TỶ LỆ THANH KHOẢN THEO TỪNG NGÀNH: TỶ LỆ NÀO ĐƯỢC COI LÀ LÀNH MẠNH?

Tỷ lệ Thanh khoản là gì?

Tỷ lệ thanh khoản là các chỉ số tài chính được sử dụng để đánh giá khả năng đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn của công ty bằng các tài sản có tính thanh khoản cao nhất. Các tỷ lệ này là công cụ thiết yếu cho các nhà đầu tư, nhà phân tích và nhà quản lý doanh nghiệp để đánh giá tình hình tài chính và hiệu quả hoạt động của tổ chức. Các tỷ lệ thanh khoản phổ biến bao gồm tỷ lệ hiện hành, tỷ lệ thanh toán nhanh và tỷ lệ tiền mặt.

1. Tỷ lệ hiện hành

Tỷ lệ hiện hành được tính bằng cách chia tài sản lưu động cho nợ ngắn hạn. Tỷ lệ này phản ánh khả năng trang trải các khoản nợ ngắn hạn của công ty bằng các tài sản ngắn hạn hiện có. Nhìn chung, tỷ lệ hiện hành trên 1 được coi là an toàn, cho thấy công ty có nhiều tài sản lưu động hơn nợ ngắn hạn.

2. Tỷ lệ thanh toán nhanh

Tỷ lệ thanh toán nhanh là một đánh giá chặt chẽ hơn, không bao gồm hàng tồn kho và các tài sản lưu động kém thanh khoản khác. Tỷ lệ này được tính bằng (tài sản lưu động - hàng tồn kho) ÷ nợ ngắn hạn. Tỷ lệ này cho thấy liệu một công ty có thể đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn của mình mà không cần dựa vào việc bán hàng tồn kho hay không.

3. Tỷ lệ tiền mặt

Tỷ lệ tiền mặt chỉ bao gồm tiền mặt và các khoản tương đương tiền trong tử số. Tỷ lệ này được tính bằng (tiền mặt + các khoản tương đương tiền) ÷ nợ phải trả ngắn hạn. Tỷ lệ thận trọng này đánh giá khả năng trả nợ của một tổ chức chỉ bằng các nguồn lực thanh khoản nhất của mình.

Tại sao các tỷ lệ thanh khoản lại quan trọng?

Các tỷ lệ thanh khoản rất quan trọng vì chúng đánh giá khả năng thanh toán trong điều kiện kinh doanh thông thường và trong thời kỳ căng thẳng tài chính. Các bên cho vay thường sử dụng các tỷ lệ này để xác định điều kiện vay vốn. Các nhà cung cấp có thể xem xét chúng trước khi cấp tín dụng thương mại. Hơn nữa, các tỷ lệ này có thể đóng vai trò là công cụ quản lý nội bộ để cải thiện hiệu quả vốn lưu động và lập kế hoạch tài chính.

Hạn chế của các tỷ lệ thanh khoản

Mặc dù các tỷ lệ thanh khoản cung cấp thông tin chi tiết, nhưng chúng không nên được hiểu một cách riêng lẻ. Một số ngành hoạt động tự nhiên với mức thanh khoản thấp hơn do bản chất của tài sản hoặc chu kỳ vốn lưu động. Ngoài ra, các doanh nghiệp theo mùa vụ có thể có tính thanh khoản biến động tùy theo thời điểm trong năm. Một phân tích tài chính toàn diện luôn phải bao gồm các đánh giá về lợi nhuận, khả năng thanh toán và các tỷ lệ hiệu quả.

Biến động theo Chuẩn mực Báo cáo

Việc trình bày tài sản và nợ phải trả hiện tại có thể hơi khác nhau tùy thuộc vào việc áp dụng Chuẩn mực Báo cáo Tài chính Quốc tế (IFRS) hay Nguyên tắc Kế toán Được Chấp nhận Chung (GAAP). Các nhà phân tích phải cân nhắc những khác biệt này khi so sánh giữa các quốc gia.

Tiêu chuẩn Tỷ lệ Thanh khoản theo Ngành

Định nghĩa về tỷ lệ thanh khoản "khỏe mạnh" khác nhau tùy theo ngành do nhu cầu vốn, chu kỳ hoạt động và cơ cấu hàng tồn kho khác nhau. Dưới đây, chúng tôi sẽ phân tích các tiêu chuẩn cụ thể theo ngành cho các tỷ lệ thanh khoản chính, đặc biệt là tỷ lệ hiện hành và tỷ lệ thanh toán nhanh.

1. Sản xuất

Các nhà sản xuất thường có mức tồn kho cao và đầu tư vốn đáng kể. Tỷ lệ thanh khoản lý tưởng cho ngành này phản ánh động lực này:

• Tỷ lệ hiện hành: 1,2 đến 2,0
• Tỷ lệ thanh toán nhanh: 0,5 đến 1,0

Do máy móc và hàng tồn kho chiếm ưu thế trong cơ sở tài sản, tỷ lệ thanh toán nhanh có thể thấp. Điều này là bình thường và không nhất thiết phải đáng lo ngại.

2. Bán lẻ

Các nhà bán lẻ thường luân chuyển hàng tồn kho nhanh chóng và thường quản lý với lượng tiền mặt nắm giữ thấp hơn. Định mức thanh khoản của họ như sau:

• Hệ số thanh toán hiện hành: 1,0 đến 1,5
• Hệ số thanh toán nhanh: 0,3 đến 0,7

Hệ số thanh toán nhanh thấp thường do phụ thuộc nhiều vào hàng tồn kho. Các nhà phân tích nên đánh giá tỷ lệ luân chuyển hàng tồn kho cùng với tính thanh khoản để có cái nhìn toàn diện.

3. Công nghệ

Các công ty công nghệ, đặc biệt là trong lĩnh vực phần mềm và dịch vụ kỹ thuật số, thường có ít hàng tồn kho thực tế và dự trữ tiền mặt cao. Các công ty này thường có tỷ lệ thanh khoản cao hơn:

• Tỷ lệ thanh toán hiện hành: 1,5 đến 3,0
• Tỷ lệ thanh toán nhanh: 1,2 đến 2,5

Tính thanh khoản cao cho thấy vốn lưu động dồi dào và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt ngắn, những yếu tố được mong muốn ở các công ty công nghệ.

4. Tiện ích công cộng

Các nhà cung cấp tiện ích hoạt động trong môi trường ổn định, được quản lý chặt chẽ và thường có dòng tiền ổn định. Tỷ lệ thanh khoản của họ thường phản ánh mức độ biến động thấp:

• Tỷ lệ thanh toán hiện hành: 0,8 đến 1,2
• Tỷ lệ thanh toán nhanh: 0,6 đến 1,0

Các tỷ lệ thấp hơn được chấp nhận ở đây do tính dự đoán được của dòng tiền hoạt động và biến động doanh số tối thiểu.

5. Bất động sản

Các công ty bất động sản xử lý tài sản dài hạn và dòng tiền vào ít thường xuyên hơn. Do đó, tính thanh khoản có thể trông yếu trên bề mặt:

• Hệ số thanh toán hiện hành: 1,2 đến 1,8
• Hệ số thanh toán nhanh: 0,4 ​​đến 0,8

Các công ty bất động sản thường gánh chịu các khoản nợ đáng kể do chu kỳ phát triển bất động sản. Việc đánh giá tính thanh khoản nên được kết hợp với phạm vi dịch vụ nợ và tiến độ dự án.

6. Chăm sóc sức khỏe

Các nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe cân bằng giữa các khoản phải thu cao và các khoản phải trả ngày càng tăng. Tính thanh khoản của ngành có thể thay đổi đáng kể tùy thuộc vào các mô hình tài trợ:

• Hệ số thanh toán hiện hành: 1,5 đến 2,5
• Hệ số thanh toán nhanh: 1,0 đến 1,8

Tính thanh khoản mạnh phản ánh bản chất thâm dụng vốn của ngành y tế và tầm quan trọng của sự linh hoạt tài chính để ứng phó với những thay đổi về quy định hoặc lâm sàng.

Kết luận

Mỗi ngành đặt ra kỳ vọng riêng về thế nào là một hồ sơ thanh khoản "lành mạnh". Cả nhà đầu tư và nhà quản lý đều phải so sánh các tỷ lệ với dữ liệu cụ thể của từng ngành thay vì áp dụng các tiêu chuẩn thống nhất. Khi được đánh giá đúng mức, các tỷ lệ thanh khoản sẽ cung cấp một góc nhìn giá trị về khả năng phục hồi hoạt động và sự ổn định tài chính trong ngắn hạn.

Phân tích và Cải thiện Tỷ lệ Thanh khoản

Phân tích thanh khoản chính xác không chỉ bao gồm việc tính toán tỷ lệ mà còn đòi hỏi việc diễn giải kỹ lưỡng dữ liệu tài chính trong bối cảnh ngành và môi trường hoạt động cụ thể. Dưới đây là cách đánh giá và cải thiện thanh khoản hiệu quả trong các tình huống kinh doanh.

Bước 1: Đánh giá Chu kỳ Hoạt động và Mô hình Kinh doanh

Các công ty có chu kỳ hoạt động dài hơn thường có thanh khoản thấp hơn. Ví dụ, một công ty xây dựng hoặc bất động sản có chu kỳ thanh toán dài hạn sẽ có ít tiền mặt sẵn có hơn. Ngược lại, các chuỗi cửa hàng tạp hóa hoặc nhà cung cấp dịch vụ kỹ thuật số có doanh thu cao có thể duy trì dòng tiền mạnh và chu kỳ ngắn hơn, dẫn đến tỷ lệ thanh khoản lành mạnh hơn.

Bước 2: Xem xét Quản lý Vốn Lưu động

Việc quản lý hiệu quả các khoản phải trả, các khoản phải thu và hàng tồn kho là rất quan trọng. Một công ty thu hồi các khoản phải thu chậm hoặc nắm giữ hàng tồn kho dư thừa một cách không cần thiết sẽ làm cạn kiệt thanh khoản. Cải thiện việc thu hồi các khoản phải thu, đàm phán các điều khoản tốt hơn với nhà cung cấp và áp dụng các chiến lược tồn kho đúng lúc đều có thể cải thiện các chỉ số thanh khoản theo thời gian.

Bước 3: Đánh giá tính thời vụ và ảnh hưởng chu kỳ

Các doanh nghiệp theo mùa vụ—chẳng hạn như du lịch, giáo dục hoặc bán lẻ—thường trải qua những biến động đáng kể về tỷ lệ thanh khoản. Thanh khoản phải được đánh giá theo cơ sở liên tục, so sánh vị thế tiền mặt vào thời điểm cao điểm và thấp điểm để hiểu được khả năng phục hồi tài chính thực sự trong suốt năm tài chính.

Bước 4: Xác định các ràng buộc về cấu trúc hoặc chiến lược

Một số thách thức về thanh khoản mang tính chiến lược hoặc cố ý. Ví dụ: một công ty có thể sử dụng đòn bẩy nợ ngắn hạn để đầu tư dài hạn vào tăng trưởng hoặc nghiên cứu và phát triển. Mặc dù điều này làm giảm thanh khoản, nhưng nó có thể mang lại ý nghĩa chiến lược nếu được quản lý đúng cách. Ở đây, điều quan trọng là hiểu được lý do đằng sau tỷ lệ thấp và liệu chúng có phù hợp với các mục tiêu dài hạn hay không.

Bước 5: Sử dụng Tỷ lệ Thanh khoản một cách Có trách nhiệm

Tính thanh khoản cao không phải lúc nào cũng tốt. Tiền mặt dư thừa có thể đồng nghĩa với việc các nguồn lực chưa được sử dụng hết, vốn có thể được đầu tư hiệu quả hơn. Việc đạt được sự cân bằng phù hợp sẽ đảm bảo tính linh hoạt về tài chính đồng thời tối đa hóa lợi nhuận trên vốn. Do đó, việc đánh giá thanh khoản nên được kết hợp với lợi nhuận và tỷ suất sinh lời để cân bằng giữa sức khỏe hoạt động và hiệu quả sử dụng vốn.

Cải thiện Thanh khoản: Các Biện pháp Thực tế

• Đẩy nhanh tiến độ thanh toán: Áp dụng các biện pháp khuyến khích thanh toán nhanh chóng để đẩy nhanh các khoản phải thu.
• Đánh giá Tài sản: Đánh giá lại việc sử dụng hàng tồn kho và tài sản cố định để giải phóng vốn.
• Vay ngắn hạn: Sử dụng các khoản tín dụng luân chuyển một cách thận trọng để bù đắp thiếu hụt thanh khoản mà không phải chịu gánh nặng lãi suất cao.
• Kiểm soát Chi phí: Việc tăng cường kỷ luật chi phí giúp bảo toàn tài sản tiền mặt và giảm các khoản nợ ngắn hạn.

Chẩn đoán và Dự báo

Phần mềm và bảng điều khiển tài chính hiện cung cấp khả năng theo dõi và dự báo thanh khoản theo thời gian thực, giúp doanh nghiệp tránh được những cạm bẫy và lập kế hoạch dự phòng thanh khoản cho các nhu cầu bất ngờ. Phân tích độ nhạy của các kịch bản dòng tiền khác nhau càng củng cố thêm độ chính xác của dự báo.

Kết luận

Việc hiểu và cải thiện các tỷ lệ thanh khoản đòi hỏi phải xem xét kỹ lưỡng cả quy trình nội bộ và các chuẩn mực bên ngoài. Bằng cách kết hợp phân tích tỷ lệ hợp lý với các chiến lược vốn lưu động chủ động, các tổ chức có thể duy trì sự linh hoạt về tài chính đồng thời hỗ trợ tăng trưởng bền vững.