phí môi giới, làm giảm vốn chủ sở hữu.

Cách các nhà môi giới thông báo về Lệnh gọi ký quỹ

Hầu hết các nhà môi giới đều có hệ thống cảnh báo khách hàng khi họ đạt hoặc vượt ngưỡng yêu cầu ký quỹ. Thông báo có thể được gửi qua email, tin nhắn SMS, nền tảng giao dịch hoặc cuộc gọi điện thoại. Nhà đầu tư thường được yêu cầu:

• Nạp thêm tiền;
• Bán chứng khoán không ký quỹ để tăng vốn chủ sở hữu;
• Đóng hoặc giảm các vị thế mở.

Nếu khoản thiếu hụt ký quỹ không được giải quyết kịp thời, nhà môi giới có thể bắt đầu thanh lý bắt buộc để bù đắp số tiền đã vay và hạn chế rủi ro.

Tại sao Lệnh Gọi Ký Quỹ Quan Trọng

Lệnh gọi ký quỹ đóng vai trò là một cơ chế bảo vệ cho các nhà môi giới và là một tín hiệu quản lý rủi ro cho nhà đầu tư. Chúng củng cố tầm quan trọng của việc theo dõi tài khoản và sử dụng đòn bẩy một cách thận trọng. Việc không phản ứng nhanh chóng có thể dẫn đến tổn thất vốn đáng kể hoặc đóng tài khoản, đặc biệt là trong các thị trường biến động nhanh.

Hiểu rõ về lệnh gọi ký quỹ là điều cần thiết đối với các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tham gia vào giao dịch phái sinh, ngoại hối, tương lai hoặc bất kỳ công cụ nào liên quan đến vốn vay.

Cách thức hoạt động của Bán bắt buộc

Bán bắt buộc là một quy trình tự động được nhà môi giới khởi tạo khi nhà đầu tư không đáp ứng được lệnh gọi ký quỹ. Khi vốn chủ sở hữu trong tài khoản giao dịch giảm xuống dưới ngưỡng cho phép của nhà môi giới và khách hàng không nạp thêm vốn kịp thời, nhà môi giới có quyền hợp pháp bán chứng khoán mà không cần sự chấp thuận trước của nhà đầu tư.

Cơ chế đằng sau Thanh lý bắt buộc

Các nhà môi giới sử dụng hệ thống quản lý rủi ro được thiết kế để theo dõi mức ký quỹ của từng khách hàng theo thời gian thực. Khi một tài khoản giảm xuống dưới mức yêu cầu duy trì và không có hành động khắc phục nào được thực hiện, hệ thống sẽ xác định những vị thế nào có thể được thanh lý để đưa tài khoản trở lại trạng thái tuân thủ.

Thông thường, các tài sản thanh khoản cao nhất hoặc các vị thế lớn nhất sẽ được bán trước. Mục tiêu chính của nhà môi giới là đảm bảo an toàn cho tài sản và bảo vệ vốn của mình. Quá trình này có thể tiếp tục cho đến khi tỷ lệ ký quỹ trở lại mức chấp nhận được hoặc tài khoản không còn tài sản nào có thể bán để trả nợ.

Tác động của việc bán khống

• Lỗ bị khóa: Các vị thế được đóng ở mức giá thị trường hiện hành, thường trong điều kiện căng thẳng khi giá trị tài sản đã bị giảm.
• Hiệu ứng dây chuyền: Việc bán khống trên quy mô lớn có thể gây ra sự sụt giảm giá tài sản hơn nữa, làm trầm trọng thêm sự biến động trên thị trường.
• Giảm số dư tài khoản: Sau một đợt bán khống bắt buộc, nhà đầu tư có thể thấy tài khoản của mình bị cạn kiệt đáng kể hoặc thậm chí còn nợ thêm tiền nếu việc thanh lý xảy ra trong thời kỳ giảm mạnh hoặc điều kiện thanh khoản kém.

Quy trình bán khống tự động này hiếm khi ưu tiên tối ưu hóa giá. Ví dụ, trong thời kỳ thị trường suy thoái, tài sản có thể bị bán tháo nhanh chóng, gây áp lực bán mạnh và có khả năng làm trầm trọng thêm tổn thất vượt quá dự kiến ​​ban đầu.

Ví dụ về Bán ép buộc

Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và một lần nữa trong đợt sụt giảm thị trường do COVID-19 vào tháng 3 năm 2020, các nhà môi giới đã kích hoạt các đợt thanh lý bắt buộc trên diện rộng khi giá tài sản giảm mạnh, mức ký quỹ bị phá vỡ và các nhà đầu tư không thể đáp ứng nhu cầu. Những tập này nhấn mạnh cách giao dịch ký quỹ – đặc biệt là trong điều kiện biến động – có thể nhanh chóng làm đảo lộn danh mục đầu tư.

Ngăn chặn Bán ép buộc

• Duy trì Kỷ ​​luật Tài khoản: Thường xuyên xem xét các giới hạn rủi ro và tránh sử dụng quá mức vốn vay.
• Đặt Lệnh Cắt lỗ: Tự động thoát khỏi vị thế trước khi mức ký quỹ bị đe dọa.
• Giám sát Thường xuyên: Sử dụng các công cụ giao dịch và cảnh báo để đón đầu những thay đổi trong danh mục đầu tư do thị trường chi phối.
• Giữ Dự trữ Tiền mặt: Vốn sẵn có có thể được sử dụng để củng cố vị thế ký quỹ một cách nhanh chóng.

Chủ động và duy trì tỷ lệ đòn bẩy trong ngưỡng tối thiểu có thể giảm đáng kể rủi ro bán ép buộc và thua lỗ ngoài ý muốn.

Rủi ro và biện pháp bảo vệ nhà đầu tư

Hiểu được bản chất của giao dịch ký quỹ chỉ là một nửa của phương trình. Nhà đầu tư cũng nên cân nhắc các rủi ro liên quan và các biện pháp bảo vệ hạn chế hiện có trong các cuộc gọi ký quỹ và thanh lý bắt buộc.

Rủi ro chính đối với nhà đầu tư

• Lỗ tăng: Các vị thế đòn bẩy có thể dẫn đến khoản lỗ lớn hơn khoản đầu tư ban đầu.
• Sụt giảm tài khoản nhanh chóng: Giá trị danh mục đầu tư có thể bị xói mòn nhanh chóng trong điều kiện thị trường biến động.
• Không kiểm soát được việc thanh lý: Nhà đầu tư có thể có rất ít hoặc không có thông báo trước khi bán các vị thế.
• Khoảng trống qua đêm: Thị trường có thể biến động mạnh ngoài giờ giao dịch, gây ra tình trạng bán tháo bắt buộc vào ngày hôm sau với giá bất lợi.

Bảo vệ nhà đầu tư hạn chế

Không giống như người gửi tiền ngân hàng được bảo vệ bởi bảo hiểm tiền gửi, các nhà giao dịch ký quỹ phải gánh chịu phần lớn rủi ro. Các nhà môi giới được bảo vệ bởi các thỏa thuận tài khoản khách hàng cho phép họ thực hiện hành động quyết định – bao gồm cả việc đóng vị thế – mà không cần sự đồng ý của khách hàng trong các điều kiện cụ thể.

Bất chấp những rủi ro này, vẫn có một số biện pháp bảo vệ:

• Giám sát theo Quy định: Tại các khu vực pháp lý như Vương quốc Anh và EU, các nhà môi giới phải tuân thủ các tiêu chuẩn về vốn, hành vi và công bố thông tin theo các cơ quan quản lý như Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA).
• Bảo vệ Số dư Âm: Một số nhà môi giới cung cấp biện pháp bảo vệ để ngăn khách hàng nợ nhiều hơn số tiền đầu tư ban đầu của họ (đặc biệt là trong các tài khoản CFD bán lẻ tại EU/Vương quốc Anh theo quy định của ESMA).
• Cảnh báo và Giáo dục Rủi ro: Các nhà môi giới được yêu cầu cung cấp các cảnh báo và công bố thông tin rủi ro rõ ràng để thông báo cho khách hàng về những nguy cơ của giao dịch đòn bẩy.

Các Thực hành Tốt nhất cho Nhà đầu tư ký quỹ

Để định hướng trong môi trường đầu tư ký quỹ phức tạp, hãy cân nhắc những phương pháp hay nhất sau:

• Sử dụng tỷ lệ đòn bẩy thận trọng, đặc biệt đối với các loại tài sản biến động như tiền điện tử hoặc cổ phiếu thị trường mới nổi.
• Nạp tiền trước vào tài khoản ký quỹ vượt quá mức yêu cầu tối thiểu để hấp thụ các đợt suy thoái tiềm ẩn.
• Hiểu rõ hệ thống phân cấp thanh lý và tài sản nào sẽ được bán trước trong trường hợp vi phạm tỷ lệ ký quỹ.
• Đánh giá lại rủi ro dựa trên diễn biến kinh tế vĩ mô và chu kỳ thu nhập có thể ảnh hưởng đến các vị thế đang nắm giữ.

Các lệnh gọi ký quỹ và bán ép buộc không phân biệt nhà đầu tư mới và nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm - ngay cả những nhà giao dịch giàu kinh nghiệm cũng có thể trở thành nạn nhân của các đợt đảo chiều đột ngột hoặc các sự kiện tin tức bất ngờ. Việc cập nhật thông tin, duy trì vùng đệm tài chính và thiết lập giới hạn chấp nhận rủi ro dựa trên quy tắc là rất quan trọng để định hướng thành công các yêu cầu của giao dịch đòn bẩy.